I dati sull'inflazione degli Stati Uniti e i numeri sulla crescita del Regno Unito mostreranno come alcune delle maggiori economie stanno reggendo, mentre i mercati cercano di interpretare gli sforzi di stimolo della Cina e sono previste una serie di riunioni delle banche centrali dei mercati emergenti.

Ecco uno sguardo alla settimana che ci aspetta da parte di Laura Matthews a New York, Tom Sims a Francoforte, Kevin Buckland a Tokyo e Amanda Cooper e Karin Strohecker a Londra.

1/CI SIAMO GIÀ?

I dati economici degli Stati Uniti sono stati positivi e la lettura dell'inflazione di giugno, pari al 3%, ha rappresentato l'aumento annuale più contenuto in oltre due anni. Un atterraggio morbido?

Non così in fretta. La Federal Reserve continua a sottolineare la dipendenza dai dati - come ha detto il presidente Jerome Powell durante l'ultima riunione, "la totalità" dei dati in arrivo è importante e "la riduzione dell'inflazione richiederà probabilmente un periodo di crescita inferiore al trend".

Ciò rende il rapporto sull'indice dei prezzi al consumo di luglio di giovedì fondamentale per mostrare se l'economia sta assistendo ad una disinflazione sostenuta e se i mercati hanno ragione nel ritenere che i tassi siano vicini al picco.

Numeri più bassi potrebbero aumentare la probabilità di una pausa della Fed. Tuttavia, l'economia statunitense è stata resistente nonostante i tassi più alti degli ultimi due decenni, alimentando la preoccupazione che l'inflazione possa riprendere la sua tendenza al rialzo - e con essa i tassi.

2/ STANCHEZZA DA STIMOLO DELLA CINA

L'economia cinese, che sta arrancando dopo la pandemia, ha bisogno di aiuto, sono tutti d'accordo. Ma la portata di ciò che Pechino ha offerto finora ha deluso il mercato.

Le misure e le promesse sono troppo limitate o troppo vaghe, dicono gli analisti, e il risultato è evidente nelle azioni immobiliari che hanno registrato un'impennata del 29% a Hong Kong dopo l'inizio della riunione del Politburo cinese a luglio, per poi ritracciare di circa la metà poco dopo.

Morgan Stanley ha concluso che il rally pieno di speranza ha offerto un'opportunità perfetta per vendere, declassando le azioni cinesi a equal weight.

I dati macro, tuttavia, hanno contribuito a risparmiare il rossore del mercato con alcune rare buone notizie, in quanto un sondaggio privato ha mostrato una ripresa dell'attività dei servizi a luglio. La domanda è se i numeri del commercio di martedì e i dati sull'inflazione del giorno successivo possano fornire ulteriore allegria.

3/LA SVOLTA DEL CICLO

Sono previste diverse decisioni sui tassi d'interesse dei mercati emergenti, che forniranno ulteriori prove di quanto il ciclo della politica monetaria nelle economie in via di sviluppo si trasformerà in maniera rapida e furiosa, dopo che il Brasile e il Cile sono diventati le prime banche centrali importanti a tagliare i tassi negli ultimi giorni.

Avendo anticipato il ciclo di inasprimento della Fed, l'America Latina è al centro della spinta all'allentamento delle economie emergenti.

I responsabili politici del Messico potrebbero non essere ancora arrivati a questo punto quando si riuniranno giovedì - anche se si prevede che manterranno i tassi al livello attuale, nonostante gli ulteriori rialzi del loro vicino settentrionale. Il Perù - che si riunisce lo stesso giorno - si prevede che effettuerà dei tagli quest'anno, ma non in agosto.

I responsabili politici dell'India dovrebbero mantenere i tassi d'interesse in sospeso in occasione della riunione del 10 agosto, e lo faranno fino alla fine di marzo.

3/NO RECESSIONI, PER FAVORE, SIAMO INGLESI

L'economia del Regno Unito ha sfidato le previsioni dello scorso anno, secondo le quali avrebbe vissuto una delle più profonde recessioni a memoria d'uomo, ma quasi. A maggio, la contrazione è stata inferiore alle aspettative, dopo che i due mesi precedenti erano rimasti pressoché stagnanti.

In parte ciò è dovuto ai consumatori resilienti con un cuscino di risparmio costruito durante le chiusure pandemiche, in parte al tempo necessario affinché gli aumenti dei tassi di interesse si ripercuotano sui costi dei prestiti, in particolare dei mutui.

La Banca d'Inghilterra ha aumentato i tassi del Regno Unito fino a un massimo di 15 anni, il 5,25%, questo mese.

L'inflazione al consumo è del 7,9% e, sebbene la direzione di marcia sia in discesa, è quasi quattro volte l'obiettivo della BoE. Ciò significa che la crescita dei salari, sebbene ai massimi storici, è in territorio negativo in termini reali. I dati sul PIL dei tre mesi fino a giugno, previsti per l'11 agosto, potrebbero fare chiarezza.

5/NUBI TEMPORALESCHE IN ARRIVO

La stagione degli uragani nell'Atlantico è in corso, così come la stagione dei resoconti per alcune delle maggiori compagnie assicurative del mondo che devono pagare i danni causati dalle tempeste.

Munich Re, il più grande riassicuratore del mondo, dovrebbe registrare un aumento del 60% dell'utile netto giovedì, nonostante le tempeste in Texas, mentre si riprende dalle grandi svalutazioni dello scorso anno causate dalla guerra e dall'inflazione.

Swiss Re ha dato un assaggio di questa tendenza, riportando un aumento dell'utile netto nel primo semestre dell'anno. Allianz , Zurich Insurance e Hannover Re sono tutti pronti a riferire nella prossima settimana.

Le prospettive dipendono dagli uragani e da eventuali altri disastri futuri, che stanno aumentando di intensità con il riscaldamento del pianeta. Munich Re ha dichiarato che la stagione degli uragani 2023 è difficile da prevedere: le temperature più elevate degli oceani aumentano la probabilità di un maggior numero di tempeste, ma le fasi del fenomeno climatico El Nino tendono a sopprimere l'attività degli uragani.