Gli economisti intervistati da Reuters la scorsa settimana erano unanimi nel ritenere che la BoE avrebbe aumentato i tassi al 4,75%, il massimo dal 2008, dal 4,5%.
Ma dopo che l'inflazione si è mantenuta all'8,7% a maggio, i mercati finanziari hanno valutato quasi il 50% di possibilità che la BoE opti per una mossa più ampia e aumenti i tassi di mezzo punto percentuale.
"Penso che sia una decisione molto equilibrata", ha detto Tomasz Wieladek, capo economista europeo della società di investimenti statunitense T. Rowe Price, che prevede che almeno tre dei nove membri del Comitato di Politica Monetaria voteranno per un aumento di mezzo punto.
L'economia britannica, che è stata colpita dallo shock della Brexit, oltre che dalla pandemia COVID-19 e dall'impennata dei prezzi del gas causata dall'invasione dell'Ucraina da parte della Russia, ha evitato finora una recessione ampiamente prevista nel 2023, anche se la crescita sembra destinata ad essere un minimo dello 0,25% quest'anno, secondo le previsioni della BoE.
A differenza della maggior parte delle altre grandi economie ricche, la produzione si è a malapena ripresa ai livelli pre-pandemia. Tuttavia, due letture dell'inflazione dopo l'ultimo rialzo dei tassi della BoE a maggio sono state entrambe più alte del previsto, sollevando il timore che la Gran Bretagna debba affrontare un problema di crescita dei prezzi più persistente rispetto agli Stati Uniti o alla zona euro.
Le famiglie stanno vedendo aumentare anche i loro mutui, con una media di nuovi tassi fissi a due anni che è salita al 6,15% mercoledì, in previsione di ulteriori aumenti dei tassi.
I mercati finanziari stimavano che la BoE avrebbe continuato ad aumentare i tassi fino a raggiungere il 6% - il livello più alto dal 2001 - più della Federal Reserve statunitense, che è vista inasprire solo di un quarto di punto in più, e della Banca Centrale Europea, che gli investitori prevedono possa muoversi due volte in più.
"Il Regno Unito ha un problema di inflazione unico nel suo genere", ha affermato Krishna Guha, vicepresidente della società di consulenza bancaria d'investimento statunitense Evercore.
Il Primo Ministro Rishi Sunak - che si è impegnato a dimezzare l'inflazione quest'anno nel tentativo di riconquistare il sostegno degli elettori in vista delle elezioni nazionali previste per il 2024 - ha affermato di sostenere pienamente gli sforzi della BoE per domare i prezzi.
Tuttavia, Sky News ha dichiarato mercoledì che alcuni membri del Governo, senza nome, ritengono che il Governatore Andrew Bailey stia fallendo nel suo lavoro.
CALO PIÙ RAPIDO?
Il mese scorso la banca centrale ha previsto che l'inflazione dei prezzi al consumo, che ha raggiunto un massimo di 41 anni dell'11,1% nell'ottobre 2022, sarebbe scesa a poco più del 5% entro la fine di quest'anno e sarebbe stata al di sotto del suo obiettivo del 2% all'inizio del 2025.
Un calo significativo dell'inflazione è quasi inevitabile, dato che i prezzi dell'energia scendono dai picchi dello scorso anno.
Ma la politica entrante della BoE Megan Greene - che entrerà a far parte del MPC il mese prossimo - ha detto la scorsa settimana che portare l'inflazione dal 5% al 2% potrebbe rivelarsi un compito più difficile del calo iniziale.
L'inflazione core - che esclude i prezzi più volatili per mostrare una tendenza di fondo - è salita ad un massimo di 31 anni a maggio.
Wieladek, che ha lavorato alla BoE dal 2008 al 2015, ha detto che i salari sembrano destinati a continuare a crescere ad un tasso annuo di circa il 6%, quasi il doppio del livello coerente con un'inflazione del 2%, data la carenza di lavoratori a disposizione di molti datori di lavoro.
Nei decenni precedenti, la crescita dei salari britannici è rallentata solo dopo un forte aumento della disoccupazione, e Wieladek ha stimato che la BoE avrebbe dovuto architettare una recessione che spingesse la disoccupazione al 6,0%-6,5% dall'attuale 3,8% per raggiungere questo obiettivo.
"Purtroppo, la Banca d'Inghilterra si trova in una situazione in cui dovrà aumentare fino a quando non si romperà qualcosa", ha detto.
La maggior parte degli economisti è meno cupa e ritiene più probabile che i tassi raggiungano un picco vicino al 5%, poiché i recenti cali dei costi dell'energia e delle materie prime influiscono sul prezzo di altri beni e servizi.
"I prezzi di mercato per molti altri rialzi dei tassi potrebbero invertirsi abbastanza rapidamente, soprattutto se l'inflazione più debole si allea alla fine con l'allentamento delle pressioni salariali", hanno scritto gli strateghi di Nomura. (Servizio di David Milliken; Redazione di Kirsten Donovan)
