Il tasso di riferimento per i prestiti (LPR), normalmente applicato ai migliori clienti delle banche, viene calcolato ogni mese dopo che 18 banche commerciali designate presentano i tassi proposti alla banca centrale, la People's Bank of China (PBOC).
In un sondaggio condotto su 35 osservatori del mercato, tutti i partecipanti hanno previsto tagli sia al LPR a un anno che al tasso a cinque anni, dopo che la banca centrale ha inaspettatamente abbassato il tasso politico a medio termine questa settimana.
Il tasso di finanziamento a medio termine (MLF) funge da guida per l'LPR e i mercati utilizzano per lo più il tasso MLF come precursore di qualsiasi modifica ai benchmark di finanziamento. Il fixing mensile dell'LPR è previsto per lunedì prossimo.
Tra i 35 partecipanti al sondaggio, 19, ovvero il 54%, si aspettavano un taglio di 15 punti base del LPR a un anno, su cui si basa la maggior parte dei prestiti nuovi e in essere, attualmente al 3,55%. I restanti 16 trader e analisti prevedono una modesta riduzione di 10 punti base.
E 33, ovvero il 94% di loro, hanno previsto che il tasso a cinque anni, che funge da tasso di riferimento per i mutui, sarà ridotto di almeno 15 punti base. Il LPR a cinque anni è attualmente al 4,20%.
"Dopo il taglio del tasso politico anticipato rispetto alle attese, prevediamo un taglio di 10 punti base del LPR a un anno e di 20 punti base del LPR a cinque anni per sostenere ulteriormente il settore immobiliare", hanno dichiarato gli analisti di Citi in una nota.
Inoltre, si aspettano che la Banca centrale fornisca presto un taglio di 25 punti base al coefficiente di riserva obbligatoria (RRR) delle banche.
Le aspettative del mercato per un ulteriore allentamento monetario seguono i dati economici che hanno mostrato un crollo dei prestiti e una crescente pressione deflazionistica. Nel frattempo, i rischi di insolvenza di alcuni costruttori immobiliari hanno intaccato la fiducia dei mercati finanziari.
In risposta all'aggravarsi della crisi del mercato immobiliare, la banca centrale si è impegnata ad adeguare e ottimizzare le politiche immobiliari, secondo il rapporto sull'attuazione della politica monetaria del secondo trimestre pubblicato questa settimana.
"In base al precedente modus operandi della PBOC, dovremmo aspettarci un taglio simmetrico di 10-15 punti base sui tassi a un anno e a cinque anni la prossima settimana", ha dichiarato Carlos Casanova, economista senior per l'Asia presso UBP.
"In prospettiva, ci aspettiamo che la PBOC proceda con ulteriori tagli di 50-75 punti base al RRR e con l'espansione del bilancio per mitigare i rischi nei settori chiave, come il debito dei veicoli di finanziamento degli enti locali (LGFV) e i mercati immobiliari regionali".
