L'S&P 500 è in rialzo di quasi il 3% dalla fine di dicembre e si trova ai massimi storici, in parte grazie alle aspettative di un atterraggio morbido dell'economia statunitense, in cui la crescita rimane stabile mentre l'inflazione si raffredda.
Una serie di eventi potenzialmente in grado di influenzare il mercato potrebbe mettere alla prova questo ottimismo. Questi includono i guadagni di Alphabet e Microsoft martedì, la conclusione della riunione della Federal Reserve mercoledì e i risultati di Apple e Amazon giovedì. Venerdì si chiude la settimana con il rapporto sui salari non agricoli e i guadagni di Meta Platforms.
In tutto questo, il mercato cercherà la conferma che siamo in un atterraggio morbido", ha detto Jack Janasiewicz, stratega di portafoglio principale di Natixis Investment Managers Solutions. "Finché la crescita rimarrà nel punto di forza... il mercato continuerà a salire".
I guadagni saranno un punto focale, con cinque dei magnifici sette titoli di crescita e tecnologici che hanno spinto i mercati al rialzo per gran parte dell'ultimo anno, che presenteranno i loro bilanci la prossima settimana.
Collettivamente, la capitalizzazione di mercato di Alphabet, Microsoft, Apple, Amazon e Meta rappresenta quasi il 25% dell'S&P 500, il che conferisce loro un'influenza maggiore sulla performance dell'indice più ampio.
Mentre la maggior parte del gruppo ha continuato a salire nel 2024, le azioni dell'azienda elettrica Tesla sono scese di oltre il 26% da un anno all'altro, risultando tra i peggiori performer dell'S&P 500 per l'anno in corso. Allo stesso modo, il chipmaker Nvidia ha cavalcato il crescente entusiasmo per l'intelligenza artificiale, guadagnando quasi il 23% quest'anno.
"Non c'è più questa performance monolitica tra questi titoli", ha detto Liz Ann Sonders, chief investment strategist di Charles Schwab. "Se c'è un calo degli utili, questo potrebbe far sbocciare la rosa" per il mercato nel suo complesso.
Le aziende dello S&P 500 stanno registrando guadagni superiori alle aspettative del 4,2%, in linea con la media a lungo termine e al di sotto della media del 5,7% dei quattro trimestri precedenti, secondo i dati LSEG.
La riunione della Fed e la successiva conferenza stampa del Presidente della Fed Jerome Powell potrebbero anche influenzare i mercati, con alcuni investitori che stanno rivalutando le precedenti aspettative di tagli dei tassi quest'anno, a seguito dei forti dati economici e della reazione dei funzionari della Fed, ha dichiarato Tiffany Wade, senior portfolio manager di Columbia Threadneedle Investments.
Gli investitori hanno spinto le aspettative per il primo taglio del ciclo da parte della Fed a maggio, da marzo. I mercati stanno valutando 135 punti base di tagli entro la fine dell'anno, in calo rispetto agli oltre 160 punti base previsti a dicembre.
Sebbene si preveda che la Fed lascerà i tassi invariati la prossima settimana, gli investitori cercheranno di capire se la banca centrale ritiene di aver fatto abbastanza strada nella lotta all'inflazione per iniziare a ridurre i costi di prestito prima del tempo.
"I commenti della Fed della prossima settimana potrebbero creare il rischio che le aspettative per il primo taglio dei tassi vengano allontanate ancora di più nel corso dell'anno, e questo potrebbe essere negativo per il prezzo del mercato in questo momento", ha detto Wade. "C'è più fiducia nel mercato che stiamo attraversando un atterraggio morbido. Non ne sono ancora del tutto convinto".
I mercati cercheranno anche di capire se la Fed ha intenzione di apportare delle modifiche al suo programma di inasprimento quantitativo, che ha contribuito all'inasprimento della politica monetaria, sottraendo liquidità al mercato dei Treasury.
Alla fine della settimana, i dati sull'occupazione degli Stati Uniti potrebbero dover camminare su una linea sottile per soddisfare gli investitori. Un brusco calo dell'occupazione potrebbe suggerire che i 525 punti base di aumenti dei tassi forniti dalla Fed dal 2022 stanno finalmente iniziando a dare i loro frutti, mentre assunzioni più forti del previsto potrebbero sostenere la tesi che la banca centrale debba mantenere i tassi elevati per evitare un rimbalzo dell'inflazione.
Nelle ultime settimane, le prove di forza economica hanno sorpreso gli investitori. La crescita degli Stati Uniti si è rivelata più forte del previsto nel quarto trimestre, come hanno mostrato i dati all'inizio di questa settimana, e l'economia si è scrollata di dosso le previsioni di recessione crescendo del 2,5% nel 2023.
Complessivamente, la prossima settimana è la più grande settimana a rischio di eventi nella memoria recente", ha scritto Charlie McElligott, stratega di Nomura. (Servizio di David Randall; Redazione di Ira Iosebashvili e Nick Zieminski)
