Il gigante di Wall Street prevede di disinvestire le sue posizioni nei prossimi anni e di sostituire alcuni di questi fondi con capitale esterno, ha dichiarato a Reuters Julian Salisbury, responsabile degli investimenti della gestione patrimoniale di Goldman Sachs, in un'intervista.

"Mi aspetto di vedere un calo significativo rispetto ai livelli attuali", ha detto Salisbury. "Non si azzererà perché continueremo a investire in e accanto ai fondi, rispetto alle singole operazioni in bilancio".

Goldman ha avuto un quarto trimestre disastroso, mancando gli obiettivi di profitto di Wall Street con un ampio margine. Come altre banche in difficoltà a causa dello stallo delle operazioni aziendali, Goldman sta lasciando andare più di 3.000 dipendenti nel suo più grande ciclo di tagli di posti di lavoro dalla crisi finanziaria del 2008.

La banca fornirà ulteriori dettagli sul suo piano di asset durante l'Investor Day di Goldman Sachs il 28 febbraio, ha detto. Gli asset alternativi possono includere il private equity o l'immobiliare, in contrapposizione agli investimenti tradizionali come le azioni e le obbligazioni.

VOLATILITÀ DEGLI UTILI

Diminuire gli investimenti nel bilancio di una banca può ridurre la volatilità dei suoi guadagni, ha detto Mark Narron, direttore senior delle banche del Nord America presso l'agenzia di rating Fitch Ratings. La riduzione degli investimenti riduce anche la quantità delle cosiddette attività ponderate per il rischio, utilizzate dalle autorità di regolamentazione per determinare la quantità di capitale che una banca deve detenere, ha detto.

La gestione patrimoniale di Goldman Sachs ha registrato un calo del 39% delle entrate nette a 13,4 miliardi di dollari nel 2022, con un calo del 93% e del 63% delle entrate da investimenti azionari e di debito, rispettivamente, secondo i risultati annunciati la scorsa settimana.

I 59 miliardi di dollari di investimenti alternativi detenuti in bilancio sono diminuiti rispetto ai 68 miliardi di dollari dell'anno precedente, secondo i risultati. Le posizioni comprendevano 15 miliardi di dollari in investimenti azionari, 19 miliardi di dollari in prestiti e 12 miliardi di dollari in titoli di debito, oltre ad altri investimenti.

"Ovviamente, l'ambiente per l'uscita delle attività è stato molto più lento nella seconda metà dell'anno, il che significa che siamo stati in grado di realizzare meno guadagni sul portafoglio rispetto al 2021", ha detto Salisbury.

Se l'ambiente migliorerà per le vendite di attività, Salisbury ha detto che si aspetta di vedere "un calo più rapido degli investimenti del bilancio legacy".

CREDITO PRIVATO

I clienti stanno mostrando un forte interesse per il credito privato, data la lentezza dei mercati dei capitali, ha detto Salisbury.

"Il credito privato è interessante per le persone perché i rendimenti disponibili sono interessanti", ha detto. "Agli investitori piace l'idea di possedere qualcosa di più difensivo ma ad alto rendimento nell'attuale contesto economico".

Il ramo di gestione patrimoniale di Goldman Sachs ha chiuso all'inizio di questo mese un fondo da 15,2 miliardi di dollari per effettuare investimenti di debito junior in aziende sostenute da private equity.

Le attività di credito privato in tutto il settore sono più che raddoppiate a oltre 1.000 miliardi di dollari dal 2015, secondo il fornitore di dati Preqin.

Anche gli investitori stanno mostrando interesse per i fondi di private equity e cercano di acquistare posizioni nel mercato secondario quando gli investitori esistenti vendono le loro partecipazioni, ha detto Salisbury.

Il mercato primario delle obbligazioni investment-grade degli Stati Uniti ha iniziato il 2023 con una raffica di nuove operazioni.

Il rally del mercato ha "più gambe" perché gli investitori sono disposti ad acquistare obbligazioni con scadenze più lunghe e a cercare una qualità del credito più elevata a causa dell'incertezza del contesto economico, ha affermato.

Gli economisti di Goldman Sachs si aspettano che la Federal Reserve aumenti i tassi di interesse di 25 punti base ciascuno a febbraio, marzo e maggio, per poi mantenerli fermi per il resto dell'anno, ha detto Salisbury.

Più in generale, l'"effetto di raffreddamento" dei rialzi dei tassi dello scorso anno sta iniziando a raffreddare l'attività economica, ha detto Salisbury, citando le attività di assunzione più deboli e il rallentamento della crescita degli affitti.