L'Argentina è nella morsa di un'altra crisi economica, mentre l'impennata dell'inflazione e la carenza di riserve di valuta estera causano preoccupazioni nei mercati finanziari.

Il Presidente Alberto Fernandez ha nominato domenica l'economista e funzionario governativo Silvina Batakis per sostituire Guzman, la cui gestione dell'economia è stata sempre più messa sotto esame.

Diego Pereira, economista di JPMorgan per l'Argentina, ha detto che le dimissioni di Guzman, sabato, "hanno aperto un nuovo regime di incertezza finanziaria e macroeconomica", con un equilibrio di potere che ora pende decisamente a favore dei "kirchneristi" fedeli al vicepresidente.

Gli obbligazionisti, nel frattempo, hanno detto che i nuovi tentativi di aumentare la spesa del Governo ora metterebbero il Paese sulla strada di ulteriori problemi in vista delle elezioni presidenziali che si terranno alla fine del prossimo anno.

"Il mercato era già molto fragile e ora sarà spaventato", ha detto Riccardo Grassi, responsabile della gestione del rischio presso il fondo d'investimento Mangart, che è stato anche coinvolto nella ristrutturazione del debito 2020 del Paese, guidata da Guzman.

"Se non rivedono il modello, imploderanno".

I problemi dell'Argentina fanno sì che la sua valuta, il peso, sia ora scambiata con uno sconto di quasi il 50% sul mercato nero e che le sue obbligazioni valgano circa la metà di quanto valevano dopo la ristrutturazione del debito 2020 del Paese, che ammontava a oltre 100 miliardi di dollari.

Nelle ultime settimane sono stati scambiati a livelli profondamente scontati, tra i 20 e i 25 centesimi di dollaro, ma la maggior parte degli obbligazionisti si sta aggrappando alla speranza che un cambio di governo il prossimo anno possa dare una svolta all'approccio del Paese.

"Se sei un detentore, penso che questo sia il motivo per cui sei detentore", ha detto Carlos de Sousa del fondo europeo Vontobel, che detiene anche alcune obbligazioni argentine, riferendosi all'atteso cambio di governo del prossimo anno.

"Vediamo cosa farà il nuovo ministro dell'Economia, che non è molto conosciuto", ha aggiunto. "E vediamo come andranno ora i negoziati con il Club di Parigi, perché quello era un lavoro che Guzman non ha portato a termine".

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RISCHIO ELEVATO

Guzman avrebbe dovuto recarsi in Francia la prossima settimana per rinegoziare gli oltre 2 miliardi di dollari che l'Argentina deve ai Paesi del 'Club di Parigi', un gruppo di 22 Paesi che concedono prestiti in tutto il mondo, istituito per la prima volta nel 1956 dopo uno dei default dell'Argentina.

L'anno scorso, il Club di Parigi aveva concesso al governo di Fernandez più tempo per pagare il denaro, mentre Guzman elaborava il programma di finanziamento da 44 miliardi di dollari del Paese con il FMI, concordato a marzo.

"Le possibilità che il Paese si discosti dal programma del FMI aumenteranno se vedremo arrivare politiche più eterodosse", ha detto Joe Delvaux, gestore del portafoglio del debito in difficoltà dei mercati emergenti presso il più grande gestore di fondi europeo Amundi, che detiene obbligazioni del Paese all'estero.

Delvaux ha aggiunto che gli operatori di mercato "non hanno sempre visto di buon occhio Guzman e le sue politiche, ma comunque si possono avere conversazioni e discussioni" con lui. Il nuovo ministro è molto allineato con il vicepresidente Fernandez de Kirchner, "quindi questa è una vittoria per Cristina e un ulteriore indebolimento per il presidente Fernandez".

Ci si aspettava che le negoziazioni di obbligazioni argentine fossero scarse lunedì, poiché i mercati statunitensi, dove avviene la maggior parte delle negoziazioni, erano chiusi per la festività del 4 luglio. I mercati valutari erano aperti, ma a causa dei rigidi controlli sui capitali, il tasso ufficiale del peso è sceso di un modesto 0,5%.

La direttrice del FMI, Kristalina Georgieva, aveva avvertito al momento dell'accordo, a marzo, che i rischi per il programma argentino erano "eccezionalmente alti", soprattutto perché le ricadute della guerra in Ucraina si stavano già materializzando.

Il Fondo è stato criticato, tuttavia, per non aver insistito su una maggiore stretta della cinghia e su una politica monetaria ortodossa, come l'aumento dei tassi di interesse per affrontare l'inflazione. L'Argentina è il Paese a cui il Fondo presta più denaro.

"Questo è ciò che accade quando si aiuta un Paese a sfuggire alla funzione regolatrice dei mercati", ha detto Grassi di Mangart, a proposito dei problemi che si stanno riscontrando. "È un serio problema di credibilità per il Fondo".

Il peso argentino del mercato nero, molto seguito, è sceso a 255 da 236 pesos per dollaro dopo le dimissioni di Guzman nel fine settimana.


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