Uno sguardo alla giornata in corso nei mercati statunitensi e globali da parte di Mike Dolan

Il fumo degli incendi non è stata l'unica nuvola proveniente dal Canada che si è spostata sugli Stati Uniti questa settimana.

La ripresa dei rialzi dei tassi d'interesse da parte della Banca del Canada, dopo una pausa di quattro mesi, ha offuscato un po' l'orizzonte della politica della Federal Reserve, ricordando ai mercati che le banche centrali considerano l'inflazione ancora troppo alta e che i rialzi dei tassi non sono ancora finiti.

Ciò è stato sufficiente per far risalire leggermente i tassi di prestito in tutto lo spettro delle scadenze e per dare un colpo d'ala ai mercati azionari, altrimenti in crescita, e ai misuratori del rischio, che sono rimasti sottotono.

Sebbene sia raro che la politica canadese influenzi il pensiero della Fed, questa settimana ha seguito un rialzo dei tassi australiani e fornisce un quadro dei calcoli dei responsabili della politica monetaria a metà anno.

Tuttavia, il quadro di base non è cambiato molto. I mercati dei futures vedono ancora la Fed saltare un aumento dei tassi la prossima settimana, effettuare un ultimo rialzo di un quarto di punto a luglio e invertire la tendenza entro la fine dell'anno.

Le probabilità di una mossa a sorpresa la prossima settimana sono salite marginalmente al 30% e il rialzo di luglio è più quotato. I rendimenti dei Treasury a due anni sono saliti di circa 10 punti base al 3,80% - e i rendimenti del debito sovrano in tutto il mondo sono saliti in sintonia.

Con i responsabili delle politiche della Fed in un periodo di blackout prima della riunione della prossima settimana, e con i nuovi dati che si sono ridotti questa settimana, il nervosismo del mercato è stato dominato più che altro dal cambiamento del sentimento.

I numeri settimanali delle richieste di disoccupazione negli Stati Uniti saranno osservati da vicino come sempre più tardi, giovedì, ma il rapporto sull'inflazione dei prezzi al consumo di maggio, la prossima settimana, si profila come un possibile cambiamento di gioco prima che la Fed decida.

I tassi più bassi hanno riportato l'attenzione sui piani del Tesoro per riempire le sue casse esaurite con un'ondata di vendite di nuove banconote, ora che il tetto del debito è stato alzato. I dettagli di questi piani, presentati mercoledì, hanno disturbato poco il mercato delle banconote, con i rendimenti a un mese che sono tornati sotto il 5% per la prima volta dal 4 maggio.

I mercati azionari si sono un po' ridimensionati rispetto ai massimi del 2023, con i maggiori vincitori dell'anno finora - il settore tecnologico più sensibile ai tassi - che hanno sottoperformato mercoledì. Tuttavia, il Russell 2000 a piccola capitalizzazione è salito di quasi il 2%.

E gli indicatori di volatilità rimangono molto bassi.

L'indice VIX ha segnato un altro minimo di chiusura post-pandemia e rimane vicino a questo giovedì. L'indice MOVE della volatilità obbligazionaria è tornato a salire dai minimi di 3 mesi toccati nella sessione precedente, ma la volatilità valutaria complessiva ha toccato il minimo dal febbraio 2022.

Altrove, lo yuan cinese ha segnato un altro minimo dell'anno, mentre la politica monetaria del Paese va nella direzione opposta.

Le maggiori banche cinesi hanno dichiarato di aver abbassato i tassi di interesse sui depositi in yuan, in azioni che potrebbero allentare la pressione sui margini di profitto, ridurre i costi di prestito e fornire un po' di sollievo al settore finanziario e all'economia in generale.

La lira della Turchia, in difficoltà, è scesa sempre più in basso, raggiungendo nuovi record, mentre il governo abbandona il sostegno a causa dell'esaurimento delle riserve che erano state prosciugate per sostenere la valuta prima delle elezioni. Spera di trovare un livello competitivo sul mercato aperto, anche se pochi sanno dove si trova il "valore equo".

Nel mondo delle criptovalute, colpito questa settimana da una serie di misure regolamentari statunitensi contro le grandi borse, l'ultimo colpo di coda è arrivato da Bruxelles sulla pubblicità.

Eventi da tenere d'occhio giovedì: * La Federal Reserve pubblica i conti finanziari trimestrali degli Stati Uniti, i dati sul "flusso di fondi" del primo trimestre sulla salute finanziaria delle famiglie e il bilancio settimanale.