Grafico n°1: Performance per classe di attività e media degli investitori

Fonte: JP Morgan

Fonte: JP Morgan

L'investitore individuale medio ha sottoperformato il mercato e tutte le classi di attività, con una performance annualizzata del 2,1% tra il 1992 e il 2011 e dell'1,9% tra il 1999 e il 2018. I REITS, società immobiliari quotate di diritto statunitense, hanno ottenuto le migliori performance nei due periodi analizzati (1992-2011 e 1999-2018). L'S&P 500 ha ottenuto un rendimento medio del 5,6% tra il 1999 e il 2018 (con il famoso decennio perduto del 2000-2010 che si è concluso con il 2018, un anno non particolarmente brillante). Quindi, come si spiega il fatto che gli investitori individuali sottoperformino così tanto? È colpa del market-timing? Della gestione delle emozioni? Dell'acquisto di azioni alla moda nel momento sbagliato? Probabilmente un po' tutte queste cose.

Grafico n°2: Il Nasdaq-100 trainato dai giganti

Fonte: MarketScreener

L'indice americano ha stabilito un nuovo record assoluto per la prima metà dell'anno, con una performance del +38,7%, cosa mai successa nei primi sei mesi di un anno. Nvidia ha guadagnato il 190%, Meta Platforms il 144%, Tesla il 127%, Palo Alto Networks l'84%, AMD il 78%, Align Technology il 63%, Marvell Technology il 61%, Amazon il 55%, Broadcom il 54% e Airbnb il 54%. Le 7 più grandi aziende tecnologiche americane rappresentano più dei ¾ dell'aumento dell'indice quest'anno. In altre parole, se all'inizio dell'anno non le avevi nel tuo portafoglio, era difficile sovraperformare il mercato nel primo semestre.

Grafico n°3: Performance delle materie prime nell'ultima decade

Fonte: Visual Capitalist

Questo grafico mostra l'andamento del mercato azionario delle varie materie prime tra il 2013 e il 2022. L'indice S&P Goldman Commodity (GSCI) ha registrato una performance di oltre il 50% nei primi cinque mesi del 2022, soprattutto a causa della guerra in Ucraina, delle tensioni nelle catene di approvvigionamento e dei timori per petrolio, gas e cereali. Il litio è esploso nel 2021 e nel 2022, con performance rispettive del +442,8% e del +72,5% ma l'ascesa si è notevolmente attenuata nel 2023. In generale, come si può notare, i rendimenti sono piuttosto volatili ed è molto difficile, se non impossibile, prevedere i prezzi futuri.

Grafico n°4: Le più grandi capitalizzazioni di Borsa dal 1960

Fonte: Charlie Bilello

Questo grafico mostra le prime 10 società statunitensi quotate in Borsa, classificate in base alla capitalizzazione di mercato. Nessuna delle 10 aziende presenti nella top 10 nel 1960 lo è ancora nel 2022. Sono rare le eccezioni, come General Electric che è rimasta nella top 10 per più di 50 anni, in particolare tra il 1960 e il 2010. Questo grafico ci fa capire che i leader di ieri non saranno necessariamente i leader di domani. I tempi cambiano, a volte più velocemente del previsto. Prendiamo l'esempio di Sears Roebuck, che ha dominato il mercato della vendita al dettaglio di generi alimentari negli anni '70 e '80, per poi essere superata da Walmart nel decennio successivo.

Grafico n°5: Un'azienda di qualità

Fonte: Quartr

Balchem Corporation, quotata in Borsa negli Stati Uniti e da non confondere con la svizzera Bachem Holdings, produce e commercializza ingredienti speciali e prodotti ad alte prestazioni per i mercati della nutrizione, della farmaceutica, della salute animale, della sterilizzazione dei dispositivi medici e dell'industria. Con oltre 55 anni di storia e un portafoglio di attività diversificato, Balchem  si è costruita una solida reputazione. La crescita annua (CAGR) del fatturato dal 1993 è del 15% e quella del risultato operativo è del 19%. Nonostante questa crescita sia rallentata nell'ultima decade, Balchem continua a crescere più velocemente del PIL statunitense, realizzando più del 72% dei suoi ricavi negli Stati Uniti. La struttura del bilancio è sana, con una leva finanziaria (indebitamento netto/EBITDA) inferiore a 2. La redditività del capitale proprio (ROE) è dell'11,6% nel 2022.