Una posizione di falco da parte della Fed ha spinto verso l'alto i tassi a breve termine, appiattendo la curva dei rendimenti molto seguita dei Treasuries statunitensi.
I gestori di denaro e gli economisti spesso vedono questo restringimento del divario tra i rendimenti dei Treasuries a breve termine e quelli che maturano negli anni come un segno di preoccupazioni sulla crescita economica e di incertezza sulla politica monetaria.
Lo spread tra il rendimento del debito del Tesoro americano a 10 e 2 anni [US2US10=TWEB] si è ridotto ai minimi di inizio novembre lunedì dopo i commenti falchi del presidente della Fed di Atlanta Raphael Bostic.
Steve Englander e John Davies di Standard Chartered, in una nota di ricerca datata venerdì, hanno previsto quattro rialzi dei tassi da parte della Fed in fila, a marzo, maggio, giugno e luglio. Ciò significa che una pausa prima delle elezioni di metà mandato degli Stati Uniti "non sembrerà di parte", hanno detto.
Englander e Davies hanno detto che stavano alzando la loro previsione di rendimento a due anni per la fine del 2022 all'1,5% dall'1,2%, ma hanno detto che il mercato "metterà sempre più in dubbio la resilienza della crescita durante il Q2 e oltre, portando a una curva 2Y/10Y completamente piatta entro metà anno".
I funzionari della Federal Reserve stanno monitorando l'appiattimento della curva dei rendimenti del Tesoro degli Stati Uniti, ma non vedono il suo comportamento come una "legge di ferro" che predice i risultati economici, il presidente Jerome Powell ha detto la scorsa settimana.
Englander e Davies hanno detto che la pressione di appiattimento potrebbe rallentare dopo luglio, dato che si aspettano che la Fed faccia una pausa.
"Tuttavia, data l'opinione di Powell che i segnali della curva dei rendimenti riguardanti i rischi di rallentamento/recessione non sono "di ferro", dubitiamo che la messaggistica o le azioni della Fed possano evitare che la curva 2Y/10Y scenda in territorio invertito entro fine anno", hanno detto.
