La combinazione di dati economici che tirano in una direzione e gli investitori in un'altra potrebbe rendere la riunione della Fed della prossima settimana inaspettatamente complessa, dato che i politici cercano di bilanciare la continua incertezza sulla crisi sanitaria con i mercati che si adattano velocemente alle proiezioni che la Fed potrebbe aver bisogno di agire ancora più aggressivamente contro l'inflazione.
La banca centrale è stata chiara sul fatto che i tassi d'interesse aumenteranno quest'anno - alla riunione di dicembre ogni funzionario si aspettava almeno un aumento dei tassi e la metà se ne aspettava tre - e che avrebbe anche ridotto il suo stock di attività da 9.000 miliardi di dollari come secondo mezzo per stringere la politica monetaria. La sessione della prossima settimana è stata vista come un modo per iniziare a raffinare il messaggio di un probabile aumento iniziale dei tassi d'interesse a marzo con una riduzione del bilancio più avanti nell'anno.
Ma la posta in gioco è diventata più alta.
I dati del fornitore di libri paga UKG hanno mostrato che il lavoro a turni è diminuito del 5% per la settimana terminata il 16 gennaio rispetto alla settimana precedente, un segno che le infezioni da coronavirus potrebbero produrre un altro rapporto deludente sull'occupazione a gennaio dopo una crescita dei posti di lavoro di appena 199.000 https://www.reuters.com/article/usa-economy-idTRNIKBN2JH0AR a dicembre.
Le richieste iniziali di disoccupazione sono salite inaspettatamente a 286.000 la settimana terminata sabato scorso, il livello più alto da metà ottobre.
Mentre una parte di ciò è dovuta ai volatili modelli stagionali nei dati "questo aumento è molto più legato al colpo di Omicron", ha scritto Ian Shepherdson, capo economista di Pantheon Macroeconomics. "Non durerà a lungo...ma il percorso a breve termine delle rivendicazioni è ora molto imprevedibile".
Ha detto che ora si aspetta che il rapporto sull'occupazione di gennaio mostri una perdita di 300.000 posti di lavoro e "saremmo sorpresi di vedere molti miglioramenti a febbraio", l'ultimo dato sull'occupazione che la Fed riceverà prima di una probabile decisione di marzo di alzare i tassi d'interesse.
Anche i recenti dati sulla spesa al dettaglio https://www.reuters.com/article/usa-economy-idTRNIKBN2JO1G9 sono stati deludenti e altre misure in tempo reale dell'attività economica sono scese
"La ripresa si è indebolita un po' di più" ha detto l'economista di Oxford Economics Oren Klachkin. L'indice di recupero della ditta aveva raggiunto 100 in ottobre prima di scivolare nelle ultime settimane.
I funzionari della Fed sperano che il freno della pandemia sull'economia si allenti presto, e il ritmo giornaliero delle infezioni https://tmsnrt.rs/3FPZXio sembra rallentare.
Ma rimangono altri rischi per la ripresa, incluso un calo della spesa del governo federale che ha aiutato a sostenere il reddito disponibile delle famiglie durante la pandemia.
La Fed sta trattando i segni di crescita lenta "come temporanei, dovuti interamente alle interruzioni legate a Omicron", ha scritto il capo economista di Natixis Joseph Lavorgna. "Questo sarebbe un errore. Quest'anno ci sarà una stretta storica delle condizioni fiscali... L'aumento dei tassi d'interesse in un rallentamento della crescita aumenta i rischi" di una politica della Fed che rallenta ulteriormente la crescita e forse scatena una recessione.
MERCATI IN FIBRILLAZIONE
Alla riunione di due giorni della prossima settimana, martedì e mercoledì, la sfida è riconoscere i rischi economici del virus senza diminuire l'impegno a combattere l'inflazione o, al contrario, di sembrare così preoccupati per i prezzi che gli investitori si aspettano politiche ancora più rigide in arrivo.
Gli investitori, finora, hanno preso il consenso della Fed sui rialzi dei tassi e l'hanno seguito. I mercati dei futures sui tassi d'interesse riflettono forti probabilità di ben cinque aumenti dei tassi quest'anno di un quarto di punto percentuale ciascuno e i costi reali di prestito per i consumatori che cercano di comprare una casa, le aziende che vogliono aumentare il capitale e persino il governo degli Stati Uniti sono aumentati di conseguenza. Le azioni statunitensi sono scese bruscamente dall'inizio dell'anno perché gli investitori temono che tassi più alti colpiscano le azioni tecnologiche e di crescita. I mercati sono in fermento per il fatto che la banca centrale potrebbe fare la storia con il suo primo aumento dei tassi di mezzo punto in più di 20 anni e sono pieni di speculazioni sul fatto che inizierà a ridurre il suo bilancio più rapidamente del previsto e a stringere le condizioni di credito di un'altra tacca.
Anche i funzionari della Fed più preoccupati per l'inflazione sanno che ci sono limiti alla velocità con cui la banca centrale può muoversi senza rischiare un contraccolpo nei mercati finanziari che potrebbe rallentare la spesa e le assunzioni più del desiderato.
Interrogato sulla possibilità che la Fed aumenti i tassi di mezzo punto percentuale a marzo come una sorta di trattamento d'urto contro l'inflazione, il governatore della Fed Chris Waller ha detto che non c'era nessuna voglia di farlo.
"Non abbiamo preparato i mercati per qualcosa di così drammatico", ha detto Waller a Bloomberg TV la settimana scorsa.
Ma la Fed si trova in una situazione che non affronta da molto tempo - se mai lo ha fatto - in quanto cerca di abbassare l'inflazione in un ambiente in cui le catene di rifornimento globali potrebbero subire un lungo riadattamento, alimentando prezzi più alti attraverso un canale che va oltre l'influenza della Fed.
L'attuale raccolto di politici, per un decennio o più, si è preoccupato soprattutto di un'inflazione troppo bassa, senza praticamente nessuna esperienza nell'abbassarla.
