Mentre l'orologio corre verso la scadenza delle sanzioni di lunedì per le compagnie aeree russe che devono restituire più di 400 aerei in leasing del valore di quasi 10 miliardi di dollari, i locatori stranieri stanno perdendo velocemente la speranza di riavere i loro aerei.

La maggior parte degli aerei sta ancora volando sulle rotte interne russe, dice la società di consulenza IBA, anche se le Bermuda e l'Irlanda - dove la maggior parte è registrata - hanno sospeso i certificati di aeronavigabilità, il che di solito significa che dovrebbero essere messi a terra.

L'aviazione è stata una prima vittima commerciale dell'invasione dell'Ucraina da parte di Mosca, poiché l'Occidente e la Russia hanno imposto divieti di spazio aereo "tit-for-tat". Ora i locatori affrontano grandi svalutazioni o una lunga battaglia assicurativa mentre incombe la scadenza del 28 marzo per terminare i noleggi di aerei in base alle sanzioni dell'Unione Europea.

"Temo che assisteremo al più grande tipo di furto di aerei nella storia dell'aviazione civile commerciale", ha detto Volodymyr Bilotkach, professore associato di gestione del trasporto aereo al Singapore Institute of Technology.

La doppia registrazione non è permessa dalle regole internazionali, ma la Russia ha già spostato più della metà degli aerei di proprietà straniera nel proprio registro dopo aver approvato una legge che lo permette, ha detto mercoledì il governo russo.

Il governo ha anche detto che 78 aerei affittati a vettori russi sono stati sequestrati all'estero e non torneranno in Russia, ha detto martedì l'agenzia di stampa Interfax.

Il principale locatore di aerei Avolon ha terminato tutti i suoi contratti di leasing con compagnie aeree russe e si è ripreso quattro dei 14 aerei di proprietà in leasing con compagnie aeree russe fuori dal paese, ha detto venerdì una fonte familiare con la questione.

Non era chiaro se i quattro aerei facessero parte dei 78 segnalati da Mosca.

Anche se gli aerei sono assicurati, la natura senza precedenti e l'entità delle perdite potenziali significheranno probabilmente anni di controversie tra locatori e assicuratori prima che venga presa qualsiasi decisione sui pagamenti, dicono gli analisti.

E anche se gli aerei venissero ripresi, il valore recuperabile sarebbe in discussione perché gli aerei devono avere registri di manutenzione accurati per garantire che siano stati dotati di componenti autentici e tracciabili - un'altra area presa di mira dalle sanzioni occidentali sulla Russia.

Anche se il valore totale degli aerei è enorme, l'impatto sulle singole società di leasing potrebbe essere gestibile anche se fossero necessarie svalutazioni, dato che gli aerei affittati alle compagnie aeree russe rappresentano meno del 10% della maggior parte dei portafogli delle società di leasing.

"Non paralizzerà questi affari", ha detto Brad Dailey, un direttore di Alton Aviation Consultancy che in precedenza ha lavorato al gigante irlandese del leasing AerCap Holdings.

"Quello che fa, secondo me, è cambiare il futuro potenziale di mercato della Russia", ha detto.

COPRIRE LE PERDITE

Alcune compagnie aeree private hanno indicato la loro disponibilità a riconsegnare gli aerei ai locatori, anche se non è chiaro se il governo russo approverà le transazioni.

La russa UTair Airlines ha detto il 14 marzo che avrebbe ritirato dal servizio tutti e nove i suoi Boeing 737 NG in leasing, citando i requisiti del proprietario, una mossa che potrebbe preservare le relazioni a lungo termine dopo la fine delle sanzioni.

Quegli aerei non hanno volato dopo quell'annuncio ma rimangono in Russia, come mostrano i dati del sito web di monitoraggio dei voli FlightRadar24.

In alcuni casi, i locatori hanno depositi di sicurezza che potrebbero essere incamerati e potrebbero aiutare a coprire una parte di eventuali perdite - ma comunque solo una frazione del valore di un aereo.

Per esempio, un deposito di sicurezza su un aereo narrowbody del valore di 20 milioni di dollari potrebbe essere di circa 450.000 dollari, l'equivalente di tre mesi di affitto, ha detto Dailey di Alton.

L'agenzia di rating KBRA ha detto che i depositi di sicurezza generalmente vanno da uno a quattro mesi di affitto, a seconda della valutazione del credito della compagnia aerea che affitta l'aereo.

Il vettore nazionale russo Aeroflot era stato visto come il miglior rischio di credito prima dell'invasione, hanno detto fonti del settore, anche se quella valutazione non è più valida dopo la mossa di Mosca di registrare i suoi aerei in Russia.

Una persona di un locatore cinese con esposizione a Aeroflot ha detto che non sono stati presi depositi di sicurezza dalla compagnia aerea e ha detto che i pagamenti assicurativi sembrano essere l'unica via per coprire le perdite.

Il locatore ha intenzione di iniziare i risarcimenti assicurativi dopo la scadenza del 28 marzo, ha detto la persona, che non era autorizzata a parlare pubblicamente della questione.

Una fonte di un altro locatore cinese con esposizione all'Aeroflot ha detto che, invece di prendere un deposito cauzionale, ha tenuto lettere di credito in dollari statunitensi da banche russe - ma la fonte ha detto che ora non hanno valore effettivo a causa dei controlli sulla valuta russa imposti in risposta alle sanzioni finanziarie.

Presso le compagnie aeree di livello inferiore, è più probabile che i locatori abbiano depositi di sicurezza più forti, ha detto Dailey.