Antipodi

Dopo la Fed e la BCE la settimana scorsa, e prima della Banca d'Inghilterra giovedì, è il turno della banca centrale australiana martedì. Secondo un sondaggio Reuters, la RBA dovrebbe aumentare i suoi tassi di interesse di un quarto di punto percentuale e fare una pausa per il resto dell'anno. Il tasso principale passerebbe dal 4,10% al 4,35%. Tuttavia, alcuni operatori sono scettici su un rialzo dei tassi, dopo i dati sull'inflazione più moderati del previsto.

Sterlina

Quando la Banca d'Inghilterra si riunirà il 2 agosto, avrà finalmente qualcosa di cui rallegrarsi. L'inflazione non ha accelerato da febbraio e alcuni segnali indicano che le pressioni generalizzate sui prezzi stanno iniziando a diminuire. Ma la BoE viene regolarmente accusata di essere in ritardo. Ci sono voluti otto mesi ai responsabili politici per ridurre l'inflazione al 7,9%, dopo un picco dell'11,1%. La BCE ha impiegato la metà di questo tempo per raggiungere lo stesso tasso di riduzione.

I mercati monetari mostrano che gli operatori ritengono che le probabilità siano divise tra un rialzo di 25 punti base e un rialzo di 50 punti base. Gli investitori sono fin troppo consapevoli della quantità di lavoro che la BoE deve ancora svolgere. Dopotutto, hanno in mano la più importante scommessa rialzista sulla sterlina dal 2014.

Nel frattempo, i mercati dovranno superare le conseguenze della decisione di venerdì della Banca del Giappone di allentare la sua politica di controllo della curva dei tassi e di ridurre il suo impegno a difendere un tetto ai tassi di interesse a lungo termine.

10 ans

Navigare a vista

Dopo aver aumentato i tassi di 25 punti base mercoledì, portandoli al 5,25-5,50% - un livello visto l'ultima volta poco prima del crollo immobiliare del 2007 - la Fed sembra essere entrata in modalità “dati”. Entro la prossima riunione di settembre, la banca statunitense dovrà esaminare due serie di dati sull'occupazione e sull'inflazione. In primo luogo, il 4 agosto saranno pubblicati i dati relativi ai libri paga non agricoli di luglio.

La crescita sostenuta dei posti di lavoro è stata un fattore chiave nel plasmare la visione favorevole degli investitori sull'economia statunitense, una visione che, insieme al rallentamento dell'inflazione, ha contribuito a spingere al rialzo le azioni e altri asset di rischio quest'anno. I segnali di un mercato del lavoro troppo robusto potrebbero far temere che la Fed debba continuare a inasprire la politica monetaria per tenere sotto controllo l'inflazione. Al contrario, un forte calo dell'occupazione potrebbe riaccendere i timori di recessione.

Aspettando settembre

I mercati sono impazienti. La BCE ha, ancora una volta, aumentato i tassi - come previsto - e il dibattito "aumenteranno o non aumenteranno i tassi a settembre" è ben avviato. Dunque, anche se i responsabili dei tassi si prendono una pausa, i dati continueranno a influenzare le scommesse su di essi, cominciando questa mattina con la pubblicazione della stima preliminare dell'inflazione di luglio nell'Eurozona e del PIL del secondo trimestre. Il PIL è più forte del previsto (+0,3% contro il +0,2% del consenso), ma anche l'inflazione (5,5% per l'inflazione core, contro le attese del 5,4%).

L'inflazione complessiva è ora solo a metà strada dal picco di ottobre, ma la crescita dei prezzi sottostanti, più difficile da misurare, si aggira intorno ai massimi storici. Entrambe le misure rimangono al di sopra dell'obiettivo di inflazione del 2% fissato dalla BCE.