REAZIONE DEL MERCATO:
LIRA: La valuta turca ha toccato un minimo di due mesi a 19,70 all'apertura della sessione, non lontano dal livello più basso toccato quest'anno dopo i terremoti mortali di febbraio. L'ultima volta era a 19,66 per il dollaro, con la peggiore sessione di trading da novembre.
DEBITO: I credit default swap a cinque anni sono balzati di oltre 100 punti base rispetto a venerdì e le obbligazioni in dollari sono scese di oltre 7 centesimi.
TITOLI: Borsa Istanbul ha emesso un circuit breaker a livello di mercato dopo che l'indice di riferimento è sceso del 6,38% nelle contrattazioni pre-mercato ed è sceso del 2,7%.
COMMENTI:
HASNAIN MALIK, TELLIMER, DUBAI:
"Per i tori sugli asset turchi, le aspettative si sono rapidamente spostate da una possibile vittoria assoluta di Kilicdaroglu nel primo round a, nella migliore delle ipotesi, un governo diviso se dovesse vincere il secondo round, dato che l'Alleanza Popolare di Erdogan ha ottenuto la maggioranza in Parlamento, e, nella peggiore delle ipotesi, un altro mandato per l'Erdoganomics.
"Senza un ritorno alla politica economica ortodossa, che comporterebbe i suoi dolorosi passi correttivi nel breve termine, il caso di investimento negli asset turchi in valuta locale rimane intrappolato in un dibattito se la svalutazione sia sufficiente a riflettere una politica dei tassi di interesse ostile al mercato".
ONUR MUMINOGLU, CREDIT SUISSE, ISTANBUL:
"I mercati leggono il cross: L'assenza di un risultato chiaro dalle votazioni presidenziali di questa mattina implica un'incertezza macro/politica potenzialmente per le due settimane successive (almeno)".
"Notiamo che i settori più orientati al mercato interno, come le banche, i dettaglianti o i conglomerati diversificati a grande capitalizzazione... possono essere percepiti come più beta agli sviluppi macro/politici, mentre gli investitori possono monitorare le tendenze FX:lira per gli esportatori industriali".
RICHARD BRIGGS, SENIOR FUND MANAGER, CANDRIAM, LONDRA:
"La valuta si è mossa a malapena grazie all'intervento locale e se il Presidente Erdogan rimane al potere, è probabile che questo rimanga il caso a breve termine, ma a costo di grandi interventi da parte della banca centrale e delle banche locali, che creeranno maggiori squilibri che la Turchia dovrà risolvere quando sarà il momento".
HIMANSHU PORWAL, ANALISTA DEL CREDITO EM, SEAPORTGLOBAL, LONDRA:
"Erdogan vince - i mercati cedono, poiché la bilancia dei pagamenti (BOP) non quadra, Erdogan non aumenterà i tassi per difendere la lira, quindi o a) chiama un amico (Putin, MBS, MBZ) per ottenere più riserve FX per difendere la lira; b) controlla i capitali; c) lascia affondare la lira. Credo che faccia la seconda ipotesi e penso che qui si stiano accumulando rischi macrofinanziari reali. Rischio di corse alle banche, eccetera, prima che Erdogan ceda e aumenti i tassi. La lira sprofonda a 35+, il credito turco torna vicino ai massimi storici".
"Erdogan ha ancora molto spazio fiscale da sfruttare, e ha già fatto molto con enormi aumenti delle pensioni, del salario minimo, dei benefit e degli stipendi del settore pubblico".
ANALISTI DI MOODY'S:
"Un altro mandato per il Presidente Erdogan implicherebbe probabilmente la continuazione delle attuali politiche non ortodosse e insostenibili e delle misure macroprudenziali, con un rischio maggiore di un'inflazione persistente e molto elevata e di gravi pressioni valutarie.
"Al contrario, una vittoria di Kemal Kilicdaroglu... migliorerebbe le prospettive di un ritorno a politiche economiche ortodosse che, se effettivamente attuate, sarebbero positive per il profilo creditizio della sovrana nel lungo termine.
"Tuttavia, l'eliminazione delle misure distorsive messe in atto negli ultimi due anni sarà impegnativa e il rischio di passi falsi a livello politico e di volatilità economica e finanziaria nel frattempo è significativo".
MEHMET BAKI ATILAL, ASSISTENTE DIRETTORE GENERALE DELLA RICERCA, A1 CAPITAL, ISTANBUL:
"Il mercato non ama l'incertezza, la vendita delle azioni acquistate la scorsa settimana in un contesto di incertezza, soprattutto nel settore bancario, non mi ha sorpreso.
"C'è un calo di BIST, che cercherà di consolidarsi nella fascia 4400-4300. Il mercato guarderà ai nomi (responsabili politici) dell'economia e a quale sarà la politica, e poi ci aspettiamo un rialzo".
ELLIOT HENTOV, RESPONSABILE DELLA RICERCA SULLE POLITICHE MACRO, STATE STREET GLOBAL ADVISORS, LONDRA:
"Dato che Erdogan entra nel periodo di ballottaggio un po' con i venti di coda e può essere un po' più rilassato riguardo all'esito, le prossime due settimane saranno relativamente tranquille".
JAMES WILSON, EM SOVEREIGN STRATEGIST, ING, LONDRA:
"Il governo si concentrerà probabilmente sul mantenimento della stabilità della lira, per cui la maggior parte dei cambiamenti nel sentimento del mercato si vedranno nello spazio dei CDS e delle obbligazioni in dollari.
"L'attuale governo è stato molto chiaro nelle sue intenzioni di mantenere l'attuale quadro politico di bassi tassi di interesse dopo le elezioni. Tuttavia, in passato abbiamo visto segnali di pragmatismo da parte dei politici nel rispondere alle crisi, quindi una pressione più significativa sulla lira potrebbe costringere il governo a cambiare politica, almeno temporaneamente, per stabilizzare il sentimento del mercato".
PIOTR MATYS, ANALISTA SENIOR FOX, IN TOUCH CAPITAL MARKETS, POLONIA:
"Quando/se il Presidente Erdogan sarà rieletto, la lira dovrebbe essere scambiata molto più liberamente. Essenzialmente, le banche statali molto probabilmente si asterranno dall'intervenire. Dato che è improbabile che la (banca centrale turca) faccia un'inversione di rotta e non alzerà i tassi, la lira potrebbe scendere precipitosamente se Erdogan raggiungerà il suo obiettivo politico di essere rieletto".
CLEMENS GRAFE E BASAK EDIZGIL, GOLDMAN SACHS, LONDRA:
"Le dinamiche del mercato (dei tassi e dei CDS) dopo la mossa iniziale dipenderanno dal mercato FX.
Ma con il ballottaggio a sole 2 settimane di distanza e i risultati che suggeriscono una probabilità di vittoria del candidato più alta del previsto, sembra probabile che questi flussi (FX) continueranno e manterranno la volatilità FX contenuta fino al secondo turno".
"Detto questo, pensiamo che alla fine ci sarà un aggiustamento del TRY".
