Il presidente della Fed di St. Louis James Bullard giovedì ha detto che la Federal Reserve potrebbe alzare i tassi d'interesse già a marzo ed è ora in una "buona posizione" per prendere misure ancora più aggressive contro l'inflazione, se necessario.

La presidente della Fed di San Francisco Mary Daly, da tempo un contrappunto dovish all'hawkishness di Bullard, ha ribadito in un evento separato che anche lei si aspetta aumenti dei tassi d'interesse quest'anno, anche se ha avvertito che una stretta troppo aggressiva potrebbe danneggiare il mercato del lavoro.

E parlando all'inizio di questa settimana, il presidente della Fed di Minneapolis Neel Kashkari ha detto che ora si aspetta due aumenti dei tassi quest'anno, un'inversione di tendenza rispetto alla sua opinione di lunga data secondo cui la Fed dovrebbe trattenere gli aumenti dei tassi fino al 2024.

I policymaker della Fed sono ora effettivamente in due gruppi: "quelli che vogliono stringere la politica e quelli che vogliono stringere la politica ancora più velocemente", ha scritto Bill Nelson, un ex economista della Fed che ora è capo economista al Bank Policy Institute.

Mentre la maggior parte dei policymaker della Fed rimane nel primo gruppo, ha detto, "una tale distribuzione comporterebbe rischi al rialzo ma non al ribasso per la politica (salvo grandi sorprese economiche, ovviamente)".

Si tratta di un grande cambiamento rispetto a pochi mesi fa, quando i policymaker della Fed potevano essere divisi approssimativamente in tre: quelli che sostenevano una stretta più veloce, quelli che abbracciavano un approccio più lento e un contingente contrario ai rialzi dei tassi per un anno se non di più.

Ma l'inflazione corre a più del doppio dell'obiettivo della Fed del 2% e alla Fed sta scemando la convinzione che i milioni di lavoratori messi in disparte dalla COVID-19 torneranno rapidamente alla forza lavoro o che i vincoli della catena di approvvigionamento che spingono sui prezzi si allenteranno presto.

Così l'appetito per la pazienza ha ceduto il posto ad una smania di muoversi che è in contrasto con i continui, anche se lenti, acquisti della Fed di Treasuries e titoli garantiti da ipoteca il cui scopo è stimolare l'economia.

Il mese scorso i banchieri centrali statunitensi hanno deciso di terminare gli acquisti di asset a marzo e hanno posto le basi per quello che la maggior parte di loro vede come almeno tre aumenti dei tassi d'interesse quest'anno.

I verbali della riunione rilasciati mercoledì hanno mostrato che alcuni politici della Fed vogliono muoversi ancora più velocemente per stringere la politica, anche riducendo il bilancio di oltre 8.000 miliardi di dollari della Fed.

Giovedì Bullard ha detto che lui e i suoi colleghi sono stati sorpresi da quanto sia diventata diffusa l'inflazione e ha esposto il caso di un percorso più aggressivo per combatterla.

"Ha senso partire prima piuttosto che dopo, quindi penso che marzo sarebbe una possibilità definitiva in base ai dati che abbiamo oggi", ha detto Bullard ai giornalisti dopo un discorso alla CFA Society di St. "Questa non è una situazione in cui un particolare prezzo tornerà al livello pre-pandemico e non dovremo preoccuparcene. È una questione in cui la politica della Fed dovrà influenzare dove va l'inflazione".

Ha aggiunto che "la credibilità è più a rischio oggi che in qualsiasi momento" nei suoi 30 anni alla Fed.

La Fed, ha detto, "è in buona posizione per prendere ulteriori misure se necessario per controllare l'inflazione, incluso permettere il deflusso passivo del bilancio, aumentare il tasso di politica e aggiustare i tempi e il ritmo dei successivi aumenti del tasso di politica".

Parlando ad un evento della banca centrale irlandese, Daly da parte sua ha anche detto che la Fed dovrebbe aumentare i tassi d'interesse quest'anno, di fronte ad un mercato del lavoro "molto forte" e per tenere a freno l'alta inflazione che agisce come una "tassa repressiva".

Tuttavia, ha detto, l'approccio della banca centrale statunitense dovrebbe essere "misurato".

"Se agiamo troppo aggressivamente per compensare l'alta inflazione che è causata dagli squilibri della domanda e dell'offerta, in realtà non faremo molto per risolvere i problemi della catena dell'offerta, ma imbriglieremo assolutamente l'economia in un modo che significherà meno creazione di lavoro in futuro", ha detto Daly.

Con i tassi d'interesse bassi come sono - la Fed ha tenuto il suo tasso d'interesse overnight di riferimento bloccato vicino allo zero da marzo 2020 - "alzarli un po' non equivale a frenare l'economia", ha detto.

Daly ha aggiunto che si tratta di una "conversazione molto diversa" dalla riduzione del bilancio, poiché farlo arriverebbe solo dopo che la Fed ha iniziato a normalizzare i tassi d'interesse.