Con l'inflazione sul versante orientale dell'Unione Europea in calo rispetto alle cifre doppie, alcune banche centrali hanno allentato la politica, mettendo sotto pressione le loro valute mentre i differenziali di tasso con la zona euro si riducono e i mercati prezzano la prospettiva di tassi USA più alti più a lungo.

L'Ungheria ha tagliato i tassi di 500 punti base da maggio, sebbene il suo tasso di base del 13% sia ancora il più alto dell'UE, e la Polonia - che domenica terrà le elezioni parlamentari - di 100 punti base.

I dati pubblicati martedì, che mostrano un'inflazione ceca in calo al minimo dalla fine del 2021, hanno ridotto le probabilità che la banca centrale riduca presto i costi di prestito da un massimo di oltre due decenni.

Le previsioni del Fondo Monetario Internazionale pubblicate martedì prevedono un'inflazione media nel 2024 del 6,4% nella Polonia, la maggiore economia dell'Europa centrale, e del 6,6% in Ungheria.

"Il nostro consiglio politico per la regione, ma in realtà per l'Europa nel suo complesso, è che la politica monetaria deve rimanere restrittiva", ha detto a Reuters il Direttore europeo del FMI Alfred Kammer.

Ha detto che è improbabile che la maggior parte dei Paesi dell'Europa centrale raggiunga i propri obiettivi di inflazione prima del 2025, il che significa che la crescita dei prezzi avrà superato gli obiettivi politici per diversi anni.

"Ciò significa che l'orientamento restrittivo della politica monetaria deve essere mantenuto per un periodo di tempo considerevole", ha detto Kammer in un'intervista non divulgata fino a venerdì, ma rilasciata prima che la Polonia tagliasse i tassi di 25 punti base la scorsa settimana.

"Se si deve sbagliare, bisogna mantenere la stretta per un periodo più lungo, perché l'errore più grande che si può commettere è quello di allentare la stretta e poi dover entrare in un altro ciclo di stretta", ha detto nelle osservazioni riferite alla regione nel suo complesso.

Il continuo aumento dei salari, in condizioni di mercato del lavoro difficili, rappresenta un rischio per l'inflazione e "una grande apertura ... (per) tagli massicci dei tassi" è improbabile a breve, ha detto.

Il salario minimo polacco, il più alto della regione, è destinato ad aumentare di quasi un quinto il prossimo anno. Il governo rumeno ha aumentato il salario minimo del 10% a partire da ottobre, mentre l'Ungheria ha segnalato un possibile aumento del 10-15% dall'inizio del prossimo anno.

Kammer ha detto che una questione chiave da monitorare sarà la persistenza dell'inflazione di base, guidata in parte dagli aumenti salariali, nonché da possibili shock dei prezzi delle materie prime.

"In alcuni casi, potremmo essere delusi dai dati in arrivo, in quanto l'inflazione indica che i tassi potrebbero dover essere più alti più a lungo", ha detto Kammer.

A quel punto, le banche centrali dovrebbero essere pronte ad agire, "compreso... un nuovo aumento dei tassi".

Kammer ha detto che la politica fiscale dovrebbe lavorare in tandem con la politica monetaria e che i governi dovrebbero assicurarsi che qualsiasi programma sui prezzi dell'energia o pacchetti sul costo della vita siano adeguatamente mirati per garantire che non forniscano uno stimolo fiscale non necessario.