I costi di prestito dei mercati obbligazionari e il dollaro sono saliti dopo che la Fed ha ridimensionato le aspettative di taglio dei tassi, ma con le mosse che hanno solo in parte invertito i grandi cali del giorno precedente, i mercati stanno rivolgendo la loro attenzione ai prossimi dati e alle riunioni politiche.
Lo STOXX 600 europeo, a livello continentale, ha subito un calo dello 0,4% a causa di un crollo dell'1,5% dei suoi produttori di automobili, dopo che la Cina ha segnalato che avrebbe risposto alla mossa dell'UE di imporre tariffe fino al 38,1% sui veicoli elettrici prodotti in Cina.
Anche il calo dei titoli bancari non solo ha evidenziato il cambiamento di prospettiva del mercato sui tassi, ma anche l'incertezza causata dalla forte oscillazione a destra nelle elezioni dell'UE di questa settimana e dalla decisione della Francia di indire elezioni parlamentari lampo.
La differenza, o 'spread', tra le obbligazioni francesi e quelle tedesche era ferma a 61 punti base, avendo raggiunto questa settimana il valore più alto dal marzo 2023. I rendimenti autonomi della maggior parte delle obbligazioni sovrane sono aumentati di 1-3 punti base dopo il dato di mercoledì sull'IPC statunitense, più morbido del previsto, che ha portato ai maggiori cali da metà maggio.
Il cambiamento della Fed "avrebbe potuto essere grande", ha detto Gilles Moec, capo economista di AXA. "Ma credo che sia stato oscurato dai dati sull'inflazione statunitense che abbiamo avuto. Quindi i dati hanno battuto la guida della Fed".
Per quanto riguarda le tariffe EV, ha affermato che l'UE sta almeno adottando un approccio più mirato, azienda per azienda, piuttosto che il tipo di misure generalizzate viste dagli Stati Uniti.
"E il protezionismo è qualcosa che ha avuto una certa trazione durante le campagne elettorali dell'UE", ha aggiunto.
Le azioni giapponesi e lo yen hanno sottoperformato durante la notte, mentre la Banca del Giappone ha iniziato una riunione politica di due giorni che si prevede la porterà ad un modesto inasprimento della sua politica.
L'indice MSCI delle azioni dell'Asia-Pacifico, al di fuori del Giappone, è salito dello 0,6%, anche se il mercato azionario di Taiwan, molto attivo nel settore tecnologico, è salito dell'1,8%, raggiungendo un nuovo massimo, grazie alla chiusura dell'indice statunitense S&P 500 e del Nasdaq ai massimi storici di mercoledì.
CHIUSURA DELLA CALL
Le azioni cinesi sono state leggermente intaccate dalla questione dei dazi europei sugli EV. Ma l'Hang Seng di Hong Kong è comunque salito dello 0,5% e i futures di Wall Street indicavano ulteriori guadagni più tardi, con l'S&P che dovrebbe aprire in rialzo dello 0,2% e il Nasdaq in rialzo dello 0,6%.
"In definitiva, penso che i mercati preferiscano una crescita economica forte e robusta senza tagli dei tassi, piuttosto che una crescita vacillante con tagli multipli dei tassi", ha dichiarato David Chao, stratega dei mercati globali di Invesco Asia Pacific.
"Ci troviamo in un contesto in cui non credo che per i mercati sia importante quando avverrà il primo taglio dei tassi (della Fed) - i mercati possono comunque ottenere buone performance".
Nella sua conferenza stampa post-riunione di mercoledì, il Presidente della Fed Jerome Powell ha affermato che la decisione sul percorso dei tassi è stata una "scelta difficile" per molti politici, e che in qualche misura un inizio più tardivo della riduzione dei tassi quest'anno è stato compensato da un ulteriore taglio nel 2025.
Il rapporto CPI, attentamente osservato all'inizio della giornata, ha mostrato che il mese scorso i prezzi core degli Stati Uniti sono cresciuti al ritmo annuale più lento in oltre tre anni, e gli analisti hanno anche ritenuto che questi dati non sarebbero stati pronti in tempo per le previsioni della Fed.
"La Fed ha cambiato idea più volte sul percorso politico previsto, quindi non diamo molto peso alla sua nuova serie di proiezioni", ha detto Jean Boivin, responsabile del BlackRock Investment Institute.
Il rendimento del Tesoro americano a 10 anni, che è il principale motore dei costi di prestito globali, era al 4,325% in Europa, a metà del livello del giorno precedente.
I rendimenti australiani a 10 anni sono scesi di 10 bps al 4,196%. I rendimenti decennali del Giappone sono scesi di 3 punti base allo 0,955% per la prima volta dal 17 maggio.
Il quotidiano Nikkei ha riferito che la BOJ probabilmente discuterà di una riduzione degli acquisti mensili di obbligazioni in occasione della riunione politica che si concluderà venerdì, facendo eco a quanto riportato in precedenza da Reuters e da altri organi di informazione.
Lo yen è stato un notevole sottoperformatore rispetto al dollaro durante la notte. Ha perso lo 0,3% a 157,17 per dollaro, cancellando il progresso dello 0,3% di mercoledì, mentre l'euro è rimasto fermo a 1,08 dollari dopo quella che era stata la sua migliore giornata dell'anno, anche se dopo tre giorni di perdite guidate dalla politica.
Negli altri mercati osservati da vicino, l'oro è sceso dello 0,5% a 2.310,30 dollari l'oncia e il petrolio è sceso a 82,2 dollari al barile a seguito di un aumento delle scorte statunitensi superiore alle attese. Il greggio Brent, tuttavia, è in rotta per la sua migliore settimana dall'inizio di aprile.
