Gli analisti di UBS Global Wealth Management, che gestisce 3,1 trilioni di dollari, martedì hanno detto che è improbabile che i rendimenti del Tesoro salgano ulteriormente, aggiungendosi al coro di investitori che dicono che il selloff dei titoli di Stato americani è vicino alla fine.
I rendimenti delle obbligazioni si muovono inversamente ai loro prezzi.
Da qui, la nostra opinione è che siamo vicini al picco dei rendimenti, hanno scritto gli strateghi di UBS, ribadendo la loro preferenza per le obbligazioni di alta qualità nel segmento di scadenza 1-10 anni.
Tra gli altri che prevedono un picco dei rendimenti c'è l'investitore miliardario Bill Ackman, che lunedì ha pubblicato che il suo hedge fund, Pershing Square Capital Management, ha coperto la sua scommessa contro i Treasury a 30 anni. Anche Vanguard, il secondo gestore patrimoniale più grande al mondo, ha dichiarato di essere rialzista sui Treasury a lungo termine dopo un'estate crudele per gli investitori obbligazionari.
Il rapido aumento dei rendimenti dei Treasury è avvenuto mentre i dati mostrano che l'economia statunitense continua a resistere di fronte all'aggressivo ciclo di rialzo dei tassi di interesse della Federal Reserve. Il presidente della Fed Jerome Powell ha dichiarato la scorsa settimana che la banca centrale potrebbe dover mantenere i tassi elevati per riportare l'inflazione al tasso target del 2%.
La prossima riunione politica della Fed si terrà il 31 ottobre-1 novembre.
Molti investitori si sono trovati dalla parte sbagliata del selloff dei Treasury di quest'anno, viste le aspettative di recessione diffuse all'inizio dell'anno. I Treasury sono in linea con la terza perdita annuale consecutiva senza precedenti, mentre il rendimento di riferimento a 10 anni è aumentato di circa 155 punti base rispetto ai minimi dell'anno.
Il rendimento si è attestato di recente al 4,83%, in calo rispetto al picco del 5,01% di lunedì.
Tuttavia, alcuni investitori ritengono che i 525 punti base di aumento totale dei tassi della Fed finiranno per rallentare l'economia, ponendo fine in modo decisivo ai rialzi dei tassi della banca centrale.
I tassi più alti eserciteranno una pressione al ribasso sulla crescita e sull'inflazione nel nostro orizzonte tattico di 6-12 mesi, hanno scritto gli strateghi di UBS. Una crescita e un'inflazione più basse, a loro volta, dovrebbero consentire un calo dei rendimenti.
"L'economia sta rallentando più velocemente di quanto i dati recenti suggeriscano", ha scritto Ackman, di Pershing Square Capital, nel suo post di lunedì sulla piattaforma di messaggistica X, precedentemente nota come Twitter.
L'aumento dei rendimenti ha messo sotto pressione le azioni e si è riverberato su altri mercati, compreso quello immobiliare. L'S&P 500 è sceso di circa l'8% rispetto ai massimi di fine luglio, anche se è ancora in rialzo del 10% da un anno all'altro.
