A sole sette settimane dall'inizio del nuovo anno, molti degli investimenti preferiti dell'anno sembrano già spacciati - o almeno richiedono un ripensamento.
Con le azioni di Wall St che martedì hanno registrato la loro peggiore giornata del 2023, molti dei grandi trade di consenso - dollaro corto, obbligazioni lunghe e mercati emergenti lunghi - sembrano tutti discutibili se l'economia statunitense e mondiale si sta riaccelerando, sostenendo un'inflazione superiore all'obiettivo e costringendo le banche centrali a stringere ulteriormente.
Al 4,73%, i rendimenti del Tesoro americano a due anni hanno chiuso ai massimi degli ultimi 15 anni. Il dollaro è ora quasi l'1% in più per l'anno in corso. Le azioni dei mercati emergenti sono ai minimi dal 4 gennaio, l'indice di paura VIX è ai massimi dal 3 gennaio e l'S&P500 e il Nasdaq hanno cancellato tutti i guadagni di febbraio.
Indipendentemente dal fatto che le azioni si trovino o meno in quella che Mike Wilson, stratega di Morgan Stanley, paragona alla 'zona della morte' in cima all'Everest, è comunque in corso una ricerca dell'anima. E i mercati si sono calmati un po' prima di mercoledì.
I verbali dell'ultima riunione politica della Federal Reserve saranno resi noti mercoledì - ma dopo la riunione sono stati rilasciati dati che mostrano un'inflazione stabile, un boom delle vendite al dettaglio e un settore dei servizi di nuovo in espansione. Per questo motivo, il discorso del capo della Fed di New York, John Williams, fornirà una migliore indicazione sul pensiero attuale.
I mercati sono ora quotati per un 'tasso terminale' della Fed nell'intervallo 5,25-5,50% entro luglio e nessun taglio da lì a fine anno.
Anche i banchieri centrali europei stanno parlando con decisione, mentre le economie della regione evitano la recessione e l'inflazione rimane alta. La Deutsche Bank ha alzato la sua previsione sul punto in cui il tasso chiave della Banca Centrale Europea raggiungerà il picco in questo ciclo di inasprimento, portandolo al 3,75% dal precedente 3,25% - con un aumento di 125 pb rispetto ai tassi attuali.
L'unica notizia positiva sull'inflazione è stata che i prezzi del petrolio in calo a livello mondiale stanno ora registrando una flessione del 15% su base annua, a causa degli enormi effetti base dell'invasione dell'Ucraina dello scorso febbraio. Anche i deboli aggiornamenti sugli alloggi negli Stati Uniti e le letture al dettaglio poco incoraggianti di Walmart e Home Depot mettono in discussione la narrativa prevalente.
Ma le preoccupazioni geopolitiche tornano a preoccupare prima dell'anniversario di venerdì, con il ritiro unilaterale della Russia da un trattato chiave per il controllo delle armi nucleari.
Mentre i capi delle finanze del G20 si riuniscono in India, il mondo osserva da vicino la portata dell'alleanza tra Pechino e Mosca. Secondo il Wall Street Journal, il diplomatico più importante della Cina ha indicato che la relazione di Pechino con Mosca è "solida come una roccia" e il leader cinese Xi Jinping si sta preparando a visitare Mosca per un vertice con Vladimir Putin nei prossimi mesi.
Altrove, la Banca del Giappone ha raddoppiato nuovamente il suo tetto di rendimento obbligazionario, dato che il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni ha superato la banda di oscillazione della politica della BoJ per la seconda sessione consecutiva. I grandi produttori giapponesi sono rimasti cupi anche a febbraio.
Nel settore bancario, le azioni di Lloyds sono scese del 2,6% dopo che il più grande prestatore di mutui ipotecari della Gran Bretagna ha riportato un profitto annuale piatto per il 2022, in quanto un aumento del reddito da interessi è stato compensato dall'aumento degli accantonamenti per i cattivi prestiti. Lloyds ha dichiarato che il calo dei prezzi delle case, la concorrenza per i risparmi e l'aumento dei costi potrebbero frenare i rendimenti futuri.
Con i risultati di Nvidia previsti per mercoledì, Microsoft ha concluso un accordo di 10 anni per portare "Call of Duty" e altri giochi di Activision sulla piattaforma di gioco di Nvidia, se il produttore di Xbox potrà completare l'acquisizione di Activision, molto contestata, per 69 miliardi di dollari.
Coinbase Global ha registrato una perdita nel quarto trimestre, in quanto il volume degli scambi di criptovalute è stato messo sotto pressione da una flessione del settore innescata da una serie di fallimenti di alto profilo.
Sviluppi chiave che potrebbero dare una direzione ai mercati statunitensi nel corso della giornata di mercoledì:
* Il Comitato federale del mercato aperto della Federal Reserve degli Stati Uniti rilascia i verbali della sua ultima riunione; il Presidente della Fed di New York, John Williams, parla.
* I ministri delle finanze e i capi delle banche centrali del G20 si incontrano a Bengaluru, nel sud dell'India.
* Il Tesoro statunitense vende titoli a 5 anni, titoli a 2 anni a tasso variabile
* Guadagni delle società statunitensi: NVIDIA, EBay, NetApp, ETSY, Garmin, Allegion, ecc.
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