Le banche regionali nello S&P 500 sono salite dell'11% dall'inizio dell'anno, battendo i guadagni delle banche più grandi e diversificate di circa un punto percentuale nello stesso periodo. Sia le banche regionali che quelle diversificate stanno correndo ben davanti al benchmark S&P 500, sostenute da un aumento dei rendimenti del Tesoro ai loro livelli più alti dall'inizio della pandemia sulle aspettative che lo stimolo fiscale aggiuntivo stimolerà la crescita economica.

Le banche più piccole spesso sovraperformano durante le prime fasi di una ripresa economica perché i loro guadagni e le loro entrate sono più dipendenti dai prodotti colpiti dai rendimenti del Tesoro più alti rispetto ai loro concorrenti più grandi, che più spesso hanno flussi di entrate aggiuntive come il trading o le divisioni dei mercati dei capitali.

I prossimi rapporti sui guadagni mostreranno se questa tendenza si mantiene questa volta. Gran parte del dolore per le chiusure alimentate dal COVID-19 è caduto sulle piccole imprese e sui consumatori a reddito medio-basso che hanno più probabilità di essere clienti delle banche regionali, ha detto Ian Lapey, gestore di portafoglio del Gabelli Global Financial Services Fund.

"Le grandi banche con i grandi clienti sono in una forma migliore su tutta la linea" a causa del loro maggiore accesso ai mercati del credito e alle entrate dell'investment banking, ha detto. Quest'anno "sarà un anno difficile per le banche regionali. I tassi d'interesse sono saliti, ma sono ancora molto bassi e la disoccupazione è ancora alta e non si riprenderà rapidamente anche con il vaccino".

Di conseguenza, Lapey sta tenendo solo banche regionali con "qualità di credito incontaminata" come Webster Financial Corp e First Citizens Bancshares Inc, entrambi i quali sono in crescita di oltre il 10% dall'inizio dell'anno.

Le banche regionali, tra cui Zions Bancorp, First Midwest Bancorp e United Community Banks Inc, dovrebbero comunicare i loro risultati trimestrali martedì.

Nel complesso, le banche più grandi faranno crescere i guadagni di una media del 112% nel prossimo anno, mentre le banche regionali faranno crescere i loro guadagni di una media del 33%, ha detto Dick Manuel, un analista di ricerca azionaria alla Columbia Threadneedle Investments.

Questa tendenza continuerà anche l'anno successivo, con le banche più grandi che registreranno una crescita media dei guadagni del 29% tra il 2021 e il 2022, mentre le banche regionali registreranno una crescita media dei guadagni del 13%, ha detto.

Allo stesso tempo, le banche più grandi sono scambiate in media a 11,5 volte i loro guadagni previsti per il 2022, rispetto a una media di 13,3 volte il multiplo dei guadagni del 2022 tra le più grandi banche regionali, ha detto Manuel.

David Ellison, un gestore di portafoglio che gestisce due fondi finanziari presso Hennessy Funds, vede poco valore nelle banche regionali in un momento in cui i prestatori online come SoFi, PayPal e Square sono pronti a mangiare la loro base di clienti per i prestiti personali e di piccole imprese.

"La realtà è che questi franchising stanno perdendo valore ad un ritmo più veloce perché le piattaforme tecnologiche sono là fuori a fare prestiti elettronicamente", ha detto. "I ragazzi stanno entrando nel sistema bancario oggi attraverso Robinhood o Venmo o SoFi, non stanno andando giù alla banca regionale nella loro città".

Di conseguenza, sta concentrando la sua esposizione sulle banche regionali che sono pronte a rilevare i loro concorrenti o ad essere acquisite da un rivale.

"L'opportunità nello spazio non è una ripresa dei guadagni, perché non sono mai andati veramente giù", ha detto. "L'opportunità è il consolidamento".