Ma mercoledì, il grano CBOT è scivolato al livello più basso dall'agosto 2020, unendosi alla schiera di mais e soia, che la scorsa settimana hanno registrato i prezzi più bassi dalla fine del 2020.
In teoria, le prospettive dell'offerta globale di grano non sono necessariamente ribassiste, soprattutto se paragonate a quelle del mais e della soia, anche se questa storyline del grano rimane chiaramente ripetitiva e non minacciosa agli occhi dei trader.
Le stime del Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti indicano che le scorte finali di grano del 2023-24 diminuiranno per la quarta stagione consecutiva, raggiungendo i minimi di otto anni. I minimi di undici anni sono previsti se si esclude dal mix la Cina, accumulatrice seriale di cereali.
Isolando i principali esportatori di grano, le scorte da utilizzare, una misura dell'offerta rispetto alla domanda, sono viste al minimo triennale del 14,8% nel 2023-24, in calo rispetto al 15,9% della stagione precedente. La recente media decennale è di circa il 16,9%.
Per il mais e la soia, le scorte globali da utilizzare sono stimate rispettivamente al 23% e al 21%, segnando i massimi da quattro e cinque anni.
L'ultima prognosi per gli esportatori di grano non è molto diversa da quella che l'USDA aveva previsto per il 2021-22 nel marzo 2022, circa due settimane dopo l'invasione russa. Le scorte previste all'epoca, pari al 14%, erano in calo rispetto al 15% stimato per il 2020-21 e prevedevano di raggiungere i minimi di 14 anni.
Invece, le scorte di grano degli esportatori nel 2021-22 sono aumentate rispetto all'anno precedente, raggiungendo il 15,4%, in quanto i prezzi alle stelle hanno probabilmente bloccato la domanda nella seconda metà dell'anno. Le scorte da utilizzare sono aumentate di nuovo nell'anno successivo, grazie a uno sforzo di esportazione ucraino inaspettatamente solido e a un'enorme impennata delle forniture russe.
Questa tendenza all'espansione si sta già verificando per il 2023-24, dato che il 14,8% di scorte da utilizzare tra i principali esportatori è in aumento rispetto al 13,5% previsto lo scorso settembre, ad esempio.
PRESSIONE SULLE ESPORTAZIONI
I prezzi del grano a livello globale sono sotto pressione da mesi a causa delle abbondanti forniture della Russia, il principale esportatore. Le spedizioni di grano russo il mese scorso hanno raggiunto volumi record per febbraio, e i prezzi delle esportazioni sono crollati di circa il 16% dal 1° febbraio.
I dati di Refinitiv mostrano che i prezzi di esportazione del grano russo di riferimento questa settimana sono scesi sotto i 200 dollari per tonnellata metrica (5,44 dollari per bushel) per la prima volta dall'agosto 2020, segnando il prezzo più basso di inizio marzo dal 2017.
Anche il programma ucraino sta andando bene e, a partire da mercoledì, le esportazioni di grano stagionali sono aumentate del 6% rispetto a un anno fa. L'USDA prevede un calo annuale del 12% nelle spedizioni di grano ucraine per il 2023-24, quindi questo dato potrebbe essere rivisto venerdì nel rapporto mensile sull'offerta e la domanda dell'agenzia.
Il grano CBOT si è attestato mercoledì a 5,31 dollari per bushel, il contratto più attivo più basso per la data dal 2020, quando il grano chiuse intorno a 5,16 dollari. Gli speculatori erano relativamente rialzisti sul grano all'inizio del 2020, al contrario delle opinioni ribassiste di oggi.
Ma i fondi attualmente in posizione corta nel grano non sono così estremi come quelli nel mais e nei fagioli, il che è ragionevole in base all'ampio quadro di offerta globale per ciascun raccolto.
Il grano CBOT ha perso il 15% finora nel 2024, un calo molto simile a quello dello stesso periodo dell'anno scorso, anche se i prezzi sono inferiori di circa il 24% rispetto a un anno fa e quasi il 60% rispetto al picco di inizio marzo 2022. Karen Braun è analista di mercato per Reuters. Le opinioni espresse sopra sono sue.
