Danske Bank ha dichiarato venerdì di aspettarsi che la Banca Centrale Europea taglierà i tassi d'interesse solo due volte quest'anno, non tre, mentre Barclays ha eliminato la richiesta di una riduzione a luglio.

Attualmente i mercati mostrano che i trader stanno valutando circa 60 punti base di tagli che porterebbero il tasso di interesse di riferimento della BCE a circa il 3,4% entro dicembre.

Piet Haines Christiansen, capo analista di Danske e attento osservatore della BCE, ha dichiarato in una nota di aspettarsi un "taglio politico" a giugno, ma niente a settembre.

"Abbiamo rivisto il nostro percorso dei tassi della BCE per la prima volta in oltre 12 mesi e ora ci aspettiamo che la BCE effettui due tagli dei tassi quest'anno (giugno e dicembre) e tre tagli l'anno prossimo. Ciò porterà il tasso di deposito al 2,75% entro la fine del 2025", ha affermato.

Si tratta della prima modifica di Danske alle sue previsioni in più di un anno e Christiansen ha detto che il suo team si aspetta che la BCE ripeta il suo approccio alla politica monetaria, riunione per riunione e dipendente dai dati, oltre giugno.

"La proiezione aggiornata dello staff di giugno dovrebbe suggerire che la narrativa prevalente di politica economica e monetaria rimanga sostanzialmente invariata e ci aspettiamo che il taglio dei tassi sia formulato come un rollback del 'rialzo assicurativo' di settembre dello scorso anno", ha aggiunto Christiansen.

I mercati si aspettavano almeno cinque tagli dei tassi nel 2024 solo pochi mesi fa, ma da allora i trader hanno rivisto quelle stime a causa di un'inflazione stagnante e di alcuni accordi salariali recenti che suggeriscono che la situazione potrebbe rimanere tale.

Anche gli analisti di Barclays hanno modificato la loro proposta della BCE nella tarda serata di giovedì, a causa della "elevata incertezza" sull'inflazione e dell'accelerazione dell'attività economica più rapida del previsto.

"Ora pensiamo che il Consiglio direttivo della BCE si muoverà più gradualmente quest'anno".

"Continuiamo a prevedere 25 punti base di tagli ad ogni riunione di previsione (giugno-settembre-dicembre), ma non ci aspettiamo più un taglio alla riunione non di previsione di luglio", hanno aggiunto, riferendosi al fatto che la BCE non pubblicherà nuove proiezioni economiche a luglio.

L'inflazione sta rallentando, ma la crescita in tutta la zona euro è in ripresa, il che potrebbe limitare la possibilità della BCE di tagliare i tassi.

I rendimenti delle obbligazioni tedesche a due anni, i più sensibili alle variazioni delle aspettative sui tassi d'interesse, sono ai massimi da sei mesi, sopra il 3%, dopo un aumento di quasi il 70% quest'anno.

Nonostante la revisione delle sue previsioni, Barclays ha dichiarato di aspettarsi ancora 150 punti base di tagli nel corso del ciclo di riduzione dei tassi della BCE.