FRANKFURT (DEUTSCHE-BOERSE AG) - Le azioni tedesche si sono mosse poco nel complesso, ma alcuni investitori lo hanno fatto. Soprattutto dai margini al lato corto, il che potrebbe avvantaggiare il mercato secondo Goldberg.

11 luglio 2024: Dal nostro ultimo sondaggio sul sentiment, il DAX è riuscito a registrare solo un guadagno dello 0,2 percento alla data di riferimento. Ma i tori, in particolare tra gli investitori che abbiamo intervistato, hanno probabilmente ancora motivo di essere felici. Almeno temporaneamente. Anche se non è certo in che misura il rialzo intermedio del barometro Borsen di circa il 2,2 percento possa essere dovuto al risultato del secondo turno di votazione per l'Assemblea Nazionale francese, ci sono stati almeno due tentativi, sia prima che dopo il fine settimana, di sollevare il DAX al di sopra del livello di rifornimento di 18.550/600 punti che avevamo ipotizzato. Alla fine, però, tutti i guadagni intermedi si sono dissolti e il mercato azionario si trova in una situazione simile a quella di mercoledì scorso, almeno per quanto riguarda il livello dei prezzi.

Tuttavia, l'umore degli investitori istituzionali da noi intervistati con un orizzonte di trading a medio termine è cambiato. Il nostro Indice di Sentimento di Borse Frankfurt ha perso 12 punti e si trova ora a un nuovo livello di -9, con il campo degli orsi che ha guadagnato 11 punti percentuali. Tuttavia, questo non è dovuto al fatto che gli ex tori hanno preso profitto nel panel recentemente molto polarizzato - come ci si sarebbe aspettato. Piuttosto, circa il 90% di questa crescita tra i pessimisti proviene da investitori precedentemente neutrali; solo una percentuale molto piccola è costituita da ex ottimisti.

Maggiori profitti sperati

Da questo punto di vista, si può anche parlare di un'opportunità mancata per gli ottimisti, che ovviamente si aspettavano profitti più elevati. Tra l'altro, il dato fondamentale è che il gruppo di investitori neutrali si è ridotto di oltre la metà rispetto al livello record di quindici giorni fa (+48 percento).

Tuttavia, non ci sono stati cambiamenti tra gli investitori privati, il cui Indice di Sentimento di Borse Frankfurt è aumentato di 2 punti, raggiungendo un nuovo livello di +8. Questo cambiamento è attribuibile principalmente agli investitori privati che hanno registrato un aumento dei profitti. Questo cambiamento è attribuibile principalmente agli investitori privati che intervistiamo tramite i social media. Sono diventati più rialzisti rispetto alla settimana precedente, anche se non ci sono stati prezzi di ingresso più favorevoli dall'ultimo sondaggio sul sentiment. Tra gli altri investitori privati, tuttavia, abbiamo individuato una tendenza di alcuni giocatori precedentemente rialzisti a passare presumibilmente direttamente al lato ribassista all'estremità superiore del trading range menzionato all'inizio, invertendo così la loro posizione di 180 gradi.

Ancora in equilibrio

Con il sondaggio di oggi, si è aperto nuovamente un divario di sentimento tra investitori privati e istituzionali. Questi ultimi sono ora più pessimisti rispetto al nostro precedente sondaggio, ma questo atteggiamento ribassista viene relativizzato nei prossimi tre e sei mesi. Da questo punto di vista, il sentimento è quasi neutrale. Tuttavia, la situazione per il DAX è migliorata un po' al ribasso rispetto alla settimana precedente, in quanto ci aspettiamo una domanda iniziale da parte degli orsi recenti in particolare, probabilmente tra 17.980 e 18.030 punti DAX. Tuttavia, è improbabile che questa domanda sia sufficiente a resistere a lungo ad eventuali grandi sell-off da parte di operatori orientati al lungo termine (soprattutto dall'estero).

D'altra parte, dato che gli ottimisti non hanno quasi realizzato alcun guadagno nel recente movimento al rialzo, è probabile che ostacolino un nuovo rialzo, almeno temporaneo, tra i 18.600 e i 18.650 punti. In definitiva, il DAX sembra essere ancora in uno stato di equilibrio, che attualmente non può essere rotto dagli investitori nazionali, ma può essere rotto dai flussi di capitale a lungo termine.

Di Joachim Goldberg

11 luglio, 2024, © Goldberg & Goldberg per boerse-frankfurt.de

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