L'oro spot è sulla buona strada per registrare un aumento annuale del 13% nel 2023, il suo anno migliore dal 2020, scambiando intorno a 2.060 dollari l'oncia.
"A seguito di una performance sorprendentemente robusta nel 2023, vediamo ulteriori guadagni di prezzo nel 2024, guidati da una tripletta di hedge fund che inseguono il momento, banche centrali che continuano ad acquistare oro fisico ad un ritmo sostenuto e, non da ultimo, una rinnovata domanda da parte degli investitori in ETF", ha affermato Ole Hansen di Saxo Bank.
Il 4 dicembre, l'oro ha raggiunto il massimo storico di 2.135,40 dollari sulle scommesse di un allentamento della politica monetaria degli Stati Uniti all'inizio del 2024, dopo un'inclinazione percepita come dovish da parte del Presidente della Federal Reserve Jerome Powell, superando il precedente record raggiunto nel 2020.
Il metallo prezioso ha quasi raggiunto un territorio inesplorato nel maggio di quest'anno, quando la crisi bancaria regionale degli Stati Uniti ha preso piede. A ottobre, si era ritirato vicino a 1.800 dollari l'oncia, fino a quando la domanda di beni rifugio innescata dal conflitto tra Israele e Hamas ha stimolato un altro rally.
Gli investitori sono tornati al popolare fondo scambiato SPDR Gold Shares, che ha registrato un afflusso netto di oltre 1 miliardo di dollari a novembre.
Un sondaggio Reuters di ottobre prevedeva che i prezzi avrebbero raggiunto una media di 1.986,50 dollari nel 2024. Finora hanno superato i 1.950 dollari in media quest'anno, al di sopra di qualsiasi prezzo medio annuale precedente.
J.P. Morgan vede "un rally di rottura" per l'oro a metà del 2024, con un picco mirato di 2.300 dollari grazie ai tagli dei tassi previsti. UBS prevede un record di 2.150 dollari entro la fine del 2024, se i tagli si concretizzeranno.
Il World Gold Council, nel suo outlook per il 2024, ha previsto che un calo di circa 40-50 punti base nei rendimenti delle scadenze più lunghe, a seguito di 75-100 punti di tagli dei tassi, potrebbe tradursi in un guadagno del 4% per l'oro.
RISCHI DI INFLAZIONE
Il conflitto in Medio Oriente, l'incertezza delle elezioni nelle principali economie e gli acquisti delle banche centrali guidati dalla Cina aumenteranno l'appeal del bene rifugio nel prossimo anno, secondo le previsioni degli analisti.
Ma, "l'oro potrebbe essere costretto a rinunciare a parte dei guadagni di quest'anno, se una ripresa dell'inflazione costringerà la Fed ad abbandonare i piani per un cambio di politica nel 2024", ha detto Han Tan, analista capo di Exinity.
Un raffreddamento dell'inflazione più rapido del taglio dei tassi da parte della Fed potrebbe anche rallentare l'economia e intaccare gli acquisti al dettaglio.
Heraeus Metals prevede un aumento della domanda di gioielli d'oro in Cina, il principale consumatore di quest'anno, con un maggiore sostegno possibile nel 2024 grazie alle misure di stimolo.
Al contrario, l'argento sembra destinato a calare dell'1% nel 2023, con una quotazione di poco inferiore a 24 dollari l'oncia. L'anno prossimo si dirigerà verso i 26 dollari l'oncia, beneficiando del miglioramento della domanda industriale, secondo TD Securities.
Con un calo del 6% nel 2023, il platino manterrà un range tra 800 e 1.100 dollari l'oncia nel 2024, secondo le stime di Heraeus.
L'impatto della transizione energetica è stato dimostrato dal fatto che il palladio, dipendente dai catalizzatori auto, è sceso di oltre un terzo quest'anno, la peggiore performance del mercato dal 2008.
Il palladio, che è sceso sotto i 1.000 dollari l'oncia a novembre - per la prima volta in cinque anni - prima di riprendersi, si trova di fronte ad eccedenze con la diffusione dei veicoli elettrici.
Bank of America prevede che il palladio raggiungerà una media di 750 dollari l'oncia nel 2024, a meno che non si verifichino tagli all'offerta.
