È in corso un'operazione di salvataggio dei mercati azionari cinesi, con flussi consistenti e insoliti nei fondi delle blue-chip, che suggeriscono un crollo da parte degli investitori sostenuti dallo Stato.

Non è chiaro chi stia comprando esattamente, né se le loro tasche siano abbastanza profonde da invertire la tendenza del mercato.

Ma gli analisti affermano che il modello di acquisto indica la cosiddetta "squadra nazionale" di investitori sostenuti dallo Stato, molti dei quali hanno dichiarato di recente di essere diventati acquirenti.

IL FLUSSO

Più di 17 miliardi di dollari sono affluiti in quattro fondi negoziati in borsa domiciliati in Cina che seguono l'indice CSI 300 nel mese fino al 26 gennaio, secondo quanto rilevato da S&P Global Market Intelligence.

Ha rilevato che solo l'S&P 500 - un mercato diciotto volte più grande - ha attirato maggiori afflussi, ricevendo circa 20 miliardi di dollari, e che nessun tracker offshore del CSI 300 ha attirato acquisti altrettanto pesanti.

Goldman Sachs ha dichiarato che gli afflussi di ETF nazionali della scorsa settimana sono stati i maggiori dal 2015.

Ad esempio, il patrimonio in gestione (AUM) dell'E Fund CSI300 Index ETF è balzato di oltre il 70% solo questo mese, raggiungendo 81,6 miliardi di yuan (11,37 miliardi di dollari).

Si sono registrati forti afflussi anche in altri ETF a grande capitalizzazione, come Huatai-PB CSI300 ETF, ChinaAMC CSI 300 ETF e Harvest CSI300 ETF.

Nel frattempo, gli investitori stranieri hanno venduto azioni cinesi per un valore di 18,2 miliardi di yuan attraverso lo schema Connect transfrontaliero a gennaio, il sesto mese consecutivo di vendite nette.

PERCHÉ È IMPORTANTE

I segnali di acquisti sostenuti dallo Stato sono l'ultima indicazione di maggiori sforzi ufficiali per arginare il declino e un sostegno simile nel 2015 ha stabilizzato i mercati, anche se temporaneamente.

IL CONTESTO

I mercati azionari cinesi stanno crollando. Il CSI 300 mercoledì ha registrato il sesto calo mensile consecutivo, in un contesto di prospettive cupe per il settore immobiliare e l'economia.

Goldman Sachs definisce il "team nazionale" come entità legate al governo che detengono titoli azionari nazionali per conto dello Stato. Si è formato in risposta al crollo del mercato nel 2015 e comprende investitori come Central Huijin e China Securities Finance Corp.

VISIONE DEL MERCATO

Gli analisti si aspettano che l'acquisto di azioni da parte dello Stato non possa fare molto e che i problemi fondamentali, come l'eccesso di offerta e la mancanza di fiducia nella proprietà immobiliare, debbano essere corretti per migliorare la situazione.

Tuttavia, il segnale che le autorità stanno prendendo sul serio la crisi può suggerire che è stato raggiunto un limite.

"Se l'indice azionario dovesse indietreggiare ulteriormente, la 'squadra nazionale' potrebbe aumentare la sua scala di acquisti per fornire una protezione al ribasso", hanno detto gli analisti di UBS.