"Abbiamo assistito a un certo deterioramento delle metriche delle finanze pubbliche negli ultimi cinque o sei anni", ha dichiarato Jeremy Zook, direttore Asia-Pacifico di Fitch Ratings, in un'intervista rilasciata a Reuters giovedì.
"E questo è più su una base relativa ai coetanei. Prima della pandemia, il rapporto di indebitamento della Corea era molto più basso rispetto alla mediana dei Paesi con rating 'AA', ma ora è proprio in linea con la mediana 'AA'".
Il mese scorso, quando Fitch ha confermato il rating della Corea del Sud a "AA-" con prospettive stabili, ha previsto che il rapporto del debito sovrano del Paese salirà al 51,4% del prodotto interno lordo (PIL) nel 2024, superiore alla mediana del 48,5% per i Paesi con rating "AA", e al 53,6% entro il 2028, discostandosi da una previsione di tendenza al ribasso per la mediana "AA".
"Non è una debolezza per il profilo creditizio della Corea, ma non è più un punto di forza del rating per la Corea. È più neutrale", ha detto Zook, aggiungendo che le metriche fiscali sono diventate più importanti nel rating della Corea del Sud e vengono osservate attentamente dall'agenzia di rating.
La spesa fiscale prudente era stata un'area di forza del profilo di credito della quarta economia asiatica e aveva contribuito a innalzare il suo rating alla pari con Gran Bretagna, Francia e Belgio, ma l'era pandemica delle politiche di stimolo ha fatto salire bruscamente il suo rapporto di indebitamento al 50,4% entro il 2023 dal 35,9% del 2018.
"Il nostro punto di vista è da tempo che mantenere un rapporto di indebitamento più basso nel breve termine è importante per la Corea per gestire alcuni rischi a lungo termine", ha detto Zook, citando l'invecchiamento demografico come la sfida strutturale più grande.
Sin dal suo insediamento nel maggio 2022, l'amministrazione conservatrice della Corea del Sud di Yoon Suk Yeol ha dato priorità alla sostenibilità fiscale.
Ma il consolidamento fiscale potrebbe essere "un po' più graduale dopo le elezioni", ha detto Zook, riferendosi alle elezioni parlamentari di questo mese, in cui il partito di opposizione liberale ha ottenuto una vittoria schiacciante.
Il Partito Democratico all'opposizione sta sollecitando il Governo a redigere un bilancio suppletivo per un programma di elargizione universale di 250.000 won (181,96 dollari) a persona, per stimolare la domanda interna. Il Governo si oppone a questa iniziativa.
Zook ha detto che la proposta dell'elargizione di contanti, se attuata, rischierebbe di mantenere l'inflazione più persistente e potrebbe avere un impatto sulla politica monetaria della Banca di Corea.
L'economia della Corea del Sud è cresciuta nel primo trimestre al ritmo più veloce in oltre due anni, battendo le aspettative del mercato, grazie alla ripresa dei consumi interni e alle robuste esportazioni.
Si prevede che l'economia crescerà del 2,1% nel 2024, dopo un'espansione al minimo triennale dell'1,4% nel 2023, ma "c'è un po' di rialzo su questa previsione dopo il numero del PIL", ha detto Zook.
Per quanto riguarda la politica monetaria, Zook ha affermato che i forti dati sul PIL potrebbero far slittare i tagli dei tassi di interesse "di poco", pur mantenendo la sua proiezione di due tagli di 25 punti base nella seconda metà dell'anno dall'attuale 3,50%, il più alto dalla fine del 2008. (1 dollaro = 1.373,9500 won) (Servizio di Jihoon Lee; Editing di Jamie Freed)
