Il FOMC in dicembre si preoccupa della "percezione errata" che la lotta all'inflazione sia in calo.

Tutti i funzionari della Federal Reserve, durante la riunione di dicembre, hanno concordato di rallentare il ritmo dei suoi aumenti aggressivi dei tassi di interesse, consentendo loro di continuare ad aumentare il costo del credito per controllare l'inflazione, ma in modo graduale.

I verbali della riunione, resi noti mercoledì, hanno mostrato che i responsabili politici sono ancora concentrati sul controllo del ritmo dell'aumento dei prezzi e si preoccupano di qualsiasi "percezione errata" nei mercati finanziari che il loro impegno nella lotta all'inflazione stia in qualche modo diminuendo. Ma i funzionari hanno anche riconosciuto di aver compiuto "progressi significativi" nell'ultimo anno. Di conseguenza, la banca centrale deve ora bilanciare la lotta contro l'aumento dei prezzi con il rischio di rallentare troppo l'economia.

I responsabili politici hanno approvato un aumento dei tassi di mezzo punto percentuale durante la riunione del mese scorso, un passo indietro rispetto ai rialzi di tre quarti di punto percentuale utilizzati per gran parte del 2022. STORIA:

REAZIONE DEL MERCATO:

TITOLI: L'S&P 500 ha ridotto il guadagno e l'ultima volta era in rialzo dello 0,38% TITOLI: Il rendimento del Tesoro americano a 10 anni è salito e l'ultima volta era al 3,707%, ancora più basso rispetto alla fine di martedì. Il rendimento del titolo a 2 anni è salito al 4,382%, in leggero aumento nella giornata. FOREX: L'indice del dollaro è sceso dello 0,24%.

COMMENTI:

BRIAN DAINGERFIELD, RESPONSABILE STRATEGIA FX G10, NATWEST MARKETS, STAMFORD, CONNECTICUT

"La reazione del dollaro è stata modesta oggi dopo la pubblicazione dei verbali. Credo che il tono centrale dei verbali sia stato rispecchiato molto bene nella riunione di dicembre. Pensiamo a quando la Fed ha tenuto la riunione di dicembre - abbiamo ricevuto un nuovo 'dot plot', che ha mostrato una deriva verso l'alto delle aspettative mediane del dot per il 2023, per esempio, c'è stato un rallentamento del ritmo, ma c'è stata una chiara attenzione alla dipendenza dai dati, muovendosi riunione per riunione. E quella sorta di sfumatura da falco che deriva da quel cambiamento nel 'dot plot' penso sia stata ben riflessa nella conferenza stampa, nelle previsioni e nella dichiarazione di allora e i verbali non credo abbiano offerto nuove informazioni significative al di fuori di quel messaggio".

"Semmai il messaggio di dicembre è stato rafforzato dai verbali. Non c'è stata una discussione importante su ciò che la Fed potrebbe considerare di fare nella prossima riunione. Non c'è stato alcun accenno evidente, direi, al fatto che la Fed si sia orientata verso un ulteriore rallentamento o verso il mantenimento di questa nuova base di movimenti di 50 punti base che ha fatto a dicembre. Credo che questo sia il motivo principale per cui non abbiamo assistito ad una grande reazione, perché il messaggio dei verbali è molto coerente con tutte le informazioni ricevute a dicembre e non c'è stato molto che abbia dato un grande indizio su quale potrebbe essere la prossima mossa della commissione nella riunione di inizio febbraio".

MIKE LOEWENGART, RESPONSABILE DELLA COSTRUZIONE DI PORTAFOGLI MODELLO, MORGAN STANLEY GLOBAL INVESTMENT OFFICE, NEW YORK

"I verbali della Fed sono un buon promemoria per gli investitori che si aspettano che i tassi rimangano alti per tutto il 2023. In un mercato del lavoro persistentemente forte, ha senso che la lotta all'inflazione rimanga il nome del gioco per la Fed. Questa settimana avremo un primo assaggio di quanto siano forti le assunzioni e se il mercato del lavoro possa continuare a sopportare tassi più alti. In conclusione, anche se abbiamo invertito il calendario, i venti contrari del mercato dello scorso anno rimangono".

CHUCK CARLSON, AMMINISTRATORE DELEGATO DI HORIZON INVESTMENT SERVICES, HAMMOND, INDIANA

"(La Fed) vuole ancora essere vista come falco sull'inflazione e questo sarà un tema costante quest'anno. Chi si aspetta un cambio di rotta a breve termine, probabilmente rimarrà deluso".

"Il motivo per cui le possibilità di un cambio di rotta nella prima metà dell'anno sono piuttosto scarse, è che la Fed è davvero concentrata sulla lotta all'inflazione salariale. E l'unico meccanismo di cui dispone è l'aumento dei tassi. È questo che stanno cercando di combattere".

"Il problema è che il meccanismo non è perfetto, perché potrebbe volerci un po' di tempo. Mi aspetto che la Fed rimanga falco fino a quando non vedrà l'inflazione salariale scendere ben al di sotto del 5%".

"Vorrebbero vedere l'inflazione salariale nella fascia tra il 3 e il 4 per cento su base costante, e fino a quel momento saranno falchi e continueranno a spingere i tassi verso l'alto".

CHRISTOPHER LANOUETTE, AMMINISTRATORE DELEGATO E GESTORE DEL REDDITO FISSO DEI PORTAFOGLI OBBLIGAZIONARI IMPONIBILI E ESENTI DA IMPOSTE, CIBC PRIVATE WEALTH US, BOSTON

"Probabilmente non ci sono molte nuove informazioni rispetto a quanto abbiamo appreso nell'ultima riunione. Sembra che la sfida per Powell sia quella di continuare a mettere il piede sul freno monetario, per così dire, e continuare ad essere falco e i verbali mostrano che il comitato è preoccupato che i segnali che il mercato sta ricevendo dalla Fed, il mercato pensa che la Fed stia per battere le ciglia e che la Fed stia facendo di tutto per dire che stiamo portando l'inflazione al 2% e che ci sarà un po' di dolore. Sembra che il mercato non si sia ancora reso conto di questo".

"Abbiamo visto che, probabilmente da giugno, il mercato sembra anticipare i tempi con alcuni dati che potrebbero essere un po' migliori del previsto sul fronte dell'inflazione e la Fed deve intervenire per far tornare indietro il mercato e fare il falco e, quando i dati sono un po' più morbidi, Powell deve bilanciare i suoi commenti. Sta essenzialmente camminando su una corda tesa, in quanto ovviamente non vuole uccidere l'economia, ma allo stesso tempo è ben consapevole degli errori che sono stati commessi cedendo troppo presto nella lotta all'inflazione, quindi continuerà a spingere in avanti, non ha davvero scelta. Siamo al 4,7% sul PCE core e la loro proiezione è del 3,5% entro la fine di quest'anno, è una mossa piuttosto importante".

JAKE DOLLARHIDE, AMMINISTRATORE DELEGATO, LONGBOW ASSET MANAGEMENT, TULSA, OKLAHOMA

"È un disco rotto ogni volta che la Fed accenna a tassi più alti o conferma tassi più alti, il mercato cede. È come il cane di Pavlov. Tassi più alti equivalgono a campane che suonano".

"Questo mercato vuole salire, ma ha bisogno di qualche notizia a un certo punto. Gli investitori reagiscono al passato e ignorano il presente. I commenti di Kashkari oggi sono stati una buona notizia. È stato prudente e tipicamente è un falco".