Anche se è ancora presto, le aziende nazionali hanno già raccolto circa 400 miliardi di rupie (5,01 miliardi di dollari) attraverso collocamenti privati di obbligazioni dal 1° al 24 agosto, rispetto alla raccolta media mensile di circa 335 miliardi di rupie nei primi quattro mesi di quest'anno finanziario, secondo i dati compilati da Reuters.

"Molte aziende hanno ritardato i loro piani di raccolta fondi nel primo trimestre, poiché la banca centrale ha iniziato il suo ciclo di rialzo dei tassi in modo aggressivo, il che ha portato a un forte rialzo e alla volatilità dei rendimenti", ha detto Venkatakrishnan Srinivasan, fondatore e managing partner della società di consulenza sul debito Rockfort Fincap.

"Ma ora le cose sembrano stabilizzarsi, incoraggiando le aziende a soddisfare le loro esigenze di finanziamento".

La Reserve Bank of India ha iniziato ad alzare i tassi di interesse in una riunione politica non programmata a maggio, e da allora ha aumentato il suo tasso di riferimento di 140 punti base. La maggior parte degli operatori di mercato ritiene che il grosso dell'inasprimento sia già stato fatto e che questo limiterà l'aumento dei rendimenti.

Grandi aziende statali come Power Finance Corp e NTPC hanno raccolto fondi di recente, mentre REC e Indian Oil Corp dovrebbero attingere al mercato entro la prossima settimana.

NTPC ha raccolto fondi a 10 anni al 7,44%, mentre Canara Bank paga il 7,48% per le sue obbligazioni Tier II a 10 anni, solo marginalmente al di sopra dei rendimenti obbligazionari decennali di riferimento, intorno al 7,30%. I rendimenti delle obbligazioni di società simili erano scambiati con uno spread di circa 40-50 punti base rispetto al rendimento di riferimento nel primo trimestre.

"La maggior parte dei rialzi dei tassi è già alle spalle e... i rendimenti si sono ridotti rispetto ai loro recenti massimi, quindi gli investitori non si aspettano alcun aumento importante da questo punto", ha detto Ajay Manglunia, amministratore delegato e responsabile del reddito fisso istituzionale presso JM Financial.

"(Questo) ha aumentato l'appetito per gli investimenti in titoli societari dopo un primo trimestre arido".

Anche se negli ultimi sette mesi l'inflazione al dettaglio indiana è rimasta al di sopra del livello di tolleranza superiore del 6% fissato dalla Banca centrale, il Governatore della RBI Shaktikanta Das ha affermato che l'inflazione ha raggiunto il suo picco e che i rendimenti obbligazionari riflettono questa tendenza.

Il rendimento obbligazionario indiano di riferimento è rimasto intorno al 7,30% nell'ultima settimana, anche se il rendimento degli Stati Uniti a 10 anni ha raggiunto il 3,10% e i prezzi del greggio Brent di riferimento sono saliti sopra i 100 dollari al barile.

"Nel complesso, l'emissione di obbligazioni societarie da parte di società con rating AAA è molto bassa e gli investitori, in particolare i fondi comuni, che hanno il mandato di parcheggiare i fondi in tali titoli, stanno raccogliendo qualsiasi offerta, soprattutto in un momento in cui l'offerta di titoli di Stato è in continuo aumento", ha dichiarato Raju Sharma, responsabile del reddito fisso presso IDBI Mutual Fund.

EMISSIONI BANCARIE

Si prevede che anche le banche indiane attingeranno al mercato obbligazionario, dato che la crescita del credito si intensificherà nella seconda metà dell'anno finanziario.

Srinivasan di Rockfort Fincap prevede che le banche emetteranno obbligazioni da qui alla fine di settembre.

All'inizio del mese, Bank of Baroda ha raccolto 20 miliardi di rupie tramite obbligazioni infrastrutturali a 7 anni, mentre Canara Bank ha raccolto 20 miliardi di rupie tramite obbligazioni Tier II a 10 anni giovedì.

Gli operatori di mercato si aspettano che i grandi istituti di credito statali State Bank of India, Bank of Maharashtra, Union Bank of India e Bank of Baroda, nonché l'istituto di credito privato HDFC Bank, raccolgano circa 120 miliardi di rupie tramite obbligazioni perpetue Tier I aggiuntive conformi a Basilea III nelle prossime due settimane.

Le banche hanno anche aumentato la loro raccolta di fondi attraverso l'emissione di certificati di deposito, dato che rimangono restie ad aumentare bruscamente i tassi dei depositi fissi e che le eccedenze di liquidità del sistema bancario si sono ridotte.

(1 dollaro = 79,8730 rupie indiane)