Tuttavia, il rendimento del Bund decennale di riferimento dell'area euro era sulla buona strada per registrare il primo rialzo mensile da settembre 2023, in quanto i mercati hanno ridimensionato quelle che gli investitori consideravano scommesse troppo ambiziose sulla riduzione dei tassi alla fine del 2023.
Alcuni analisti ritengono che i dati sulla crescita economica e sull'inflazione della zona euro, che saranno pubblicati mercoledì, potrebbero aumentare le aspettative di un ulteriore allentamento monetario da parte della BCE.
I forward sui tassi a breve termine dell'euro della BCE (ESTR) stanno valutando 149 punti base di tagli dei tassi nel 2024, rispetto ai 140 punti base di venerdì scorso, e scontano completamente un taglio di 25 punti base ad aprile.
I responsabili politici della BCE hanno detto lunedì che la prossima mossa della banca centrale sarà un taglio dei tassi, ma non hanno dato alcuna indicazione sulla tempistica esatta o sull'innesco dell'azione. Il falco della BCE Peter Kazimir ha detto che è più probabile che arrivi a giugno che ad aprile.
Gli operatori di mercato etichettano come falchi i funzionari della banca centrale che sostengono una politica monetaria restrittiva per controllare l'inflazione, mentre le colombe si concentrano maggiormente sulla crescita economica e sul mercato del lavoro.
"Insieme alla retorica aperta della BCE, questo (un probabile calo dei dati sull'inflazione e sulla crescita) aggiunge convinzione al percorso aggressivo dei tassi depo scontati dagli ESTR-forward", ha detto Rainer Guntermann, stratega dei tassi presso Commerzbank.
La scorsa settimana, i rendimenti dell'area euro sono scesi e i mercati hanno aumentato le loro scommesse sui tagli dei tassi quando la Presidente della BCE Christine Lagarde ha assunto un tono leggermente dovish durante la conferenza stampa successiva ad una riunione politica.
"Ci aspettiamo che i dati sul PIL confermino che l'area dell'euro è in recessione, mentre pensiamo che i dati sull'inflazione stampino al ribasso rispetto al consenso sia sull'inflazione principale che su quella core", ha detto George Buckley, capo economista per il Regno Unito e l'area dell'euro di Nomura.
I rendimenti obbligazionari tedeschi a 10 anni sono scesi di 6,7 punti base al 2,23%.
Il Federal Open Market Committee (FOMC) della Federal Reserve statunitense annuncerà la sua decisione politica mercoledì alle 19.00 GMT.
La Fed aspetterà fino al secondo trimestre prima di tagliare i tassi, secondo un sondaggio Reuters, e la mossa sarà vista a giugno piuttosto che a maggio, ma i trader stanno valutando circa il 50% di possibilità di un taglio a marzo, secondo lo strumento FedWatch di CME Group.
"La forward guidance nella dichiarazione politica (della Fed) passerà probabilmente da un orientamento al rialzo ad una posizione neutrale", ha detto Xiao Cui, economista senior di Pictet Wealth Management, che prevede che la Fed manterrà i tassi invariati.
Il rendimento dell'obbligazione decennale italiana è sceso di 8 punti base al 3,74%. Il divario tra i rendimenti delle obbligazioni italiane e tedesche a 10 anni si è attestato a 150,45 bps dopo aver toccato i 147,9 bps la scorsa settimana, il più basso dal 1° aprile 2022.
Gli analisti hanno detto che la graduale eliminazione dei reinvestimenti del Programma di Acquisto di Emergenza Pandemia (PEPP), annunciata dalla BCE a metà dicembre, ha sostenuto le obbligazioni dei Paesi altamente indebitati. I prezzi delle obbligazioni si muovono inversamente ai rendimenti.
Lo spread dei rendimenti tra Italia e Germania è sceso da circa 180 punti base il 14 dicembre a meno di 150 punti base alla fine della scorsa settimana, mentre il prezzo di mercato dei tagli dei tassi BCE 2024 è rimasto invariato da 150 punti base a circa 145 punti base nello stesso periodo.
La Banca d'Inghilterra (BoE) pubblicherà i verbali della riunione dopo la sua decisione sui tassi giovedì alle 1200 GMT. La Riksbank svedese annuncerà la sua decisione politica lo stesso giorno alle 0830 GMT.
Citi prevede che la BoE manterrà i tassi invariati e ribadirà che probabilmente rimarranno a livelli restrittivi per un po' di tempo, a causa dei rischi di inflazione.
Vede anche la Riksbank che non interverrà sui tassi e si opporrà ai prezzi di un taglio anticipato. (Servizio di Stefano Rebaudo, servizio aggiuntivo di Joice Alves; Redazione di Bernadette Baum, Mark Potter e Toby Chopra)
