Il Paese, che sta operando sotto un governo ad interim, ha ottenuto un programma di prestito da 3 miliardi di dollari con il Fondo Monetario Internazionale a luglio, che ha contribuito a riportare la nazione, afflitta da problemi di liquidità, dall'orlo di un default del debito sovrano. Tuttavia, il programma era un accordo di standby di nove mesi, destinato a scadere in primavera.
"Il FMI dovrà decidere se staccare la spina al Pakistan o meno, e con questo intendo dire che dovrà decidere in merito alla sua valutazione della sostenibilità del debito", ha detto Reza Baqir, responsabile dei servizi di consulenza sovrana presso Alvarez & Marsal.
Il Fondo ha etichettato il debito del Pakistan come sostenibile, ma ha anche sottolineato i rischi significativi e pronunciati, ha detto Baqir, che ha negoziato il programma 2019 del Pakistan per il FMI e ha anche lavorato presso il finanziatore con sede a Washington per quasi due decenni.
"È quasi come avere entrambe le cose", ha detto, aggiungendo che gli investitori avrebbero osservato se il Fondo avrebbe continuato a etichettare il debito come sostenibile o se avrebbe offerto il suo sostegno per una ristrutturazione del debito come parte di un nuovo programma, nel caso in cui le autorità pakistane avessero scelto di seguire questa strada.
Il debito pubblico estero del Paese ammontava a poco meno di 100 miliardi di dollari a fine settembre 2023, secondo i dati della banca centrale, con la Cina e i suoi finanziatori che sono i maggiori creditori del Paese.
Le obbligazioni pakistane a breve scadenza sono scambiate a 96 centesimi, abbastanza vicine alla parità, mentre quelle a più lunga scadenza dopo il 2030 si attestano a poco più di 60 centesimi, ben al di sotto della soglia di 70 centesimi al di sotto della quale il debito viene considerato in difficoltà. Giovedì, le obbligazioni hanno subito un brusco calo dopo che il Pakistan ha condotto degli attacchi all'interno dell'Iran, in mezzo alle crescenti tensioni con il suo vicino.
Il Pakistan potrebbe anche essere un potenziale candidato per uno swap del debito in stile "debito per natura", ha detto Baqir, ricordando le inondazioni mortali del 2022 che hanno colpito più di 33 milioni di persone.
Gli swap debito-per-natura - in cui i Paesi introducono politiche ecologiche in cambio di una riduzione del loro debito - stanno crescendo di popolarità dopo i recenti accordi di successo in luoghi come il Belize e le Isole Galapagos dell'Ecuador.
Eugenio Alarcon, che recentemente è entrato a far parte di Alvarez & Marsal come responsabile per l'America Latina e i Caraibi, ha detto che "i Paesi hanno visto i benefici di questo tipo di transazioni, perché possono ottenere un'enorme riduzione dello stock di debito". (Relazioni di Karin Strohecker, Marc Jones e Rachel Savage, redazione di Bernadette Baum)
