Il rendimento del JGB a 10 anni è salito di 0,5 punti base allo 0,505% alle 0820 GMT, sebbene alle 0136 GMT fosse stato eseguito un solo scambio.
I futures del JGB a 10 anni di riferimento sono avanzati di soli 0,2 yen per terminare la sessione a 144,84, realizzando guadagni marginali per il secondo giorno dopo essere scesi ai minimi dall'aprile 2014 venerdì.
"C'è una forte cautela nel prendere nuove posizioni in vista di domani", ha detto Naomi Muguruma, economista di mercato senior presso Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities. "Il mercato è sottile".
Ogni giorno è stato progressivamente più calmo, con il rendimento di riferimento che ha toccato lo 0,51% lunedì, dopo un venerdì tumultuoso in cui è salito a un picco di 7 anni e mezzo dello 0,545%. In quei giorni, tuttavia, è stato infine riportato allo 0,5% da un'ondata di operazioni di acquisto di emergenza della BOJ per un totale di circa 10 mila miliardi di yen (77,81 miliardi di dollari).
Finora, questo mese, la banca centrale ha acquistato oltre 17 mila miliardi di yen di debito, un importo senza precedenti che mette in discussione la sostenibilità del programma.
La posta in gioco è estremamente alta per il Governatore Haruhiko Kuroda e i suoi colleghi, con gli speculatori che aspettano di fiutare qualsiasi indizio che indichi che la banca centrale si sta dirigendo verso la porta d'uscita dopo decenni di stimoli.
Gli orsi delle obbligazioni sono all'attacco da quando, il mese scorso, la banca centrale ha inaspettatamente raddoppiato la fascia di rendimento a 10 anni a 50 punti base da entrambi i lati dello zero, nonostante l'insistenza di Kuroda sul fatto che la mossa era finalizzata a migliorare il funzionamento del mercato e non a un ritiro degli stimoli.
L'attuale riunione è la penultima per Kuroda - che ha orchestrato la politica ultra-facile del Giappone - prima del suo ritiro all'inizio di aprile. La sua ultima riunione si terrà il 9-10 marzo.
Molti osservatori del mercato si aspettano ancora che i controlli sulla curva dei rendimenti (YCC) continuino fino a quando non ci sarà il successore di Kuroda, ma non sono disposti a scartare la possibilità di ulteriori ritocchi nel frattempo.
Muguruma di Mitsubishi UFJ Morgan Stanley afferma che la BOJ non vorrà scuotere troppo la barca nell'ultimo trimestre dell'anno fiscale giapponese - quando gli investitori dovranno chiudere presto i loro libri contabili - e aspetterà fino al trimestre aprile-giugno.
"Non c'è molto da fare per la BOJ, se non abbandonare il quadro YCC", ha detto Muguruma.
(1 dollaro = 128,5100 yen)
