AXA IM Alts, il ramo di investimento alternativo dell'assicuratore francese AXA, ha raccolto 2,5 miliardi di dollari per perseguire operazioni nel mercato in rapida crescita dei trasferimenti di rischio bancario, in quanto sempre più istituti di credito cercano di trarre profitto dal crescente interesse degli investitori per i loro libri di prestiti.

Un totale di 46 investitori ha fornito la potenza di fuoco, che comprende 1,3 miliardi di dollari di capitale raccolto per il suo Fondo Partner Capital Solutions 9, e altri 1,2 miliardi di dollari da conti gestiti separati paralleli, compresi i mandati di grandi fondi pensione danesi e del Sistema Pensionistico Statale dell'Arizona.

Un numero crescente di banche globali sta utilizzando transazioni di Trasferimento di Rischio Significativo (SRT) negoziate privatamente per compensare i requisiti di capitale normativo imposti dalle autorità di vigilanza.

Trasferendo il rischio di perdita su un prestito o su un portafoglio di prestiti a un investitore, le banche possono ridurre il capitale che devono detenere nei loro bilanci a fronte di tale esposizione, consentendo loro di reimpiegare tale capitale altrove, potenzialmente in un altro prestito o in un ritorno agli azionisti sotto forma di dividendo.

Le SRT offrono agli investitori l'accesso a flussi di cassa stabili generati da prestiti in bonis, spesso a spread interessanti, diversificando potenzialmente i loro rendimenti da altre attività di prestito diretto.

Sottolineando la crescita significativa degli ultimi due anni, Deborah Shire, vice responsabile di AXA IM Alts, ha dichiarato a Reuters che il mercato degli SRT è ormai "troppo grande per essere ignorato".

"Le banche europee hanno utilizzato l'emissione di SRT per ottimizzare la gestione dei bilanci da qualche tempo a questa parte, e gli istituti di credito nordamericani si aggiungeranno allo slancio, soprattutto dopo che la Federal Reserve ha chiarito le condizioni che consentono lo sgravio di capitale per le operazioni SRT emesse direttamente dalle banche che le hanno originate", ha detto.

Anche la domanda da parte degli investitori che cercano di espandere le loro partecipazioni nel debito privato attraverso gli SRT continuerà a crescere, ha detto, perché gli strumenti offrono accesso a opportunità a cui molti avrebbero altrimenti difficoltà ad accedere nei mercati dei prestiti diretti.

"Ci aspettiamo che il mercato degli SRT nel medio termine raddoppi le sue dimensioni, passando da 250 a 500 miliardi di dollari", ha detto Shire.

"All'inizio, il mercato europeo si concentrava su portafogli di revolver a grande capitalizzazione, mentre ora il mercato si è esteso a molte altre classi di attività, come i portafogli delle PMI (piccole e medie imprese). Ci aspettiamo che il mercato statunitense faccia da eco".

Shire ha detto che il Fondo Partner Capital Solutions 9 continuerà a effettuare operazioni di trasferimento del rischio solo su attività di prestiti in bonis, anche se altri operatori del mercato stanno esplorando lo spazio dei prestiti in sofferenza.

AXA IM Alts, che ha circa 198 miliardi di dollari di asset totali in gestione, ha concluso 110 operazioni di SRT con le banche da quando la sua piattaforma Alternative Credit è stata lanciata nel 2000. Questa attività gestisce oggi oltre 58 miliardi di euro (62,76 miliardi di dollari) di attività di credito alternativo.

(1 dollaro = 0,9241 euro) (Servizio di Sinead Cruise Editing di Christina Fincher)