La decisione del comitato della Federal Reserve di mantenere i tassi al 5,25-5,5% mercoledì non è stata una sorpresa, ma ha sottolineato che i tassi non saranno tagliati fino a quando non avrà maggiore fiducia nel fatto che l'inflazione sia stata veramente battuta. In una conferenza stampa, il Presidente della Fed Jerome Powell ha dichiarato apertamente che un taglio già a marzo sembra improbabile, ma ha anche ammesso che tutti i membri del comitato puntano ad un allentamento dei tassi quest'anno.
"Uno degli aspetti più dovish delle osservazioni di Powell è stata l'asimmetria sull'occupazione: un forte aumento dell'occupazione non impedirà necessariamente un taglio dei tassi, ma un aumento dell'occupazione debole accelererà 'assolutamente' il taglio dei tassi", hanno scritto gli analisti di JPMorgan.
"Rimaniamo fedeli alla nostra richiesta di un primo taglio a giugno, ma dopo le osservazioni di Powell non è difficile vedere una configurazione dei dati sull'occupazione e sull'inflazione che porti il Comitato a tagliare entro maggio".
In effetti, i mercati hanno raddoppiato la previsione di una mossa a maggio, valutando 32 punti base di tagli - il che implica una probabilità del 100% di 25 punti base e una certa probabilità di un allentamento di 50 punti base. "Abbiamo spostato la nostra previsione del primo taglio da marzo a maggio", hanno detto gli analisti di Goldman Sachs. "Tuttavia, continuiamo a prevedere 5 tagli nel 2024 e altri 3 nel 2025, perché ci aspettiamo che l'inflazione core scenda di almeno un paio di decimi al di sotto della proiezione mediana del FOMC quest'anno".
Gli investitori sembravano anche scommettere che più la Fed ritardava ora, più sarebbe stata aggressiva nel tagliare in futuro, dato che il rallentamento dell'inflazione avrebbe alzato bruscamente i tassi reali.
Di conseguenza, i futures sui Fed fund per dicembre hanno previsto un ulteriore allentamento di 11 punti base quest'anno, portando il totale previsto a 141 punti base.
Allo stesso modo, i Treasury hanno registrato una forte ripresa, con un calo dei rendimenti a 10 anni di 12 punti base al 3,91%, sulla scia della decisione della Fed. Alcuni di questi guadagni sono stati poi ridotti in Asia, facendo salire i rendimenti al 3,942%.
BANCHE
La corsa alle obbligazioni è stata ulteriormente incoraggiata dal rinnovato nervosismo per le banche regionali statunitensi, quando New York Community Bancorp è crollata del 37% ai minimi da oltre due decenni, dopo aver registrato una perdita a sorpresa.
Questo si è riversato su altri titoli bancari e ha contribuito a un brusco calo dell'S&P 500 alla fine di mercoledì, mentre il Nasdaq era già stato messo sotto pressione dai cali di Alphabet Inc e Tesla.
Giovedì, il sentimento si è stabilizzato e i futures dell'S&P 500 hanno guadagnato lo 0,2%, mentre i futures del Nasdaq sono saliti dello 0,4%. I mercati dovranno affrontare un test importante nel corso della giornata, con i risultati di Apple, Amazon e Meta.
I futures dell'EUROSTOXX 50 sono rimasti piatti, mentre quelli del FTSE sono scivolati dello 0,3%.
Il trading incerto ha lasciato i mercati asiatici cauti e l'indice più ampio di MSCI delle azioni dell'Asia-Pacifico al di fuori del Giappone è salito dello 0,1%.
Il sentimento è stato aiutato da un rimbalzo dello 0,4% delle blue chip cinesi e da alcuni sondaggi migliori sui prezzi delle case e sulla produzione.
Il Nikkei giapponese è diminuito dello 0,8% a causa del guadagno dello yen. La Corea del Sud è rimbalzata dell'1,7% a seguito di dati commerciali positivi e di un sondaggio che ha mostrato che l'attività industriale è cresciuta per la prima volta in 19 mesi.
I mercati valutari sono stati scossi dalla reazione mista alla Fed, con il dollaro che ha guadagnato sull'euro ma ha perso contro lo yen a causa del calo dei rendimenti obbligazionari.
L'euro è rimasto a 1,0805 dollari, dopo aver chiuso il mercoledì con un leggero calo dello 0,2%. Il dollaro si è mantenuto a 146,81 yen, dopo essere sceso fino a 146,00 in una fase della notte.
Anche l'oro ha oscillato sulla scia della Fed e l'ultima volta era in rialzo dello 0,4% a 2.044 dollari l'oncia.
I prezzi del petrolio hanno ridotto alcune delle forti perdite subite mercoledì, in quanto le tensioni in Medio Oriente hanno contribuito a compensare le preoccupazioni sull'eccesso di offerta e sulla domanda globale debole.
I futures del Brent sono saliti di 27 centesimi a 80,82 dollari al barile, mentre il greggio statunitense è salito di 27 centesimi a 76,12 dollari al barile.
