Tra i maggiori rischi per il mercato vi sono il fatto che la Federal Reserve degli Stati Uniti spinga l'economia verso la recessione mentre aumenta i tassi per combattere l'inflazione dilagante e che la crescita degli utili aziendali degli Stati Uniti diventi piatta, hanno detto gli strateghi.

L'indice di riferimento S&P 500 terminerà il prossimo anno a 4.200, secondo la previsione mediana di 41 strateghi intervistati da Reuters nelle ultime due settimane. Si tratta di un aumento del 6,0% rispetto alla chiusura di lunedì di 3.963,94.

La previsione mediana per la fine dell'anno 2023 è in calo rispetto all'obiettivo di 4.700 di un sondaggio Reuters condotto a fine agosto.

"È una storia di due metà. Vediamo il mercato avere un inizio d'anno più difficile e chiudere l'anno in modalità di recupero", ha detto Savita Subramanian, responsabile della strategia azionaria e quantitativa degli Stati Uniti presso BofA Securities, in occasione della conferenza sulle prospettive dell'azienda lunedì.

L'azienda vede l'S&P 500 terminare il prossimo anno a 4.000, e prevede una lieve recessione nella prima metà del 2023 e un allentamento della politica della Fed entro la fine del prossimo anno.

I titoli di Wall Street hanno registrato una forte crescita nelle ultime settimane, in parte grazie alla speranza che la Fed sia meno aggressiva negli aumenti dei tassi. All'inizio di novembre, la Fed ha effettuato il quarto aumento consecutivo dei tassi di interesse di 75 punti base.

La politica dei tassi dipenderà dal percorso dell'inflazione nei prossimi mesi, tra gli altri fattori. I prezzi al consumo degli Stati Uniti sono aumentati meno del previsto ad ottobre, spingendo l'aumento annuale sotto l'8% per la prima volta in otto mesi.

Ma l'S&P 500 rimane in ribasso di quasi il 17% per l'anno in corso, dopo essere caduto nel suo secondo mercato negativo dal sell-off globale del 2020 causato dalla pandemia di coronavirus.

Gli strateghi professionisti hanno perlopiù avuto scarsi risultati nel prevedere i rendimenti del mercato azionario, soprattutto all'inizio di un nuovo anno, perché molte cose rimangono sconosciute, ma le loro previsioni forniscono un'indicazione preziosa sul sentimento di Wall Street.

La maggior parte degli strateghi intervistati prevede che il quadro degli utili peggiorerà nei prossimi sei mesi piuttosto che migliorare, e alcuni prevedono che non ci sarà alcuna crescita degli utili per l'S&P 500 nel 2023.

"Al momento, le indicazioni delle aziende per il 2023 sono in gran parte sfuggenti, data l'incertezza economica, le pressioni inflazionistiche in corso e la mancanza di visibilità sulla spesa dei consumatori e delle imprese nel 2023", ha dichiarato Terry Sandven, chief equity strategist di U.S. Bank Wealth Management a Minneapolis, Minnesota. Sandven vede l'S&P 500 terminare il 2023 a 4.275.

Gli analisti prevedono che gli utili del quarto trimestre degli Stati Uniti diminuiranno per la prima volta in due anni, in base ai dati IBES di Refinitiv, e le stime sono in calo anche per il 2023.

Le previsioni di crescita degli utili per l'intero anno 2023 sono del 4,9%, rispetto alla crescita stimata del 5,8% per tutto il 2022, in base ai dati.

Le stime dei guadagni vengono osservate con attenzione a causa del loro impatto sulle valutazioni dei titoli. Il rapporto prezzo-utili a 12 mesi in avanti dell'S&P 500 è ora di circa 18 rispetto a 22 alla fine di dicembre 2021 e ad una media a lungo termine di circa 16, secondo i dati di Refinitiv.

"C'è ancora incertezza sugli utili, se si stabilizzeranno o meno. Ma verso la metà dell'anno è il momento in cui i tassi potrebbero iniziare a scendere", ha detto King Lip, chief strategist di BakerAvenue Wealth Management a San Francisco. Vede l'S&P 500 terminare l'anno prossimo a 4.400.

Per quanto riguarda i settori, Subramanian di BofA ritiene che l'energia, che finora è cresciuta del 61% nell'anno e che è il settore dello S&P 500 con la migliore performance, abbia più spazio per correre. Sottopesa la tecnologia, tra gli altri settori. Lip raccomanda gli industriali, ma eviterebbe l'energia.

In base al sondaggio, la media industriale Dow Jones terminerà l'anno a 36.500, in rialzo del 7,8% rispetto alla chiusura di lunedì.

(Altre storie dal pacchetto di sondaggi Reuters sui mercati azionari globali del quarto trimestre:)