Il numero di società con rating B3 negativo o inferiore da parte di Moody's è salito a 227 nel primo trimestre del 2023, con un aumento del 4% rispetto al quarto trimestre del 2022 e un terzo in più rispetto al primo trimestre del 2022, secondo due rapporti dell'agenzia.

Si tratta della cifra trimestrale più alta dall'agosto 2021, ma ancora inferiore al picco dell'era pandemica. L'elenco comprende la catena di cinema AMC Entertainment Holdings, l'editore di libri di testo Houghton Mifflin Harcourt e la catena di farmacie Rite Aid.

Moody's ha citato il debito elevato, la redditività debole e la pressione sui prezzi tra le ragioni dei declassamenti.

"Ci aspettiamo che la (lista) continui a crescere di dimensioni, date le difficili condizioni del credito e la volatilità del mercato...", hanno scritto gli analisti in uno dei due rapporti.

Gran parte delle azioni di rating di Moody's sono guidate dall'aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve per combattere l'inflazione. Ciò aumenta i costi di finanziamento per le aziende, soprattutto quelle che utilizzano molto debito, come quelle di proprietà di società di private equity.

Le aziende di proprietà di private equity costituiscono quasi i tre quarti della lista di Moody's.

"L'aumento dei tassi di interesse ha aumentato in modo sostanziale i costi di servizio del debito di alcune di queste società a tasso variabile, con conseguente indebolimento della copertura degli interessi", hanno scritto gli analisti di Moody's.

Oltre ai pagamenti di interessi più elevati, Moody's ha notato che molte delle aziende declassate hanno meno possibilità di finanziamento per rimanere a galla. Questo perché molti finanziatori si sono ritirati dopo la crisi bancaria del mese scorso.

Nel corso del prossimo anno, Moody's prevede che le inadempienze aziendali raddoppieranno, passando al 5,6% dall'attuale 2,7%.

Sedici delle 30 aziende che sono uscite dalla lista a rischio di Moody's lo scorso trimestre, lo hanno fatto grazie alle inadempienze, non al miglioramento delle prospettive finanziarie.

Più della metà delle 16 aziende inadempienti dello scorso trimestre ha evitato il fallimento attraverso scambi distressed, sfruttando i covenant allentati nei contratti di credito per ristrutturare il debito.

Con l'aumento delle inadempienze, gli scambi di debito distressed saranno la strada preferita da molte aziende e dai loro proprietari di private equity, ha osservato Moody's.

"Nei prossimi 12 mesi, il numero di scambi di debito in sofferenza (DE) continuerà a salire, dato che la stragrande maggioranza degli emittenti di debito spec-grade con rating più basso sono società di proprietà di private equity (PE)", hanno scritto gli analisti.

Delle altre società che sono uscite dalla lista di Moody's lo scorso trimestre, sette hanno scelto di dichiarare bancarotta. Tra queste, l'operatore di canali sportivi regionali Diamond Sports Group e la catena di negozi Party City.