L'S&P 500 è sceso del 7% da metà agosto, dopo un forte rally estivo, battuto dalle aspettative che la Federal Reserve aumenterà i tassi più di quanto previsto in precedenza, nella sua lotta per far scendere i prezzi al consumo dai massimi di 40 anni.

L'arretramento delle azioni ha dato maggiori motivi di cautela a coloro che seguono i fenomeni di mercato come l'ampiezza, il momentum e i modelli di trading per informare le loro decisioni di investimento. Mentre molti di questi indicatori dipingevano un quadro ottimistico solo poche settimane fa, ora raccontano una storia meno rialzista, sollevando la preoccupazione che il crollo dei mercati di quest'anno possa non essere finito.

"Ho dovuto declassare il mercato dal punto di vista tecnico, vista la gravità del calo delle ultime tre settimane", ha dichiarato John Kolovos, capo stratega tecnico di Macro Risk Advisors.

"Le probabilità che il mercato abbia toccato il fondo a giugno si sono ridotte a poco più di un lancio di moneta in questo momento".


Russell 3000 pullback

Tra i fattori che gli investitori studiano c'è l'ampiezza del mercato, che indica se una quantità significativa di titoli sta salendo o scendendo all'unisono. Un'ampiezza di mercato positiva, quando un numero maggiore di azioni avanza rispetto a quelle che scendono, indica un alto grado di fiducia tra i tori delle azioni.

Recentemente, l'ampiezza del mercato ha iniziato a inviare segnali preoccupanti. La percentuale di azioni scambiate al di sopra della loro media mobile a 50 giorni nel Russell 3000 è scesa a circa il 30%, dall'86% circa di metà agosto.

"Vogliamo che questo indicatore si stabilizzi dove si trova ora", ha detto Kolovos. "Non vogliamo davvero vederlo scendere molto al di sotto del 25%".


S&P 500: Cresce il numero di azioni ai minimi di tre mesi

Nel frattempo, la media mobile a 15 giorni della percentuale di azioni dell'S&P 500 che hanno toccato nuovi minimi di tre mesi - un'altra misura dell'ampiezza del mercato azionario - è salita a circa il 10% da poco più di zero a metà agosto, secondo i dati di Thrasher Analytics. Si è attestato a circa il 60% durante il minimo del mercato a giugno.

"Stiamo osservando se continuiamo a vedere un'espansione dell'ampiezza ribassista", ha detto Andrew Thrasher, fondatore della società. "Se vedremo un'espansione dei nuovi minimi, ciò eserciterà una pressione al ribasso sull'indice".

Più basso a lungo

Inoltre, l'indice S&P 500 è rimasto al di sotto della sua media mobile a 200 giorni per cinque mesi, la striscia più lunga dal maggio 2009.

Storicamente, l'indice ha registrato un rendimento del -3,56% a settembre quando si trova al di sotto della media mobile a 200 giorni durante un anno in cui gli Stati Uniti tengono le elezioni di midterm, come avverrà nel 2022, secondo BofA Global Research. L'indice è in rialzo di circa l'1% da un mese all'altro.

Testa e spalle top

I

titoli tecnologici sono stati particolarmente colpiti nelle ultime settimane, con il Nasdaq Composite, pesante dal punto di vista tecnologico, in calo di circa il 10% da metà agosto.

Alcuni osservatori di grafici vedono ulteriori problemi per l'indice, che recentemente ha formato un'inversione di tendenza da rialzista a ribassista nota come "testa e spalle".

L'indice ha già rotto la cosiddetta neckline della formazione testa e spalle all'inizio di quest'anno, uno sviluppo ribassista. Un calo attraverso il suo recente minimo di circa 10.500 potrebbe aprire il Nasdaq ad un movimento verso 8.800, ha detto l'analista di ICAP Brian LaRose. L'indice ha chiuso giovedì a 11.862.

Rendimenti in rialzo, azioni in ribasso

Naturalmente, i dati tecnici possono migliorare o peggiorare man mano che i mercati si muovono e gli investitori modificano le aspettative in base a fattori come la traiettoria dei rendimenti obbligazionari, che sono guidati dalle aspettative di politica monetaria e hanno seguito da vicino la performance delle azioni quest'anno.

Il rendimento del Treasury decennale di riferimento ha raggiunto un picco di quasi il 3,5% il 14 giugno, poco prima che l'S&P 500 toccasse il suo recente minimo.

Mentre le azioni sono rimbalzate mentre i rendimenti scendevano durante l'estate, un recente rimbalzo dei rendimenti ha accompagnato la flessione delle azioni questo mese, con il rendimento a 10 anni che ora si aggira intorno al livello più alto dal 16 giugno.

Nel frattempo, i rendimenti reali, che escludono l'inflazione e sono considerati un fattore chiave per i prezzi degli asset di rischio, all'inizio della settimana si sono attestati allo 0,88%, vicino al livello più alto dal 2019.

I rendimenti hanno "enormi implicazioni per ciò che potrebbe accadere nei prossimi mesi", ha dichiarato Mark Newton, stratega tecnico di Fundstrat. "Il mio pensiero personale è che i rendimenti siano molto vicini a un picco e che dovrebbero iniziare a rotolare".