Il repo overnight di riferimento scambiato nel mercato interbancario è balzato fino a 255 punti base al 4% nelle contrattazioni del mattino, il livello più alto dal 28 febbraio. L'ultima volta è stato scambiato all'1,8658% martedì pomeriggio.
L'aumento dei costi di prestito arriva in un momento in cui la domanda di liquidità a fine mese è aumentata, in quanto le istituzioni finanziarie devono mantenere alte le posizioni di liquidità per soddisfare i vari controlli normativi e i requisiti amministrativi, lasciando molte banche riluttanti a concedere prestiti ai loro colleghi.
"La scarsità di liquidità mi ha colto alla sprovvista, il prezzo è salito improvvisamente", ha detto un trader di una società di brokeraggio.
La People's Bank of China (PBOC) ha iniettato un netto di 19 miliardi di yuan (2,60 miliardi di dollari) attraverso le operazioni di mercato aperto di martedì, ma alcuni trader obbligazionari hanno detto che l'importo era troppo basso, dato che la maggior parte delle banche è diventata più cauta nel concedere prestiti verso la fine del mese.
Tuttavia, nel mercato dei derivati, gli investitori non si aspettano che tali tensioni sulla liquidità persistano. Stanno scommettendo su maggiori iniezioni di liquidità e su possibili tagli dei tassi per far fronte alla vendita di obbligazioni sovrane recentemente approvate per 1.000 miliardi di yuan (136,67 miliardi di dollari).
Gli swap sui tassi di interesse a un anno, che mostrano le aspettative degli investitori sui rendimenti futuri, sono scesi di 7 punti base questa settimana al 2,02% da quando la Cina ha annunciato la nuova emissione di debito la scorsa settimana per sostenere la ricostruzione delle aree colpite dal disastro.
"I Repo-IRS sono stati scambiati sul lato morbido questa mattina, dato che i PMI cinesi sono stati stampati più bassi del previsto, mentre il mercato continua ad aspettarsi qualche iniezione di liquidità per tamponare l'impatto di un'offerta obbligazionaria più elevata", ha detto Frances Cheung, stratega dei tassi presso OCBC Bank.
"Vediamo una maggiore possibilità di un taglio del coefficiente di riserva obbligatoria (RRR), che sarebbe utile in quanto un taglio di 25 punti base può liberare liquidità per coprire gran parte delle emissioni obbligazionarie aggiuntive".
Le fonti hanno detto a Reuters che l'emissione di tali obbligazioni sovrane da parte della Cina non modificherà il calendario delle emissioni obbligazionarie del Governo centrale nel quarto trimestre.
Mentre il governo cinese accelera i piani di spesa per rafforzare una ripresa economica che ha stentato quest'anno, gli investitori scommettono che la banca centrale darà il suo contributo allentando ulteriormente la politica monetaria.
Ming Ming, capo economista di Citic Securities, si aspetta un ridimensionamento dei tassi repo a novembre, in quanto è probabile che la banca centrale mantenga un orientamento di allentamento nella sua politica monetaria.
"Le possibilità di un taglio del RRR o di un'iniezione di liquidità in eccesso attraverso il rollover dello strumento di prestito a medio termine (MLF) quest'anno rimangono possibili", ha detto Ming.
(1 dollaro = 7,3167 yuan cinesi)
