Sebbene i ricarichi dei veicoli a motore e dei prodotti petroliferi siano aumentati notevolmente durante l'impennata dell'inflazione del 2021-2022, i ricarichi dell'intero spettro di beni e servizi statunitensi sono rimasti relativamente piatti durante la ripresa post-pandemia, come mostra l'ultima Economic Letter della banca.
"Di conseguenza, l'aumento dei markup non è stato il motore principale della recente impennata e del successivo calo dell'inflazione durante l'attuale ripresa", hanno scritto il capo della ricerca della banca Sylvain Leduc e i colleghi Huiyu Li e Zheng Liu.
L'inflazione secondo la misura mirata della Fed, la variazione annuale dell'indice dei prezzi delle spese per consumi personali, ha raggiunto un picco del 7,1% nel giugno 2022 e da allora è scesa, registrando il 2,7% a marzo.
Il Presidente degli Stati Uniti Joe Biden ha incolpato l'avidità aziendale per i prezzi ancora elevati, accusando le aziende di incrementare i profitti riducendo le dimensioni delle porzioni ma lasciando invariato il prezzo di vendita, e non riuscendo a trasferire il calo dei costi ai consumatori.
I responsabili politici della Fed e molti economisti sostengono che l'impennata dell'inflazione può essere meglio spiegata dall'effetto combinato delle interruzioni della catena di approvvigionamento e del calo dell'offerta di lavoro durante la ripresa post-pandemia, che si è verificata proprio quando la domanda dei consumatori è aumentata.
Attribuiscono la recente attenuazione dell'inflazione alla guarigione delle catene di approvvigionamento e all'aumento dell'immigrazione che ha incrementato l'offerta di lavoratori, oltre al raffreddamento della domanda in seguito all'aumento dei costi di prestito dovuto all'innalzamento del tasso di riferimento da parte della Fed.
Leduc e i suoi colleghi non hanno fatto riferimento a Biden né hanno usato il termine colloquiale 'greedflation', ma il loro lavoro è una chiara confutazione della teoria secondo cui il profitto aziendale è stato la causa principale dell'aumento dei prezzi. Altri economisti, utilizzando metodologie diverse, hanno tratto conclusioni simili.
"I dati relativi alla ripresa attuale mostrano che l'aumento dei profitti aziendali non è particolarmente pronunciato rispetto alle riprese precedenti", hanno scritto i ricercatori della Fed di San Francisco. "Anche i markup non hanno svolto un ruolo importante nel rallentamento dell'inflazione dall'estate del 2022". (Servizio di Ann Saphir; Editing di Andrea Ricci)
