Le azioni di Enbridge Inc sono crollate di quasi il 7% ai minimi da oltre quattro anni a questa parte, in quanto alcuni analisti hanno messo in dubbio l'impatto finanziario dell'offerta a sorpresa da 14 miliardi di dollari dell'operatore canadese di acquistare tre utility da Dominion Energy, raddoppiando la sua attività di distribuzione del gas.

La mossa di acquisire East Ohio Gas, Questar Gas e Public Service Co of North Carolina renderà Enbridge la più grande utility del gas per volume in Nord America, con l'unità che rappresenta un po' meno di un quarto del mix di attività complessive dell'azienda.

L'accordo è visto come una scommessa sul futuro del gas naturale in un mercato regolamentato, anche se le aziende energetiche e i consumatori stanno passando a un futuro più verde, eliminando gradualmente i combustibili fossili.

Ma alcuni analisti sono rimasti sorpresi dalla tempistica, dalle dimensioni e dall'impatto che un'operazione di questo tipo avrebbe sul bilancio già ricco di leva finanziaria dell'azienda. Martedì scorso, Moody's ha tagliato l'outlook di Enbridge a negativo.

"Credo che il mercato sia stato colto un po' alla sprovvista, perché non era sulla mia carta da bingo", ha detto Stephen Ellis, analista di Morningstar. "Il management aveva un approccio realistico all'allocazione del capitale, quindi una transazione più piccola (forse un investimento più profondo nel GNL canadese?) sarebbe stata più attesa", ha detto Ellis.

Enbridge ha concluso l'accordo poco più di un mese dopo che l'amministratore delegato Greg Ebel aveva dichiarato agli analisti che l'azienda vedeva opportunità di acquisizione 'tuck-in' "su tutta la linea".

In una nota, Ellis ha descritto l'acquisizione come una "mossa difensiva" e ha detto che, nonostante le dimensioni dell'accordo, Enbridge ha lasciato invariata la sua aspettativa di crescita annuale dell'EBITDA del 5% nel medio termine, il che suggerisce che il contributo agli utili sta "sostituendo i risultati più deboli sul lato dei liquidi dell'attività".

In tarda mattinata, le azioni di Enbridge erano in calo del 5,5% a 45,50 dollari canadesi, mentre l'indice azionario canadese di riferimento era in calo dello 0,5%. La rivale TC Energy era in calo del 2,7%. Enbridge sta vendendo nuove azioni con uno sconto del 7,2% rispetto alla chiusura di martedì per finanziare in parte la transazione.

"Sebbene Enbridge abbia pagato un prezzo ragionevole, l'elevata leva finanziaria e il deficit di finanziamento potrebbero rappresentare un ostacolo", hanno dichiarato gli analisti di Wells Fargo in una nota.

La transazione utilizza parte della capacità di bilancio a breve termine dell'azienda e quindi l'azienda sarà ancora più selettiva su come impiegare la capacità di investimento rimanente, ha aggiunto la nota.

A luglio, la rivale TC Energy ha detto che si sarebbe concentrata sul trasporto di gas naturale, mentre annunciava la scissione di TC Energy.

ha annunciato la scissione

dell'attività in due società quotate in borsa, affermando che avrebbero avuto più valore separatamente. (Servizio di Mrinalika Roy a Bengaluru; Scrittura di Denny Thomas Editing di Anil D'Silva, Alexandra Hudson)