I bassi prezzi del gas naturale negli Stati Uniti danneggeranno la capacità di Tellurian Inc. di vendere le proprietà di produzione di gas della Louisiana per pagare il debito sufficiente a salvare il suo progetto di esportazione di gas naturale liquefatto (LNG), hanno detto gli analisti.

Tellurian ha impiegato quasi sette anni per portare avanti il suo impianto di esportazione Driftwood LNG, ancora incompleto. Questo mese ha proposto di vendere un'attività di produzione di gas e di utilizzare il ricavato per ripagare le note in sospeso ad alto rendimento e convertibili al 10%, secondo il suo ultimo rapporto annuale.

Lo scorso autunno, i suoi contabili hanno avvertito che quest'anno potrebbe non essere in grado di coprire il debito e i costi operativi. I bassi prezzi del gas naturale hanno portato l'unità a una perdita operativa di 55,5 milioni di dollari l'anno scorso, rispetto all'utile operativo di 130,6 milioni di dollari del 2022, secondo i risultati pubblicati la scorsa settimana.

Il persistere dei prezzi bassi "potrebbe comportare una svalutazione delle nostre proprietà di gas naturale o di petrolio", ha avvertito separatamente Tellurian nella sua relazione annuale.

Il flusso di cassa a breve termine dell'attività di produzione è in calo e qualsiasi terreno a gas offerto avrà probabilmente un valore ridotto, ha dichiarato Benjamin Nolan, amministratore delegato della società finanziaria Stifel.

"Non c'è dubbio che sia meno (valutato) oggi rispetto a quando i prezzi del gas erano di 4 e 5 dollari (per mmBtu)", ha detto Nolan.

I futures sul gas negli Stati Uniti giovedì sono stati scambiati a 1,85 dollari per milione di unità termiche britanniche (mmBtu), in linea con il quarto calo mensile consecutivo. Il prezzo ha toccato un minimo di 30 anni su una base aggiustata per l'inflazione questo mese.

I prezzi bassi hanno contribuito a deprimere il numero di fusioni e acquisizioni di gas, ha dichiarato Andrew Dittmar, vicepresidente senior della società di analisi dei dati Enverus.

"Perché i venditori non vogliono uscire a prezzi bassi che hanno depresso i valori delle attività", ha detto Dittmar.

Ma c'è ancora molto interesse per le attività di Haynesville e per il suo progetto di esportazione di GNL, ha detto mercoledì un dirigente di Tellurian.

Il progetto di esportazione è uno dei pochi progetti statunitensi con capacità di LNG consentita ancora da vendere, quindi ci aspettiamo di sfruttare questo momento positivo per Driftwood e il notevole interesse per le nostre attività a monte, ha detto il CEO Octavio Simoes.

La pausa della Casa Bianca sulle nuove autorizzazioni all'esportazione di GNL aiuta Tellurian, ma potrebbe danneggiare la vendita delle sue attività nel settore del gas, perché la mossa potrebbe frenare la crescita della domanda di GNL, cruciale per l'aumento dei prezzi del gas e per ulteriori operazioni di M&A, hanno detto gli analisti.

"C'è ancora appetito sul mercato per l'acquisizione di attività al giusto prezzo", ha detto Dittmar, che valuta il valore dell'attività upstream di Tellurian tra i 350 e i 500 milioni di dollari. Nolan di Stifel ha stimato un valore più vicino ai 270 milioni di dollari.

L'ex CEO di Tellurian, Charif Souki, in un podcast del novembre 2023 ha suggerito che le proprietà potrebbero valere oltre 500 milioni di dollari.

Se l'azienda non riuscisse a ottenere almeno 270 milioni di dollari o un valore superiore per le proprietà, sarebbe in serio pericolo, ha detto Nolan.

"Se riusciranno a ottenere un buon prezzo per queste attività... non credo che quest'anno saranno candidate al Chapter 11, perché probabilmente potrebbero vendere azioni e avere abbastanza denaro per andare avanti", ha detto Nolan. (Servizio di Curtis Williams a Houston; Redazione di David Gregorio)