Le aziende affamate di energia che pompano nuovi bitcoin in circolazione hanno ricevuto un'ancora di salvezza dal rally della criptovaluta al di sopra dei 30.000 dollari quest'anno, che ha cospirato con il calo dei prezzi dell'elettricità per aumentare la loro redditività.

La media di 30 giorni dei ricavi da mining è salita a 27,34 milioni di dollari al giorno, il livello più alto dallo scorso giugno, secondo i dati di Blockchain.com.

Si tratta di un sollievo per i minatori che hanno lottato per servire i grandi debiti, dato che le entrate sono rimaste tra i 15 e i 21 milioni di dollari per la maggior parte della seconda metà del 2022. Tuttavia, sono ancora lontani dal picco di 61,2 milioni di dollari raggiunto nel novembre 2021.

"Molti minatori pubblici erano sull'orlo del fallimento alla fine dello scorso anno. Al prezzo attuale del bitcoin, i flussi di cassa di queste aziende sono sostanzialmente migliorati e la maggior parte di esse non dovrebbe avere problemi a pagare i propri obblighi", ha dichiarato Jaran Mellerud, analista della società di servizi di mining di bitcoin Luxor.

I rapporti debito/patrimonio netto dei minatori sembrano ora molto più sani, ha detto Mellerud, aggiungendo che molte aziende hanno ristrutturato e ridotto il debito negli ultimi mesi.

Il rapporto debito/patrimonio netto di Marathon Digital Holdings è sceso a 0,5 da 2 dall'inizio di quest'anno, per esempio, mentre quello di Greenidge Generation Holdings è sceso a 5,8 da 11,7, secondo i dati di Luxor.

Il disgelo primaverile ha visto gli investitori tornare alle società di estrazione di criptovalute quotate in borsa; tra i maggiori operatori, Marathon e Riot Platforms hanno visto il loro prezzo delle azioni più che triplicato quest'anno, mentre il Valkyrie Bitcoin Miners ETF è salito del 162% e Greenidge ha guadagnato il 137%. Ma tutti hanno comunque perso denaro dall'inizio del 2022.

Il mining di Bitcoin è il processo con cui una rete di computer convalida un blocco di transazioni sulla blockchain. I minatori vengono ricompensati con bitcoin per il completamento di un blocco e competono con altri minatori risolvendo intricati puzzle matematici con sistemi di calcolo ad alta intensità energetica, il che significa che l'elettricità rappresenta una parte significativa dei loro costi operativi.

Il calo dei prezzi dell'energia, in particolare negli Stati Uniti, ha alleggerito la pressione sui margini delle aziende, secondo gli analisti di BTIG, che hanno affermato che il costo dell'elettricità per produrre un bitcoin è diminuito di circa il 40% rispetto alla fine dello scorso anno.

Ciò significa che, nonostante la potenza di calcolo disponibile sulla rete e la difficoltà di estrazione siano aumentate costantemente fino a nuovi massimi storici - il che significa che dovrebbe essere necessaria più energia per estrarre un blocco - il costo medio di 30 giorni per transazione per i minatori è sceso al livello più basso da settembre, secondo i dati di Blockchain.com.

FUORI DAI GUAI?

I minatori non possono però sentirsi troppo tranquilli, dato che le loro fortune sono legate alla traiettoria capricciosa del prezzo del bitcoin.

"Se vediamo che il bitcoin raggiunge il top e si consolida, il rialzo dei minatori potrebbe fare lo stesso, e ci aspettiamo di vedere una maggiore volatilità in estate", ha detto Kevin Kelly, responsabile della ricerca di Delphi Digital, anche se vede un ambiente favorevole per le criptovalute che persiste fino al 2023, rispetto all'anno scorso.

Nonostante i miglioramenti nei loro bilanci, molti minatori hanno ancora molti debiti da pagare e sono ancora in difficoltà, ha detto Mellerud di Luxor.

"L'aumento del prezzo del bitcoin ha fatto guadagnare tempo a queste aziende, ma sarebbe dannoso per queste aziende se il prezzo dovesse scendere di nuovo a 20.000 dollari", ha detto.

La maggior parte delle aziende si sta concentrando sulla riduzione del debito piuttosto che sulla spesa per nuove attrezzature, secondo BTIG, anche se il costo stimato dei nuovi impianti di estrazione è sceso di circa il 69% dalla fine del 2021.

Ci sono tuttavia alcune eccezioni, con CleanSpark che ha approfittato del calo dei prezzi per acquistare 45.000 nuovi impianti di estrazione, che raddoppierebbero quasi la sua potenza di calcolo.

Un rapido aumento dei prezzi dell'energia o una rapida caduta del bitcoin potrebbero inaugurare un nuovo periodo di freddo. Per ora, però, il sole splende.

"Non credo che siamo completamente fuori dai guai, ma penso che il peggio sia alle spalle", ha detto Marcus Sotiriou, analista del broker di asset digitali GlobalBlock.