I prezzi del rame hanno toccato i massimi storici in tutte le borse mondiali questo mese, spinti da una compressione delle scorte e dai fondi che scommettono su una carenza di rame nella transizione globale verso un'economia più verde.
Cinque consumatori di catodi di rame in Cina, che rappresenta circa la metà della domanda mondiale del metallo rosso, hanno dichiarato a Reuters che l'impennata dei prezzi ha fatto lievitare i loro costi e ha spinto i clienti a ridurre gli ordini. Le aziende private, soprattutto i produttori di barre, sono state le più colpite.
"Abbiamo tagliato la produzione del 70%. Molti di noi ora siedono su piccole scorte, tagliando o interrompendo le operazioni, ma non cerchiamo di rifornirci temendo che i prezzi possano scendere", ha detto un produttore di barre, che vende principalmente al settore energetico.
Il calo della domanda si è riflesso in uno sconto crescente nel commercio spot e nell'aumento delle scorte in Cina.
Ad aggravare le tensioni finanziarie, molti acquirenti di catodi hanno assunto posizioni short quando i prezzi hanno raggiunto i 72.000 yuan (9.947 dollari) sulla Borsa Futures di Shanghai, prevedendo che non avrebbero mai superato gli 80.000 yuan a causa delle deboli prospettive economiche della Cina, hanno detto due consumatori.
Ma il rame SHFE è salito al record di 88.940 yuan lunedì, e molti hanno subito perdite a causa delle richieste di margine.
I prezzi altamente volatili sono particolarmente dannosi per le aziende che non hanno capacità di copertura. Molti acquirenti nei mercati emergenti, tra cui la Cina, non effettuano coperture.
Alcuni produttori di barre nell'ultimo mese hanno persino venduto i loro prodotti come rottami di valore inferiore, a causa della debolezza della domanda da parte del settore energetico, hanno detto analisti e fonti produttive cinesi.
SCOLLEGATO DAI FONDAMENTALI
La debolezza della domanda cinese di catodi di rame si è già riflessa nel calo della produzione di prodotti semilavorati di rame a marzo e aprile.
"I prezzi sono completamente scollegati dai fondamentali. Le prospettive macro sono inclinate al ribasso", ha detto l'analista Natalie Scott-Gray del broker StoneX.
"Sebbene i fondamentali siano diventati più costruttivi con un deficit di 116.000 tonnellate quest'anno, non si tratta di uno sbilanciamento massiccio e non giustifica i prezzi più alti", ha aggiunto.
Anche i costi di finanziamento per alcuni acquirenti di catodi sono aumentati, poiché i loro prestiti si basano sul valore del rame.
"Il consumo è significativamente soppresso. Il prezzo potrebbe continuare a salire, costringendo le aziende a valle ad accettare costi più elevati", ha detto una fonte di smelter con sede in Cina.
Altrove, gli acquirenti cercano alternative più economiche come il rottame e l'alluminio.
"La vergella alimentata a rottami è attualmente più preferibile rispetto a quella alimentata a catodi... Tuttavia, poiché i costi complessivi continuano a salire insieme ai prezzi del rame, anche gli ordini dei produttori di semilavorati alimentati a rottame potrebbero essere colpiti", ha affermato l'analista Eleni Joannides di Wood Mackenzie, riferendosi ai produttori di semilavorati come barre, tubi e fogli di rame.
'ACQUE INESPLORATE'
Tuttavia, non tutti i consumatori di catodi di rame stanno soffrendo.
Un produttore di barre ha riferito di ordini costanti da parte dei suoi clienti principali, le società di rete statali.
"I progetti non si fermeranno solo a causa dei prezzi elevati, anche se dovessero arrivare a 12.000 o addirittura 15.000 dollari. I prezzi più alti delle materie prime si ripercuoteranno sui consumatori alla fine", ha detto la persona.
I produttori di tubi di rame continuano a godere di una domanda abbastanza forte da parte dei produttori di condizionatori d'aria, che aumentano durante la stagione di punta di marzo-giugno per prepararsi alle vendite estive.
"Ogni giorno, acquistiamo ancora catodi di rame perché dobbiamo continuare a produrre. Guadagniamo solo le spese di lavorazione", ha detto un produttore di tubi.
"Escludendo l'edilizia, alcuni altri indicatori del mercato degli usi finali sono piuttosto positivi e incoraggianti. Se il prezzo del rame dovesse moderarsi, allora il consumo cinese potrebbe essere in grado di mettere in scena una ripresa nella seconda metà del 2024", ha affermato l'analista Jonathan Barnes di Project Blue.
"(Tuttavia) nessuno può dire cosa succederà al prezzo del rame. Siamo in acque inesplorate", ha detto.
(1 dollaro = 7,2384 yuan cinesi renminbi)
