Dominando i mercati valutari dalla metà del 2021, il dollaro è rimasto relativamente forte per la maggior parte di quest'anno, ma ha perso slancio dopo che alcuni funzionari della Fed hanno fatto commenti dovish la scorsa settimana.

Cancellando tutti i suoi guadagni annuali, l'indice del dollaro è sceso del 3,0% a novembre, il calo mensile maggiore da un anno a questa parte.

Gran parte della forza del biglietto verde è dovuta alla performance superiore dell'economia statunitense rispetto ai suoi colleghi. L'economia più grande del mondo si è espansa ad un tasso annualizzato del 5,2% nello scorso trimestre, il ritmo più veloce dal quarto trimestre del 2021.

Sebbene gli analisti si aspettino che la tendenza all'indebolimento della valuta prosegua nel corso del prossimo anno, le previsioni mediane nel sondaggio Reuters del 1-5 dicembre di 71 analisti hanno mostrato che la maggior parte dei cali si verificherà nella parte finale del 2024.

"Prevediamo un ulteriore indebolimento del dollaro l'anno prossimo, ma pensiamo che la debolezza sarà maggiore nella seconda metà dell'anno prossimo", ha detto Lee Hardman, stratega valutario senior di MUFG.

"Nella prima metà dell'anno, siamo ancora relativamente cauti nel prevedere un maggiore sell-off del dollaro, perché pensiamo che la storia di crescita globale al di fuori degli Stati Uniti rimanga ancora molto, molto debole e impegnativa".

Mentre le previsioni hanno mostrato che il dollaro rimarrà resistente nei primi sei mesi del 2024, non c'è stato un chiaro consenso su cosa guiderà la performance della valuta.

Tra gli analisti che hanno risposto ad un'ulteriore domanda, 20 su 47 hanno indicato i differenziali dei tassi di interesse, 17 i dati economici e sette la domanda di beni rifugio. I restanti tre hanno fornito motivazioni diverse.

"Siamo a un punto di svolta nell'economia globale e nella politica delle banche centrali che forse sta creando maggiore incertezza su quelli che saranno i fattori chiave per i mercati FX nei prossimi sei mesi", ha aggiunto Hardman di MUFG.

Ma al di là di questo periodo di tempo, la crescita economica e le valutazioni valutarie probabilmente detteranno i movimenti delle valute.

"A partire dal secondo trimestre... pensiamo che le condizioni cicliche a livello globale cominceranno a migliorare e questo dovrebbe portare i mercati ad allontanarsi dall'essere guidati principalmente dalle dinamiche dei tassi e a spostarsi verso le dinamiche cicliche e le valutazioni, per cui i titoli come EUR/USD e USD/CAD sembreranno improvvisamente a buon mercato su questa base", ha affermato Simon Harvey, responsabile dell'analisi FX di Monex Europe.

Si prevedeva che l'euro, che è in rialzo dell'1,0% per l'anno, terminasse il mese di dicembre a 1,08 dollari, più o meno lo stesso livello in cui è stato visto scambiare martedì.

Si prevedeva poi che passasse di mano a $1,09, $1,10 e $1,12 in tre, sei e 12 mesi, guadagnando rispettivamente lo 0,4%, l'1,5% e il 3,6%.

Lo yen giapponese, la valuta principale con la peggiore performance di quest'anno, ha perso circa un terzo del suo valore negli ultimi tre anni e si prevedeva che avrebbe guadagnato il 7,4% per scambiare a 137 dollari tra un anno.

Per la sterlina, già in rialzo di oltre il 4,0% per l'anno, si prevedeva un guadagno dell'1,7% a 1,28 dollari in un anno.

(Per altre storie del sondaggio Reuters sui cambi di dicembre:)