La settimana può essere riassunta in poche parole. Le statistiche economiche provenienti dal gigante dormiente (la Cina) non riescono a risvegliarlo. L'indice PMI dei servizi è risultato pari a 53,9 contro una previsione di 56,2, compromettendo ulteriormente la tanto attesa ripresa. Negli Stati Uniti, gli investitori hanno letto i verbali della Fed e il minimo che si possa dire è che non sono rimasti delusi. Quando hanno appreso che "Quasi tutti i partecipanti hanno ritenuto appropriato o accettabile mantenere l'intervallo obiettivo del tasso dei fondi federali tra il 5% e il 5,25%... Alcuni partecipanti hanno indicato che erano favorevoli a un aumento di 25 punti base dell'intervallo obiettivo del tasso dei fondi federali in questa riunione o che avrebbero potuto sostenere una tale proposta", i rendimenti obbligazionari sono schizzati al punto da permettere al decennale americano di superare la linea che univa i massimi da ottobre scorso.

Il doppio effetto Kiss cool è arrivato dal mercato del lavoro. Fino ad ora, la sua resilienza alimentava la crescita degli indici azionari perché dava credito allo scenario tanto sperato di un soft-landing su un'inflazione controllata e quindi in attesa di un cambio di rotta della Fed. Ma questo era prima del cambio di paradigma. Con 209k nuovi posti di lavoro contro i 230k attesi, gli investitori sperano che ciò allevierà un po' la pressione sulla Fed, anche se questa ritiene di non aver finito con la stretta monetaria. In tal senso, appare scontato un ulteriore aumento nel mese di luglio, ma il futuro rimane incerto.

(Fonte: Bloomberg)

In definitiva, gli indici azionari stanno percorrendo un sentiero particolarmente stretto. Se l'occupazione rimane dinamica, la Fed continuerà ad aumentare i suoi tassi e ciò peserà sulla crescita. Ma se l'occupazione vacilla, , i consumi seguiranno, il che non sarà positivo nemmeno per il mercato azionario, facendo rivivere i timori di una recessione. In ogni caso, la prudenza è d'obbligo. Si noterà anche che il rendimento del biennale americano ha registrato un nuovo massimo pluriennale al 5,11% mentre il decennale sfiora i massimi dell'anno al 4,09%. In Germania, il Bund a 10 anni è uscito dal canale di consolidamento iniziato ad aprile al 2,55%, dando impulso al rialzo verso il 2,77% e persino il 3,01% a lungo termine.