Da Peter Hobson

LONDRA (Reuters) - Il palladio è destinato ad un ultimo rally l'anno prossimo mentre una ripresa del settore automobilistico aumenta la domanda del metallo usato negli scarichi dei motori, prima che l'aumento dei veicoli elettrici che non usano il metallo mandi i prezzi in un declino a lungo termine.

I produttori di automobili incorporano il palladio nei tubi di scarico per neutralizzare le emissioni nocive, e per anni l'espansione delle vendite di auto e l'inasprimento delle regole sulle emissioni hanno portato ad un boom della domanda e a carenze.

Il palladio è salito da meno di 500 dollari l'oncia nel 2016 ad un picco storico di 3.017,18 dollari a maggio -- un guadagno di oltre il 500%.

Ma i prezzi sono crollati a circa 1.800 dollari dopo che una carenza di chip per semiconduttori ha costretto i produttori di automobili a tagliare la produzione, spingendo il mercato di circa 10 milioni di once all'anno alla sua prima eccedenza annuale in un decennio, secondo i consulenti Metals Focus.

"A questi livelli, siamo rialzisti", ha detto Marcus Garvey, analista di Macquarie.

Garvey ha detto che la produzione di auto potrebbe aumentare del 15% nel 2022 quando la carenza di chip si allenta, spingendo il mercato del palladio ad un deficit di circa 500.000 once e i prezzi verso i 2.500 dollari o anche più in alto.

(Grafico: Palladium rollercoaster, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/lgpdwozdbvo/PGM%20YEAR%20ENDER%20PRICES.JPG)

Quando arriverà, il rally potrebbe essere rapido, ha detto l'analista di Citi Max Layton, poiché gli speculatori si affrettano ad abbandonare la loro più grande posizione corta netta sulla borsa Nymex almeno dal 1995, equivalente a quasi 400.000 once di palladio.

(Grafico: Gli speculatori diventano ribassisti sul palladio, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/lgvdwozgypo/PGM%20YEAR%20ENDER%20POSITIONING%202.JPG)

Ma le cose diventano presto ribassiste.

"Qualsiasi prezzo si veda nei prossimi 12-24 mesi, avremo visto il massimo del ciclo", ha detto Layton. "Il palladio è l'antitesi dei materiali per batterie. È probabile che abbia cali sequenziali della domanda dal 2024 a perdita d'occhio".

L'industria automobilistica consuma attualmente circa l'85% della fornitura mondiale di palladio.

Il calo della produzione di motori a combustione e il riciclaggio di vecchi veicoli significano che entro il 2040 - probabilmente prima - le auto restituiranno al mercato più palladio di quanto ne prendano, ha detto Rhona O'Connell, analista di StoneX.

(Grafico: L'eccesso di offerta di palladio incombe, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/akvezowyrpr/PGM%20YEAR%20ENDER%20BALANCES.JPG)

Il sei per cento dei veicoli prodotti nel 2021 saranno puramente alimentati a batteria, aumentando al 16 per cento nei prossimi cinque anni, ha detto Wilma Swarts di Metals Focus, che prevede che i prezzi del palladio diminuiranno lentamente piuttosto che crollare.

A erodere la domanda è anche la crescente sostituzione da parte dei produttori di automobili del palladio con il platino, che può pulire le emissioni e, a circa 950 dollari l'oncia, è più economico.

Questa sostituzione significa che i produttori di automobili useranno 200.000 once in meno di palladio quest'anno e 400.000 once in meno nel 2022, ha detto Swarts.