Il panorama economico della Russia è cambiato drasticamente dopo che Mosca ha inviato decine di migliaia di truppe in Ucraina il 24 febbraio, innescando ampie restrizioni occidentali sui settori energetico e finanziario, compreso un congelamento parziale delle riserve russe, e spingendo decine di aziende straniere a uscire dal mercato.

La scorsa settimana la banca centrale ha terminato un ciclo di riduzione dei tassi durato mesi, che ha seguito un aumento di emergenza dei tassi al 20% dal 9,5% alla fine di febbraio, con l'obiettivo di mitigare i rischi per la stabilità finanziaria.

I funzionari, gli economisti e gli analisti hanno gradualmente migliorato le loro previsioni sulle prospettive economiche della Russia, dopo le previsioni di una contrazione economica a due cifre subito dopo l'inizio del conflitto, ma ci sono segnali che la spinta alla 'mobilitazione parziale' del Presidente Vladimir Putin potrebbe pesare.

La previsione media di 14 analisti intervistati all'inizio di novembre suggeriva che l'economia russa si sarebbe ridotta del 3,5% quest'anno. Un sondaggio simile a settembre aveva previsto una contrazione del 3,2%.

La banca centrale ha affermato che il richiamo di 300.000 riservisti da parte di Mosca per combattere in Ucraina potrebbe ridurre la domanda nell'economia russa, indurre una carenza di manodopera e danneggiare la fiducia dei consumatori.

I dati pubblicati questa settimana mostrano una contrazione più profonda delle vendite al dettaglio a settembre, mentre le aziende hanno registrato un forte calo dell'occupazione.

"Crediamo che il rublo forte e il rallentamento economico manterranno l'inflazione nella fascia del 12-13% fino alla fine dell'anno", ha detto Mikhail Vasilyev, analista capo di Sovcombank, prevedendo una ripresa dei tagli dei tassi quando l'inflazione rallenterà.

Il rublo si è impennato, sostenuto dai controlli sui capitali che Mosca ha introdotto per proteggere il suo sistema finanziario dalle sanzioni, nonché dal forte surplus delle partite correnti della Russia, dovuto ai prezzi elevati delle esportazioni di materie prime e al calo delle importazioni.

Ma la valuta è vista indebolirsi nei prossimi mesi e si prevede che tra un anno sarà scambiata a 70,00 contro il dollaro, più forte però di un tasso di 77,50 previsto dagli analisti a fine settembre. Il tasso ufficiale di giovedì era di 61,62 rubli per dollaro.

"Una certa pressione sul rublo potrebbe derivare da un graduale aumento delle importazioni, man mano che si trovano le vie logistiche, e da un possibile calo delle esportazioni, sullo sfondo dell'embargo petrolifero dell'UE che entrerà in vigore a dicembre e del tetto di prezzo del G7 sul petrolio russo", ha dichiarato Mikhail Poddubskiy, asset manager di MKB Investments.

L'inflazione, una delle preoccupazioni principali delle famiglie russe, dovrebbe accelerare al 12,5%, dall'8,4% del 2021, secondo il sondaggio, marginalmente al di sopra delle aspettative di settembre di un aumento annuale dei prezzi al consumo del 12,4%.

A gennaio, prima dell'inizio del conflitto in Ucraina, gli analisti avevano previsto in media una crescita dell'economia del 2,5% con un'inflazione a fine anno del 5,5%. La Russia punta ad un'inflazione del 4%.