In base all'accordo per la creazione di un gigante agricolo del valore di circa 34 miliardi di dollari, debito incluso, la capacità di frantumazione di Bunge aumenterà di quasi un terzo, fino a 75 milioni di tonnellate all'anno, con l'aggiunta di impianti in Europa, Canada e Argentina.
L'accordo renderebbe l'azienda combinata più capace di capitalizzare il previsto aumento della domanda di olio di soia e di colza per la produzione di biocarburanti nei prossimi anni, rispetto ai suoi rivali, ma un maggiore consolidamento del settore lascia gli agricoltori con meno acquirenti per i loro raccolti.
Sebbene la sua attività di commercio di cereali sia più piccola rispetto ai rivali Cargill e ADM, Bunge, con sede negli Stati Uniti, è già il più grande trasformatore di semi oleosi e produttore di olio vegetale al mondo. Gli oli prodotti principalmente dalla soia e dalla colza stanno registrando una crescente domanda da parte dei raffinatori di diesel rinnovabile a basse emissioni di carbonio.
"Questo accelera davvero la piattaforma strategica di crescita che abbiamo definito", ha detto il CEO di Bunge Greg Heckman in un'intervista di martedì.
Negli ultimi due anni, Bunge ha stretto partnership con la major petrolifera Chevron per la frantumazione dei semi oleosi per il diesel rinnovabile e con il produttore di sementi Corteva per personalizzare le colture per le materie prime dei biocarburanti. L'investimento nella startup Covercress consente a Bunge di accedere alle future forniture di un nuovo seme oleoso a bassa intensità di carbonio per la frantumazione.
"(L'acquisto di Viterra) ci permette di colmare alcune delle aree in cui avevamo bisogno di un'ulteriore origine, in cui avevamo bisogno di essere più vicini all'agricoltore per guidare l'agricoltura rigenerativa e le pratiche sostenibili", ha detto Heckman.
L'ampia rete di terminali per la spedizione di cereali e di elevatori nazionali di Viterra, in particolare nelle regioni di produzione di semi oleosi del Nord America, dell'Argentina e dell'Europa, completerebbe l'attuale attività di lavorazione dei semi oleosi di Bunge, secondo gli analisti.
Negli Stati Uniti, l'accordo segna un'inversione di tendenza dopo che Bunge ha venduto 35 montacarichi per cereali nel 2021, citando gli scarsi profitti. Gli impianti di Viterra hanno posizioni migliori nella rete di Bunge, ha detto Heckman.
La rete di Viterra aiuterebbe gli impianti di lavorazione di Bunge, sia acquistando semi oleosi dagli agricoltori che spedendo prodotti come le farine animali, hanno detto gli analisti.
"La scala è fondamentale in questo settore e più punti della catena del valore si possiedono, più opportunità si hanno", ha detto Ben Bienvenu, analista di ricerca azionaria presso Stephens.
"Il titolo Bunge era un modo per esprimere una visione rialzista sull'espansione del diesel rinnovabile attraverso l'equity prima di questo accordo. E lo è ancora di più dopo questo accordo", ha detto.
La U.S. Energy Information Administration ha dichiarato a febbraio che la produzione annuale di diesel rinnovabile negli Stati Uniti potrebbe più che raddoppiare entro il 2025, grazie anche ai crediti fiscali per i carburanti rinnovabili previsti dall'Inflation Reduction Act del Presidente Joe Biden.
Sebbene alcuni sviluppatori abbiano cancellato o ritardato i progetti di diesel rinnovabile a causa dell'aumento dei costi, la domanda a lungo termine di un carburante più pulito rimane interessante, un fattore che probabilmente ha convinto Bunge a rafforzare le sue operazioni di frantumazione, ha detto Tore Alden, analista senior per l'agricoltura di Fastmarkets, un'agenzia di rilevazione dei prezzi.
"Penso che sia preveggente", ha detto. "(Bunge) sta considerando a lungo termine che il diesel rinnovabile può continuare a crescere al di là della costruzione iniziale della capacità di produzione di fervore".
L'olio di soia rappresenta il 28% delle materie prime utilizzate per la produzione di diesel rinnovabile e il 60% delle materie prime per il biodiesel, un biocarburante che si mescola con il diesel di petrolio, ha dichiarato Matthew Blair, analista di TPH&Co.
Le attività di frantumazione di Viterra potrebbero affrontare un controllo normativo in Canada e in Argentina, e altrove, hanno detto gli analisti. Entrambe hanno impianti di frantumazione della colza nel Canada orientale e occidentale, comprese le strutture nel sud del Manitoba.
L'autorità antitrust canadese esaminerà la fusione pianificata, ha dichiarato un portavoce. L'ufficio della concorrenza argentino non ha ancora ricevuto una notifica formale della fusione, ha detto una fonte governativa.
Anche un portavoce della Commissione Europea ha dichiarato che la transazione non è stata formalmente notificata alla Commissione. La Commissione australiana per la concorrenza e i consumatori ha dichiarato di essere a conoscenza del piano di fusione e sta monitorando gli sviluppi. (Relazioni di Rod Nickel a Winnipeg, Manitoba, e di Karl Plume a Chicago; ulteriori servizi di Divya Rajagopal a Toronto, Julie Payne a Bruxelles e Lewis Jackson a Sydney; Redazione di Caroline Stauffer, Anna Driver e Nick Zieminski)
