I costi del prestito sono aumentati il giorno prima, dopo che i dati economici hanno mostrato che le economie europee stavano andando meno male del previsto. I dati separati di venerdì hanno mostrato che l'attività economica degli Stati Uniti è rimasta stabile a novembre, aumentando leggermente i rendimenti.
Il policymaker della BCE Robert Holzmann, considerato un falco della politica, ha ribadito che un altro rialzo dei tassi è possibile, dopo che il policymaker belga Pierre Wunsch ha messo in guardia dalle scommesse "troppo ottimistiche" sui tagli futuri.
Il rendimento dei titoli di Stato tedeschi a 10 anni, il benchmark per l'area euro, è salito di 3 punti base (bps) al 2,65%, un massimo di 1-1/2 settimane. Era in procinto di chiudere la settimana in rialzo di 6 punti base.
I mercati monetari hanno ridimensionato le aspettative di riduzione dei tassi di policy questa settimana e attualmente stanno valutando 83 punti base entro dicembre 2024, rispetto ai 100 punti base di venerdì scorso.
I derivati sui tassi politici implicano anche una probabilità del 55% di un taglio dei tassi ad aprile, in calo rispetto al 95% circa della scorsa settimana.
"Nel complesso, questo (le condizioni finanziarie rigide) potrebbe diminuire la necessità per i funzionari di reagire in modo più aggressivo (contro le aspettative di taglio dei tassi), anche se alcuni sottolineano la fragilità spesso citata delle aspettative di inflazione", ha sostenuto Benjamin Schroeder, stratega senior dei tassi di ING, in una nota.
Il morale delle imprese tedesche è migliorato meno del previsto a novembre, secondo un sondaggio di venerdì.
"L'indice delle condizioni attuali Ifo rimane coerente con una grave recessione, nonostante l'aumento di oggi", ha dichiarato Bradley Saunders, economista di Capital Economics.
Il Ministro delle Finanze tedesco Christian Lindner proporrà un bilancio suppletivo per quest'anno, che include la sospensione dei limiti sui nuovi prestiti, ma ha giurato che la coalizione al governo seguirà un percorso rigoroso di austerità dopo la crisi di bilancio causata da una sentenza del tribunale la scorsa settimana.
Gli analisti hanno messo in guardia su un impatto significativo di un sostanziale colpo alla crescita economica se il governo tedesco non troverà una soluzione alla crisi di bilancio.
Il rendimento del titolo di Stato decennale dell'Italia, il parametro di riferimento per la periferia dell'area euro, era piatto al 4,397%.
Lo spread tra i rendimenti italiani e tedeschi a 10 anni - un indicatore del premio di rischio che gli investitori chiedono per detenere il debito dei Paesi più indebitati del blocco - era a 173 punti base. Martedì, dopo che Moody's ha migliorato l'outlook del rating creditizio dell'Italia, ha raggiunto 169,5 punti base, il livello più stretto dal 21 settembre.
I responsabili politici dovrebbero discutere, durante la riunione del mese prossimo, se ridurre i reinvestimenti obbligazionari nell'ambito del Programma di Acquisto di Emergenza Pandemica (PEPP) in anticipo, ha detto Holzmann della BCE, suggerendo di ridurre i reinvestimenti gradualmente a partire da marzo.
La BCE può utilizzare i reinvestimenti del PEPP per sostenere le obbligazioni dei Paesi più indebitati dell'Europa meridionale. Il Presidente della BCE Christine Lagarde l'ha definita la prima linea di difesa contro la frammentazione, ossia un eccessivo ampliamento dei differenziali di rendimento tra le obbligazioni dell'area euro, che potrebbe ostacolare la trasmissione della politica monetaria.
La banca centrale ha confermato nell'ultima riunione politica di ottobre che continuerà a reinvestire dal PEPP fino alla fine del 2024. Tuttavia, Lagarde ha detto che il Consiglio deve ancora discutere la questione.
Diversi analisti si aspettano che i reinvestimenti del PEPP terminino alla scadenza del dicembre del prossimo anno.
Il differenziale di rendimento tra i rendimenti olandesi e tedeschi a 10 anni si è attestato a 33 bps dopo che il partito di Geert Wilders, politico veterano di estrema destra e contrario all'UE, ha conquistato 37 seggi su 150 nelle elezioni di mercoledì, superando di gran lunga i 25 seggi conquistati dal suo rivale più vicino.
Il differenziale di rendimento ha toccato i 35,5 punti base, un massimo di due settimane, giovedì, dopo aver oscillato tra i 40 e i 25 punti base da luglio.
I leader dei partiti olandesi si sono incontrati venerdì per iniziare il difficile e lungo processo di costruzione di una coalizione.
