Le azioni sono crollate venerdì, il petrolio ha brevemente superato i 3 dollari al barile e i titoli di Stato rifugio sono saliti.
I movimenti sono stati relativamente modesti, ma l'acuirsi delle tensioni inietta nuova incertezza e alimenta la preoccupazione che i prezzi elevati del petrolio e le potenziali interruzioni dell'approvvigionamento mantengano alta l'inflazione.
"Anche se queste sembrano essere mosse più benevole e telegrafiche tra l'Iran e Israele, e non è il caso di base che si arrivi a un conflitto più ampio, probabilmente è necessario prezzare un premio di rischio maggiore", ha detto Tim Graf, responsabile della strategia macro per l'Europa presso State Street Global Markets.
Ecco una panoramica dei risultati principali per i mercati.
1/ OH OIL
I prezzi del petrolio sono aumentati di circa il 13% quest'anno, vicino a 90 dollari al barile, e si prevede che rimarranno alti.
Il Fondo Monetario Internazionale martedì ha descritto uno "scenario avverso" in cui un'escalation in Medio Oriente porta ad un aumento del 15% del petrolio e dei costi di spedizione, che farebbe salire l'inflazione globale di circa 0,7 punti percentuali.
La scarsità dell'offerta di petrolio e l'aumento dei prezzi sono stati sostenuti dal gruppo di produttori di petrolio OPEC e da altri grandi produttori di petrolio che hanno ridotto la produzione.
Morgan Stanley ha alzato le sue previsioni sul greggio Brent del terzo trimestre a 94 dollari.
"Il premio per il rischio geopolitico sembra essere stato incorporato nel prezzo del petrolio, ma è chiaro che un'ulteriore escalation presenta ulteriori rischi al rialzo", ha dichiarato Thomas McGarrity, responsabile delle azioni di RBC Wealth Management.
2/ INFLAZIONE SECONDO ROUND
Spaventati dagli ultimi numeri sull'inflazione negli Stati Uniti, gli investitori tengono d'occhio il petrolio. Due anni fa, l'impennata dei prezzi dell'energia ha contribuito a far salire l'inflazione e i tassi.
I prezzi elevati del petrolio minacciano la discesa dell'inflazione e potrebbero indurre a rivalutare ulteriormente le scommesse sui tagli dei tassi globali.
Un indicatore chiave del mercato delle aspettative di inflazione a lungo termine della zona euro, che generalmente segue il petrolio, martedì ha toccato il massimo da dicembre al 2,39%. Rimane al di sopra dell'obiettivo di inflazione del 2% della Banca Centrale Europea.
La BCE ha dichiarato di essere "molto attenta" all'impatto del petrolio, che può danneggiare la crescita economica e aumentare l'inflazione.
3/ ANDARE SUI TITOLI ENERGETICI
I titoli energetici sono i vincitori dell'aumento dei prezzi del petrolio.
L'indice petrolifero S&P 500 e le azioni europee del settore petrolifero e del gas hanno toccato i massimi storici all'inizio di aprile, prima di ritirarsi.
I titoli petroliferi statunitensi sono balzati di quasi il 12% quest'anno, superando il guadagno del 5% del più ampio S&P 500.
Yardeni Research raccomanda una posizione di "sovrappeso" sui titoli energetici, ritenendo possibile un aumento del greggio Brent a 100 dollari nelle prossime settimane.
Il petrolio è salito brevemente a circa 139 dollari dopo che la Russia ha invaso l'Ucraina nel 2022, il massimo dal 2008.
"L'aumento dei prezzi del petrolio complica gli sforzi delle banche centrali per riportare l'inflazione ai livelli target", ha detto McGarrity di RBC. "L'esposizione al settore energetico rappresenta probabilmente la migliore copertura ai rischi inflazionistici e geopolitici nei portafogli azionari a breve termine".
4/ CORSA AI BENI RIFUGIO
La domanda di beni rifugio come le obbligazioni statunitensi o tedesche - soprattutto prima del fine settimana - ha la meglio sulla voglia di vendere obbligazioni, visti i rinnovati rischi di inflazione derivanti dall'aumento del petrolio, per il momento.
I rendimenti dei Treasury statunitensi a 10 anni sono scesi fino a 15 punti base venerdì e l'ultimo calo è stato di 6,5 punti base al 4,58%, in calo rispetto ai recenti massimi di cinque mesi.
"Questo suggerisce che i mercati sono più preoccupati della necessità di rifugi sicuri che delle implicazioni inflazionistiche immediate dell'aumento dei prezzi dell'energia", ha detto Philip Shaw, capo economista di Investec.
Anche il dollaro e il franco svizzero hanno beneficiato della domanda di beni rifugio, con la geopolitica e gli alti prezzi del petrolio che si sono aggiunti al rally del dollaro alimentato dal ridimensionamento delle scommesse sul taglio dei tassi statunitensi.
La forza del dollaro esaspera la pressione su economie come quella giapponese alle prese con uno yen ai minimi da 34 anni, con i trader nervosi per un possibile intervento della banca centrale.
Francesco Pesole, analista valutario di ING, ha dichiarato che un'ulteriore escalation in Medio Oriente potrebbe comportare perdite per le valute di Nuova Zelanda, Australia, Svezia e Norvegia, in quanto il sentimento di rischio subirebbe un colpo; il franco svizzero potrebbe salire ulteriormente.
5/ DOLORE FRESCO PER LE EMITTENTI
L'aumento dei prezzi del petrolio e il dollaro forte danneggiano anche i mercati emergenti, come l'India e la Turchia, che sono importatori netti di petrolio.
La rupia indiana ha toccato i minimi storici questa settimana.
Anche per la Nigeria e l'Angola, tipicamente i maggiori esportatori di petrolio dell'Africa, l'indebolimento delle valute locali e l'aumento dei prezzi del carburante hanno colpito le casse statali a causa dei prezzi alla pompa della benzina bloccati e della mancanza di raffinazione locale del petrolio.
"Un ritorno ad oltre 100 dollari di prezzo del petrolio potrebbe convincere la Fed a gettare la spugna sulle speranze di allentamento monetario per il momento, e un impatto potenzialmente amplificato sulle valute EM del rischio geopolitico alimenterebbe una rotazione sostanziale verso il dollaro", ha detto Pesole.
