Mentre si prevede che l'indice dei prezzi al consumo (CPI) del Dipartimento del Lavoro, che tiene conto del costo di un paniere di articoli per i consumatori urbani, acceleri allo 0,7% dallo 0,3%, se si escludono i prodotti alimentari ed energetici volatili, si vede un raffreddamento nominale di 0,1 punti percentuali allo 0,5%.
Su base annua, il consenso prevede che l'IPC principale si mantenga stabile ad un incredibile 8,3% e vede una stampa dell'IPC "core" del 5,9%, che segnerebbe un gradito calo di 0,3 punti percentuali.
"Vedremo un numero principale elevato, soprattutto a causa del carburante e degli alimenti", ha detto Peter Tuz, presidente di Chase Investment Counsel a Charlottesville, Virginia. "Ma il numero centrale probabilmente si attenuerà un po'".
"È una tendenza nella giusta direzione", ha aggiunto Tuz.
Una lettura core più bassa sarebbe la seconda tra gli indicatori principali a dimostrare che il calo dell'inflazione di aprile non è stato un caso. Il primo segnale è stato l'elemento di crescita dei salari nel rapporto sull'occupazione di venerdì scorso.
Grafico: Inflazione,
La rinascita della domanda contro l'impasse della catena di approvvigionamento globale - la cui ripresa è stata ostacolata dalla guerra della Russia contro l'Ucraina e dalle recenti restrizioni cinesi COVID - ha fatto salire i prezzi ben oltre l'obiettivo medio annuale del 2% della Federal Reserve statunitense.
La banca centrale è entrata in azione negli ultimi mesi, aumentando il tasso target dei Fed funds di 75 punti base nel tentativo di gettare acqua fredda sull'economia e contenere l'inflazione.
Si prevedono altri due aumenti dei tassi di interesse di 50 punti base alla conclusione delle riunioni di politica monetaria del Federal Open Market Committee (FOMC) di giugno e luglio.
Mentre alcuni economisti temono che questo brusco inasprimento possa raffreddare l'economia fino a portarla alla recessione, un'ampia gamma di dati recenti, riguardanti ad esempio il mercato del lavoro, il mercato manifatturiero e il mercato immobiliare, hanno accennato alla prospettiva che l'economia si stia raffreddando da sola e potrebbero dare alla Fed - che si è impegnata a rimanere agile nella sua risposta ai dati economici - un certo margine di manovra per prendere una piega più dovish in autunno.
Grafico: Tasso obiettivo dei Fed funds,
Anche se l'IPC core collabora con il consenso, la crescita dei prezzi rimane ostinatamente elevata, ben al di sopra dell'inflazione salariale. Se durerà, questa situazione non potrà che frenare la capacità di spesa dei consumatori.
Grafico: CPI e crescita dei salari,
Di conseguenza, i consumatori - che contribuiscono a circa il 70% della crescita economica degli Stati Uniti - risparmiano meno, attingono ai risparmi e fanno più acquisti su plastica, anche se il loro sentimento rimane basso e le loro aspettative di inflazione rimangono elevate.
"Molte persone stanno soffrendo per coprire i prezzi di cibo ed energia", ha detto Tuz. "È un ambiente doloroso".
"I risparmi sono in calo e il ricorso al credito è in aumento".
Grafico: Risparmi, aspettative e credito dei consumatori,
Grafico: Aspettative di inflazione di UMich,
Dopo il rapporto CPI di venerdì, gli operatori di mercato rivolgeranno la loro attenzione ai dati sui prezzi alla produzione della prossima settimana e alla dichiarazione della Fed prevista per mercoledì, a conclusione della riunione monetaria di due giorni, durante la quale la banca centrale dovrebbe attuare il secondo dei tre aumenti consecutivi dei tassi di interesse previsti di 50 punti base.
Ma per il momento, i riflettori sono puntati sul CPI.
Se mostrasse "un numero di base scioccante e un numero core mitigato, i mercati potrebbero essere d'accordo", ha aggiunto Tuz.
"Lo sapremo entro domani, a quest'ora".
