Una cosa in cui i mercati sono bravi è cambiare rapidamente i prezzi. L'ampio giro di vite normativo di Pechino sulla tecnologia ha costretto gli investitori a rivalutare rapidamente il premio di rischio che sono disposti a pagare sia per il settore che per il paese e la risposta è abbastanza inequivocabile: molto meno!

Il bistrattato Hang Seng Tech Index è affondato al suo livello più basso dalla creazione dell'indice nel luglio 2020 ed è sceso di circa il 40% dal suo massimo di febbraio.

Allo stesso tempo, a Wall Street, la società madre di Google, Alphabet, Microsoft e Apple hanno tutti riportato guadagni trimestrali record e, mentre i loro rispettivi prezzi delle azioni hanno vacillato leggermente, sono vicini ai massimi storici.

Gli investitori hanno avuto un momento di dubbio sulla grande tecnologia statunitense tra febbraio e marzo, quando il commercio di reflazione ha spinto il rendimento dei Treasuries a 10 anni vicino all'1,8%, intaccando il premio che erano pronti a pagare per i titoli di crescita.

Ma all'1,24% di questa mattina, il reflation trade sembra abbastanza in attesa e il rendimento dei 10 anni statunitensi non è una grande minaccia per l'appeal del mercato azionario.

Le borse europee sembrano aprire più in alto, anche se questo cauto ottimismo non si traduce sull'altro lato dell'Atlantico, dove i futures sulle azioni sono in rosso.

Gli investitori presteranno molta attenzione più tardi, quando Jerome Powell dirà loro quanto il Federal Open Market Committee sia unito sulla natura transitoria dell'inflazione e quando potrebbe essere il momento giusto per iniziare a ridurre l'acquisto di obbligazioni.

Quanto questo muoverà i mercati e quanto sembrerà preveggente quando l'indice dei prezzi PCE core degli Stati Uniti sarà pubblicato venerdì, è un'ipotesi di chiunque, ma nel frattempo, c'è un sacco di indicatori di inflazione da guardare a partire dalla stagione degli utili del secondo trimestre.

La britannica Reckitt, proprietaria di grandi marchi come Durex, ha perso oltre l'8% martedì, la sua peggiore sessione dal 2003, con gli investitori che si chiedono se sarà in grado di mantenere i margini se l'inflazione continua a salire.

Una cosa che gli investitori amano delle graffette di consumo è la loro capacità di aumentare i prezzi sui marchi preferiti dai consumatori, proteggere i loro margini e continuare a fornire un dividendo stabile e dolce per procura. Non molto quando non possono farlo.

Per ragioni simili, il gruppo di consumo Unilever è stato colpito quando ha pubblicato i suoi risultati il 22 luglio.

Nella mente di molti gestori di fondi c'è una ripetizione del "venerdì di Marlboro" del 1993, quando la decisione di Philip Morris di tagliare i prezzi per difendere la sua quota di mercato ha innescato un sell-off in tutti i beni di consumo.

Senza dubbio gli investitori guarderanno da vicino come altri grandi gruppi di consumo, come Nestle giovedì, stanno affrontando i costi del lavoro, dei trasporti e delle materie prime.

Sviluppi chiave che dovrebbero fornire più direzione ai mercati mercoledì:

-- Il morale dei consumatori tedeschi è stabile verso agosto.

-- L'utile netto del secondo trimestre di Deutsche Bank supera le stime

-- Wizz Air vede la capacità estiva vicina ai livelli pre-pandemici

-- Capgemini alza gli obiettivi 2021 sulla domanda in espansione di tecnologia

-- Il gruppo Adecco comprerà AKKA Technologies in un accordo da 2,4 miliardi di dollari

-- Riunione della Fed statunitense e conferenza stampa

-- Inventari statunitensi

-- Guadagni degli Stati Uniti: Pfizer, Bristol Mayers-squibb, CME, McDonalds, Boeing, Ford, Qualcomm. Raymond James, Facebook

Grafico: Le azioni Reckitt subiscono il più grande calo dal 2003 -